3300点这道坎，还是没跨过去。

今日（2月16日）午后，A股市场出现了一轮急跌，创业板指一度跌约2%，两市下跌股票数量超过4500只，成交量亦有所放大。前期一直未能越过的3300点，今日依然对大盘形成了较为明显的压制，最终沪指以3249点报收。值得一提的是，今天全天北向资金逆势净流入约90亿元，2月以来北向资金净流入规模超百亿，流入速度较1月有所放缓。

春节过后，市场总体转为震荡，不过近期各大机构对后市的展望仍然较为乐观。中信证券策略团队日前发布研报称，阶段性降温提供调仓增强弹性的机会，一季度仍然是非常理想的做多窗口。此外，作为市场上活跃资金的代表，今日市场调整之后，多家私募机构仍然向记者表达看多后市。

午后为何出现急跌？

自从去年7月20日上证指数收盘在3300点以上之后，在之后半年多的时间内上证指数居然再也未站上3300点。今年1月底以来大盘已多次试图攻下3300点，但均无功而返。今日早盘，沪市曾一度突破3300点，但似乎又碰到了无形的“天花板”。

午后，尤其是2点过后，A股市场出现一轮急跌，沪指一度跌超1%、创业板指跌约2%。两市成交额较前期有所放大，全日成交近1.2万亿，下跌股票数量超过4500只，其中有将近3000只个股的跌幅不低于2%。前期领涨的有色板块今天领跌市场。

在黑崎资本创始合伙人陈兴文看来，今天市场尾盘的小幅震荡调整与近期上行量能的疲态与左侧获利资金的筹码博弈有关，最主要的原因还是来源于主力大洗筹，这是一种惯用的，通过打压盘面来获取不坚定的筹码的主要方式。

金鼎资产董事长龙灏在盘后对今日市场午后的震荡作出了点评，“今天市场在面临前期整数关口之后再次出现强势调整，下午2点后恐慌筹码不断流出，相关市场调整的原因我们认为有以下三个原因：

一是随着美国政府对中国科技公司的进一步打压，严重损害了企业与投资者的利益，不利于中美两国经济的全面复苏，部分相关板块如充电桩、ChatGPT概念、半导体芯片、国产软件、精密制造等前期涨幅较好的个股均出现筹码出逃现象；

二是从盘中看前期A股向上修复时间近3个月，部分资金受到利空的影响有获利回吐需求，叠加内外部事件对风险偏好的影响 ，部分高位个股盘整好出现获利了结现象，触发了利空共振；

三是从技术面来看3300点的整数关口一直是市场资本关注的重要压力位，近期也出现过2次对3300点的上攻无功而返的现象。”

进入2月后，北向资金对于A股买买买的节奏有所放缓，但值得注意的是，北向资金今日逆势净流入约90亿元。

今年1月，北向资金净流入额高达1412.9亿元，创出有史以来北向资金单月净流入的最高记录。

在一些市场人士看来，2月以来市场陷入震荡与外资也不无关系。排排网财富产品研究员隋东向记者表示，一是北向资金在连续三个月尤其是1月份的大额买入之后有收益实现的需求，2月份的外资增量资金不像1月份那么多，很多赚到钱的外资会考虑降低部分仓位。二是外资过去三个月的大量买入，但是两市的整体成交量并不高，证明国内公募资金这一段时期比外资更加谨慎，还是存量资金的博弈阶段，可能是因为去年年底提出的扩大内需的预期还缺乏一些高频宏观数据以及上市公司财报的兑现，以及缺少高成长、大体量行业在A股的引领作用。

券商：行情或降速进入震荡

春节过后，市场总体转为震荡，今日市场的异动也是震荡的一种表现。对此，一些大型券商已提前有所研判。

中信证券策略团队日前发布研报称，阶段性降温提供调仓增强弹性的机会，一季度仍然是非常理想的做多窗口。

展望后市，中信证券策略团队认为，国内疫情进入平静期，政策平稳没有大的变化，海外暂时没有通胀反弹的风险，同时投资者在疫后恢复正常的研究调研有助于促进价值发现的过程，预计这些都不会因为市场阶段性调整而发生改变，调整反而提供了一个加仓或者调仓增强组合进攻弹性的机会。

上周末，国泰君安策略团队发布研报指出，“全局性上涨已经转入结构性上涨，行情降速进入震荡。对中期的行情，我们仍然看好，当前向下的社融增速与较差的社融结构（尤其是居民）意味着经济政策仍将在后期发力，因此震荡行情下建议逢低布局。”

