本周，上证指数近乎于五连跌，这种节奏让很多股民直呼“酸爽”。前两个月，市场大跌两三天之后还能震荡反弹一个月，股民的感受要好很多，但如今的行情借用一句经典的台词来说就是“我摊牌了”，对利好反应不敏感，再加上缩量，多少有点阴跌的倾向了。

有意思的是，上证指数周五收出了一根“倒锤头”K线，这在过去市场见底中多次出现过。这一次会不会验证呢？该如何应对眼下的市场？消费和地产成为资金博弈的对象，机会大吗？今天，达哥和牛博士就大家关心的问题展开讨论。

牛博士：达哥，你好！周末又是咱们就行情进行聊天的时间。市场行情大家都看到了，虽说已经习惯了涨一周跌一周的节奏，但面对利好消息却出现如此的表现还是让人始料未及。周五上证指数收出一根“倒锤头”K线，有人说是大盘即将见底的征兆，也有人说没什么借鉴意义，不知达哥如何看待？

道达：我看了一下牛博士所说的“倒锤头”K线，在以往市场见底的行情中确实出现的次数比较多，比如2022年的10月31日、2022年的12月23日，再往前追溯，还有2020年3月23日、2019年1月3日等。

“倒锤头”K线算是市场见底的标志性K线之一。不过，咱们不能刻舟求剑，“倒锤头”K线应该放在整体的走势中去看才有效，细看上面这些“倒锤头”K线出现的重要时点，都是市场在经历过一轮急跌之后出现，近期的市场并不算急跌，说中期见底为时过早。

另外从走势来剖析“倒锤头”K线，无非就是冲高回落。周五大盘出现这种情况，就需要结合达哥周四对市场的观点来看了。周四我在手记中指出，上证指数在跌破周三低点的时候，出现了恐慌，不排除周五早盘会有修复动作，但必须注意强度，不能收回3190点上方的话就是反抽，操作上应该谨慎。

如此看来，周五的这根“倒锤头”K线无非就是多头尝试发起反击，但上冲后无量能跟进，最终只能再度回落震荡，是对上方压力的一个确认而已。而且就中期来说，大盘自5月9日调整以来就是下行走势，大的方向朝下，再加上短期也比较弱，这就需要在应对市场时更谨慎了。

当然，有朋友会觉得“倒锤头”K线可能是一个筹码沉淀的状态，下周一如果多头发起反击的话，周五的K线就可能变成了早晨之星式的看涨形态。我不否认这种情况发生的可能，但即便上涨也需要看力度；如果不能放量站上3190点，就极有可能是和周五的冲高回落一样构筑震荡走势，从方向上来说，下跌的概率更大。

不过，市场也有积极信号，比如个股连板的高度在拔高、大消费和地产都在积极贡献力量。更重要的是主跌方向为前期疯涨的人工智能概念以及AI的一些延伸题材，一些龙头的补跌，有助于行情见底。

说真的，在A股市场混了二十多年，比当下难受的时刻，见得很多了，很多次让人绝望，让人感觉没有希望。但实际上，每一次都没有崩溃，每一次都涨回去了。

所以，咱们耐心等待市场的信号即可，做好准备，养精蓄锐是关键，一旦市场启动才能以好的状态加入战场。

牛博士：刚才提到了消费和地产在积极做多，这算是政策博弈非常明确的方向了。消息面上，国常会有关于城中村改造的利好消息。不知达哥如何看待这些方向的机会？老热点又该如何看待？

道达：7月21日，国常会审议通过了《关于在超大特大城市积极稳步推进城中村改造的指导意见》。这次会议提到，在超大特大城市，要加大对城中村改造的政策支持，积极创新改造模式，鼓励和支持民间资本参与。

市场关于房地产的利好传了很久，这下终于来了。根据住房和城乡建设部于2022年10月公布的《2021年城市建设统计年鉴》，截至2021年末，全国共有超大城市8个、特大城市11个。这些城市开始城中村改造，对房地产、基建板块都是利好。未来他们要“挑大梁”，通过城中村改造撑起房地产的回暖，进而托底经济。

但这个消息，在今年4月份的重要会议中已经有提及，算是预期的兑现。再加上周五的盘面已经提前反应过了，所以在面对利好的时候还是降低预期为好。而且消息出来后，A50期指与恒生指数夜盘没什么波动，说明市场对政策的反应并不强，投资者暂时别太兴奋。

最近出的政策很多，从《中共中央 国务院关于促进民营经济发展壮大的意见》，接着是《关于促进汽车消费的若干措施》《关于促进电子产品消费的若干措施》，到周五的《关于在超大特大城市积极稳步推进城中村改造的指导意见》。

这么多利好政策，让我们知道国家是多么迫切地想要发展经济，想尽办法促发展。暂时来看，虽然A股市场似乎没啥反应，但政策后续的加码还是很有可能的，就比如去年的“政策底”。

就房地产板块走势来说，由于在大周期箱体震荡的下沿，可以增加关注度。短期来说是一个震荡结构，要走好的话，还要对短期箱体有回踩确认才行，换个简单的理解就是需要考验一下。内部涨停个股的强度不错，短线可以尝试。

大消费方面，达哥主要关注的是酒店餐饮、景点旅游、种植业与林业等，这当中种植业与林业属于重中之重，因为大周期的走势结构摆在那里。之前说过很多次，今天就不重复了。

其他的传统消费，白酒、食品饮料、医疗等，主要是消费的一些板块调整时间太长，所以就超跌反弹了。这些大白马的表现，给周五的A股市场带来了触底反击和维护市场稳定的动作，可是当下的分歧依然大，结构性分化下业绩两极分化凸显。这些大消费的炒作背后，是周期性动作，叠加政策刺激作用，因此这种炒作的持续性或有限，市场力度可能也有限。

老热点以人工智能为主。以AIGC为例，达哥也说过很多次了，关注箱体震荡下沿，同时结合小周期，寻找能否出现短期止跌的背离机会。对于短期已经出现破位的板块和个股，则就需要及时管住手了。

牛博士：证监会就《关于完善特定短线交易监管的若干规定（征求意见稿）》公开征求意见，在特定短线交易制度适用主体范围、界定特定短线交易买卖行为等方面作出明确规定。如何看待这个消息？

道达：这个征求意见稿主要围绕大股东、董监高等特定投资者，明确细化特定短线交易的适用标准，不扩大规制对象，不影响普通投资者的正常交易。

该消息表面上看是在规范短线交易，对量化交易是利空，但实际上文件规定的是规范的公司大股东、董监高等，这些大股东如果通过内幕消息，执行短线操作，有散户无法比拟的优势。其实，能有多少董监高亲自炒股来进行短线交易呢？所以，消息影响的范围有限。

总的来说，目前市场整体比较弱，所以在操作策略上，仍然维持轻仓位观望为主的观点，减少操作频率，耐心等待底部企稳信号。

（张道达）

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