2023年7月4日，国家医保局发布《谈判药品续约规则》及《非独家药品竞价规则》公开征求意见。从续约规则看，相比于2022年《谈判药品续约规则》，本次续约规则体现创新药医保支付价清晰化，且续约降幅不断趋于温和。

相比2022版，此次常规目录纳入范围新增了“谈判进入目录且连续纳入目录”协议期内谈判药品部分“超过8年的药品”；从两类拓展到三类，常规目录纳入范围将明显扩容。

此次意见稿中药品（包括调整和不调整支付范围两类）分为：连续纳入目录4年及以内品种和超过4年的品种，其中对于连续纳入目录超过4年品种“支付标准在前述计算值基础上减半”；此外，本次意见稿新增“按照现行药品注册管理办法及注册分类标准认定的1类化学药品、1类治疗用生物制品、1类和3类中药，续约时如比值A大于110%，企业可申请通过重新谈判确定降幅，重新谈判的降幅可不一定高于按简易续约规则确定的降幅。如谈判失败，调出目录”。结合以上分析，预计2023年续约规则下“超过4年品种”药品降幅趋小，更有利于创新药企业对产品形成合理价格预期。

另一方面，根据意见稿，2022年通过重新谈判或补充协议方式增加适应症的药品，在今年计算续约降幅时，将把上次已发生的降幅扣减。此变化与前文的创新药续约下价格降幅不断缩小的一致，意味着前次已经续约谈判的创新药最新续约的降价幅度会比以往续约规则下降幅更小。

浙商证券分析指出，此次调整规则征求意见稿将有助于创新药品种长期稳定放量，有助于提升创新药企业研发热情和商业化动力。在市场对医保基金中长期结余压力较大、创新药支付环境的担忧下，此次续约规则的征求意见稿有助于不断提振投资者信心。因此看好创新药行业中长期向好趋势，并坚定看好本土创新药国际化突围。

点评：国家医保局对谈判药品续约规则的制定更加细化也更加合理，在老品种以及增加适应症方面降幅减缓，创新药支付环境迎来边际改善。

这里，通过整合天风、安信、国信等10余家券商最新研报信息，为粉丝朋友带来4家公司简介，仅供参考。

1、成都先导

公司新药项目约20项，大部分处临床早期，但产品定位明确，差异化显著。截止2022年底，HG146、HG030、HG381处临床I期阶段，我们预计随着项目管线逐步向后端延伸，项目价值持续放大，新药项目转让带来的业绩弹性有望持续提升。

——中泰证券

2、康龙化成

公司作为国内CRO+CDMO龙头企业之一，一体化服务平台优势显著，未来随着端到端、多疗法服务平台持续完备，有望带动业绩持续快速增长。

——中泰证券

3、美迪西

公司前瞻性布局手性药物、糖化学、ADC、核酸药物等热门领域，并逐步完善PROTAC技术和BSL-2实验室。药学研究领域，公司已建立了多个原料药与制剂研究平台，目前正在拓展小核酸、纳米抗体制剂研发领域。

——开源证券

4、普蕊斯

公司成立于2009年，是中国最早一批进入SMO行业的企业。现已累计参与国内外SMO项目超过2500个，覆盖肿瘤、内分泌疾病、医疗器械等共24个领域，推动110+个产品在国内外上市。高质量推动临床试验方案执行，展现了良好的品牌力和专业性。

——国金证券