今天，大盘从下午两点开始突然跳水，一直持续到收盘才终于“止跌”，投资者都是一脸懵。

不用想，盘中和收盘后的各种“小作文”肯定少不了，但由于都是无法证实的消息，甚至还有一些是强行关联，没有太多讨论的价值。

印象中，类似今天这种毫无征兆的跳水，已经几个月没有发生过了。让人觉得有些诡异的是，从全天来看，北上资金仍然在大幅净流入，恒生指数也是上涨的，内资直接把上证指数从涨0.86%左右打到了盘中最多跌1.5%，在最近几个月还是非常罕见的。

单纯消息来解读，那就要看后续消息如何发酵了。如果没有利空，明天大概率会有修复；如果有利空，那才是检验市场强弱的试金石，倘若该跌不跌，那就是空头陷阱。

不过，熟悉达哥的朋友都知道，我一般不愿意单纯从消息面来解读市场。对于今天跳水的原因，达哥觉得主要有几个方面。

一是蓝筹股的上涨很容易给市场带来虹吸效应，毕竟A股市场现在存量资金博弈，场内资金就只有那么多，达哥前天也在投资手记中重点提及了要小心金融带领拉指数的情况。

二是上证指数3310点附近的压力非常明显，这个位置没有反复震荡来消化套牢盘，在没有消化套牢盘的情况下贸然去冲，大概率是失败的。从走势结构来说，这波行情上证指数15分钟级别已经连续做了3个箱体震荡结构，这本身就比较强了，因为还达不到牛市的标准，指数在上冲的过程中容易出“幺蛾子”，压力位不追买，这是基本的交易规则。

三是以人工智能为代表的科技股，近期累计涨幅较大，本身有较强的获利回吐需求。热点科技股一旦调整，容易引发市场情绪波动，造成瞬时抛压，再加上机器交易，一旦触发交易条件，集体抛售的现象就容易出现。

有观点说大盘今天在做M头，达哥觉得，目前上证指数仍然属于正常箱体震荡范畴，还不能说M头形态已经确立；后续如果有效跌穿3310点，并且反弹仍然过不了3310点，那么大概率才能确认这个中期高点。只要这种情况没有出现，就不算太糟糕。

换个角度来思考，春节之后，盘中经常都是涨也涨不动，跌也跌不动，没啥活力，今天这么来跳水一下，才有可能洗出筹码。结合之前偏股型基金的高仓位，这种洗盘并不是坏事。但该有的风险意识要有，跳水是打破平衡的一种尝试，也是对风险的一种警示，定好止盈止损点，要严格遵守，切莫纠结。

当然，多头得努力才行。从今天权重股的表现明显强于题材股的情况来看，资金有一种尝试风格切换的意愿，不过效果并不好。结合北上资金的表现，午后市场大幅跳水时，北上资金波动很小，没有跟随砸盘，尾盘还回流了不少，而北上资金主要操作的对象是蓝筹品种，所以后市多头能否翻盘，要看权重蓝筹的表现。

昨天提到的券商板块，今天早间一度成为引领市场的板块，但很显然失败了，连续横盘多天尝试向上突破被拉回，如果后面有尝试修复且结果还是失败的话，就要小心其破罐子破摔往下走了。

通信服务板块表现不错。某财经媒体发文表示，探索建立中国特色估值体系，国企价值或将重估。三大电信运营商作为国企低估值品种，今天受到市场资金青睐。从扩散的角度来说，也能理解成ChatGPT概念的延伸，毕竟属于受益对象。板块走势上，午后虽然跟随大盘回落，但依然逆势收涨，形态上属于平台突破类型，中线趋势良好，可以关注。但短期有背离迹象，最好是回踩一下支撑。

医药商业板块活跃。国家医保局印发《关于进一步做好定点零售药店纳入门诊统筹管理的通知》（以下简称《通知》）。《通知》鼓励主动申请定点零售药房开通门诊统筹服务，并对申请条件做出明确限制，这在达哥看来利好头部药房发展。

医药是达哥去年提到的中线板块，在年度策略中也是我重点提及的方向，以化学制药等为代表，最近走得虽然没有人工智能那样大红大紫，但表现也是可圈可点的，目前中线结构仍然健康，短期要小心前高附近的压力。医药商业板块冲高回落并回补日内缺口，K线形态上是假阴线，是一种打破之间横盘状态的走势，关注后面能否出现反包。

ChatGPT概念昨天“集体毕业照”后今天回落，符合预期，但从板块指数下跌力度上来说，下跌力度并不大，更多的是中高位个股的夭折。结合量价来看，这些杀跌个股，也不能说是就要变“A杀”了。

从板块走势来看，目前并不能定性ChatGPT概念的行情要结束了，这样的热度一时半会大概率难以结束，但短期的休整可能免不了，15分钟如果能够回踩一下之前的横盘支撑位，那么是一个非常不错的尝试机会。鉴于龙头涨幅不小，很难说是否有二波行情，可以寻找位置相对不高且结构较好的个股轮动机会。

整体来说，今天大盘跳水并没有打破震荡的结构，跳水把上证指数从震荡上沿带到了震荡下沿，这并不是坏事，可以关注下沿附近能否出现止跌修复的机会。跳水是打破当前震荡平衡的尝试，可以理解为向水里扔了一颗石头，接下来就看涟漪往哪荡了。

而“涟漪”有三个关注点：一是关注盘面的赚钱效应，重点关注修复过程中和指数共振的板块，比如蓝筹、题材等；二是关注潜在风格的变化；三是关注北上资金的动向，只要不是大幅净流出，那么就不必太忧虑。

K线只是投资者情绪的放大器，普跌之下，大家的账户大概率今天都有损失。在买与卖的问题上，我们只要思考三个问题：现在的持仓值得投资吗？风险与收益比如何？止盈止损点位到了吗？想好了的话，就会淡定看待这一切。

（张道达）

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