值得一提的是，近期各机构赴上市公司调研的频次明显增加。中信证券研报显示，根据Wind统计的数据，春节后首周，针对上市公司的调研次数达到6730次，较1月前三周增长44%；公开已披露调研纪要的上市公司数量为243家，较1月前三周增长46%。春节后机构大范围调研在结构上呈现三个特征。第一，对于小盘股的调研占比有所增加，根据Wind统计的数据，44.9%的机构调研对象为市值不足100亿元的个股，相较于去年四季度和今年1月分别增加了5.7和7.0个百分点。第二，对于持仓比例较高的行业调研热情明显回落，对于部分低持仓行业的调研有所增加，例如，食品饮料、电力设备及新能源和机械的调研占比相较去年四季度分别减少了1.3、1.9和7.1个百分点，计算机、建筑、家电和商贸零售的调研占比相较去年四季度分别增加了3.5、1.3、1.0和1.0个百分点。第三，对于低成交个股的调研占比有所增加，对日均成交额低于3000万的个股调研占比由1月的10.8%增加至春节后的15.3%。最近一周（2月6日至10日），日均成交金额低于3000万元和5000万元的个股占比分别为17.5%和32.3%，相较春节前最后一周的31. 6%、47.2%有明显降低，已回归常态水平。

私募：后市继续看多

私募历来代表一大部分的国内活跃资金。上述中信证券研报显示，根据对中信证券渠道进行调研获悉，活跃私募仓位已经上升至79%左右，回到去年仓位高点附近。

对于今日市场出现的大幅震荡，各家私募机构的观点又是怎么样的呢？

广东小禹投资黎仕禹在微信中告诉记者，“今天市场下午出现了‘风云突变’跳水，很多投资者都感到莫名其妙。果不其然，盘后相关的传闻消息出现了，如果真是利空消息出来，应该是外资大幅度抢跑才对，然而看了一下今天外资还是流入得挺“猛”。所以这里的大跌有可能是市场借助传闻消息进行洗盘，同时也不排除一些游资在大幅度减仓前期热炒的题材概念股，如ChatGPT等。”

“技术面上看，市场仍然还没有出现较大级别的趋势破位，指数今天市场短线跌破了10日均线，短期走势需要继续调整一下，但是市场的中期趋势仍然良好，所以后市继续看多做多。当然，如果后续3天内市场仍然继续破位下跌，那可就要修正当下的观点了，一切静观其变，边走边看吧。”黎仕禹表示。

深圳巨泽投资董事长马澄在微信中告诉记者，上证综指在早盘冲击3310前高未果后，午后一波狂泄，虽然尾盘跌幅收窄，但全天幅跌幅依然接近1%。今天大盘剧幅波动的主要原因是自去年11月份以来，市场积累了不少获利盘，短期资金有获利落袋的冲动。叠加当下新的经济复苏数据没有证实前，市场资金短期有明显的“恐高”心理，这使得市场波动加大。

“综合来看，对于后期市场表现，我们依然是坚决看好的。主要逻辑有三：一是当前A股整体市盈率不高，处于历史低位，有明显的估值优势；二是我国防疫全面放开，货币政策相对宽松，经济复苏预期强劲；三是美联储加息进入尾声，美元中长期走低，人民币依然有较强升值预期，北向资金会继续大幅流入。”

陈兴文认为，目前大盘板块底部支撑构造良好，并不存在系统性下行风险，长期大盘上涨的动力将配合场外资金的持续注入，顺应经济强复苏背景下与政策利好的持续出台而释放，下跌风险敞口会很快被结构性上行行情修复。尽管左侧获利多头与右侧战略多头之间存在的筹码博弈将小幅度延长各个大权重板块的震荡期，但长期而持续的上行震荡结构行情并不改变，投资者应稳住心力，保持长久的战略眼光与定力面对接下来的长期复苏行情。

对于后市，龙灏坦言，市场中长预期仍偏积极，当前市场的修复更会出现低估值投资机会，从中期来看市场机遇大于风险，叠加中国经济活动修复情况，对两会前后政策预期看好，海外的科技技术的压力更有利国产替代企业的发展，我们更看好受益产业政策支持下的细分成长领域的板块。成长风格与中小市值在新产业趋势与积极政策环境下，未来发展的逻辑不变。