周三（7月12日），三大指数早盘维持震荡，午后走弱集体收跌。盘面上，石油石化、电力设备等板块逆市上涨，算力、AI等概念集体走低，全天超过4000股下跌。

截至收盘，上证指数跌0.78%报3196.13点，创业板指跌0.90%。北向资金全天震荡，早间大幅离场，午后收盘前有所回流，日内净流入4.95亿元。

通信ETF（515880）走低，收跌4.93%

【下跌原因分析】AI产业链上市公司业绩不及预期引发板块下跌，短期板块涨幅较大、上市公司减持密集

今天通信板块调整较大，主要因为浪潮信息发布年中报业绩预告，预测净利润较去年同期下跌约70.00%~60.00%，远低于预期。6月以来，通信ETF成分股天孚通信、博创科技等出现公告减持现象，对市场情绪造成冲击。

通信算力、数字经济等上半年利好消息频出，前期积累较大涨幅。通信ETF（515880）近半年涨幅达到44.42%，远超沪深300的-4.15%，板块进入高波动区间。然而部分公司受到全球GPU及相关专用芯片供应紧张等因素的影响，企业业绩难以立即兑现，短期波动加剧。

【后市展望】人工智能变革下，通信基础设施是算力重要环节，短期或仍有调整，长期投资机会凸显

7月中下旬A股进入年中报业绩报告密集披露期，超出或低于市场预期的行业和个股，行情可能会产生较大波动，对于当前阶段的投资也有指向性意义。此前上半年由于经济与盈利数据相对疲软，强预期的人工智能主题行情火热。

而一季报披露的情况已经让人工智能相关主题有所回调，随着半年报数据的逐步公布，市场行情或将回归业绩主线。人工智能大模型技术目前还处在前期阶段，距离实际落地仍需一定时间，叠加上游芯片供给不足，预计相关企业中报较难有亮眼表现，或仍有阶段性调整。此外二季度之后资金也有调仓的需要，板块存在一定获利了结情绪。

但从中长期看，以ChatGPT为代表的AIGC兴起，在内容创作能力、成本、效率等维度实现了重大突破，有望推动人工智能商业化进程的大幅加速。根据Statista的预测数据，全球人工智能软件的市场规模将在2025年超过1200亿美元，2021年到2025年的年均增速为38.01%。

7月6日至7月8日以“智联世界 生成未来”为主题的2023世界人工智能大会（WAIC 2023）在上海举办。大会深度剖析了人工智能产业未来发展趋势，并展示了人工智能的硬核科技成果及应用。

而算力是人工智能发展最为重要的基础设施。随着大模型场景的发展，未来我国超算/智算中心的占比有望进一步提升。基于此，可以关注发展AI过程中所需要的AI服务器、交换机以及光模块等。

特别是来自AI方面的800G光模块需求正在快速增长，从相关上市公司的表态看，到目前800G全行业需求比年初预计的需求至少实现了翻倍，预计明年800G的需求还将进一步增长。

展望后市，人工智能变革下的新时代即将到来，大模型密集发布、应用成果的持续落地引爆海量算力需求。宏观经济复苏、下游需求修复及行业库存逐步出清，有望带动板块业绩增速回升。

当前板块31.44倍PE，位于历史15.42%分位，也不算贵。不过通信ETF上半年涨幅较大的情况下，还是要注意波动风险，可以考虑遇调整后分批布局。

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投资人应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资人进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式。但是定期定额投资并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资人获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。