日前，一篇疑似申万宏源某员工撰写的文言文年终奖讨薪函传遍网络。近年来金融机构员工讨薪的各类消息不少，但用如此文采斐然的方式讨薪却十分罕见。

申万宏源的实际薪酬发放情况，真如文中描绘的这么不堪吗？在整个金融行业降薪的大背景下，尽管去年申万宏源净利润同比大幅下降了70%，降幅在所有大型券商中高居首位，但员工薪酬的降幅却远小于其他同行。

与此同时，2022年，申万宏源董监高除了从公司领取税前报酬总额1062.63万元外，2022年公司还向8名董监高合计发放了1511.15万元的递延薪酬，创近年之最。2022年董监高合计薪酬高达2574万元，同比2021年董监高合计薪酬2318.15，增幅达到11%。

另外，2022年申万宏源合计薪酬最高的是执行委员会成员刘跃高达415.09万元，而财务总监、以及监事会主席2022年薪酬都在400万以上。

申万宏源“惜手如吝”？

从网上流传的讨薪“檄文”内容来看，撰写者疑似申万宏源某员工。

近年来金融机构员工讨薪的消息不少，但用如此有文采的方式讨薪却十分罕见。

图片来自：网络

“疫如春雪，终将逝去，新冠成过去，券商诸侯，蓦然回首，艰辛岁月，感基层之不易，遂奖金如春，期待已久，慰劳心志。然申万宏源，却惜手如吝，基层困苦不觉。”

从以上内容来看，该人士是在为至今没有拿到年终奖而着急。那么，目前申万宏源究竟是否存在拖欠员工年终奖的情况呢？

对此，记者向申万宏源内部多位人士进行了求证，对方均向记者表示，按照往年惯例，现在还没有到发放年终奖的时候，所以拖欠年终奖之说并不成立。

其中一位申万宏源工作人员表示，“公司从来没有拖欠过年终奖，我们去年是7月发的，前年也是7月发的。”

他还向记者较为详细地介绍了公司年终奖的发放流程，“奖金包是层层下达的，而且与考核挂钩。中投（中央汇金）先要给我们公司下达总的奖金包，然后公司才能分下去。等奖金包到每个部门了，每个部门才能再往下分。“

在他看来，公司年终奖发放的流程比较长是有原因的，“每次分配都是要经得起查的，我们这种类型的企业有各种巡视和审计，所以奖金发放流程较长，我们也都能理解“。

去年董监高获上千万递延薪酬红包

虽然对上述欠薪传闻，申万宏源内部人士予以了否认，然而连续两年都在几乎相同的时间出现核心内容雷同的讨薪檄文，还是让人不免审视申万宏源的实际薪酬情况。

截图自：申万宏源H股2022年报

2022年业内大型券商归母净利润及人均薪酬同比变动情况 数据来源：Choice数据

记者盘点了去年申万宏源年报发现，去年公司员工薪酬总额为77.2亿元，同比下降6.32%，员工人均薪酬同比下降6.3%。

虽然确实降薪了，但降幅远小于净利润的降幅：去年申万宏源净利润同比大幅下降了70%，在行业的所有大型券商中降幅排名首位。

然而，其他去年业绩降幅远小于申万宏源的券商，员工人均薪酬却大多比申万宏源降得更多。例如，海通证券、兴业证券去年业绩同比下降49%、44%，与之对应的是员工人均薪酬也分别同比大幅下降了36%、45%。

2022年，申万宏源员工人均薪酬为66.7万元，在业内仅次于中信证券、中金公司、国泰君安。随着2021年人均薪酬水平高于申万宏源的国金证券、广发证券、华泰证券、中信建投、东方证券等券商2022年都出现了较大幅度的降薪，这使得申万宏源员工人均薪酬排名在2022年上升到行业第四位。

另外，去年申万宏源董监高的薪酬发放也有值得关注的地方。从2022年年报来看，报告期内董监高从公司领取税前报酬总额1062.83万元，同比大幅下降54%。但年度税前报酬总额过百万的董监高仍然不在少数，包括总经理黄昊、监事会主席方荣义、财务总监任全胜、董秘徐亮等多名董监高成员。

截图自：申万宏源A股2022年报

值得注意的是，除了上述税前报酬外，2022年公司还向8名董监高合计发放了1511.15万元的递延薪酬。其中执行委员会成员刘跃递延奖金高达305.12万元，2022年刘跃合计薪酬高达415.09万元。此外，财务总监任全胜递延奖金为295.2万元，监事会主席方荣义递延奖金为265.08万元，如果算上2022年他们各自在公司领取的税前薪酬，上述两人2022年合计薪酬都在400万元以上。

不过，申万宏源的2021年年报并没有董监高披露递延薪酬。2020年年报仅披露，报告期向董、监、高过往年度递延薪酬415.63万元；2019年年报显示，董监高的过往年度递延薪酬是包括在各自税前薪酬里；2018年没有披露董监高递延薪酬。

因此从历年年报披露数据来看，2022年应该是近几年里，申万宏源董监高拿到的最多递延薪酬的一年。如果加上递延薪酬，申万宏源董监高当年的实际薪酬要高于2021年，同比增幅在11%。

按照目前多数券商实施的薪酬制度，奖金部分需要递延支付。不过总体而言，证券行业董监高薪酬计算较为复杂。关于金融机构递延薪酬的支付标准，近年来有关部门已出台相关办法，例如去年7月财政部发布《财政部关于进一步加强国有金融企业财务管理的通知》，《通知》要求金融高管及对风险有直接或重要影响岗位的员工，基本薪酬一般不高于薪酬总额的35%，绩效薪酬的40%以上应当采取延期支付方式，延期支付期限一般不少于3年。

那么，申万宏源董监高的递延薪酬究竟是如何计算的？记者就公司2022年向董监高发放大量递延薪酬的原因向申万宏源发去了采访函，不过截至发稿未收到回复。

除此之外，2022年申万宏源还提升了独立董事的薪酬水平。2022年4名独立董事人均税前报酬为25.5万元， 2021年独立董事人均税前报酬为14.5万元，虽然提升的绝对值不大，但是增幅却高达76%。

值得一提的是，在申万宏源“善待员工”的同时，股东的待遇却形成鲜明的落差。根据分红安排，去年申万宏源的分红计划为每股派息0.03元，同比下降70%，与业绩降幅同步，创2015年以来新低。另外，Choice数据显示，申万宏源的最新股息率仅0.6%，明显低于体量相近的其他券商。

投行业务“含金量”不高

有分析称，从上述讨薪檄文的内容来看，作者可能是申万宏源某投行人士。

2022年，申万宏源承销保荐实现净利润2.52亿元，同比增长21.7%。然而在投行业务呈现头部化竞争的趋势下，申万宏源的投行业务距离行业第一梯队还有相当的距离。

据Choice数据统计，2022年以来申万宏源承销保荐首发承销家数达22家，在行业内排名第9位，但首发承销保荐收入在行业只排第14位。

2022年以来申万宏源承销保荐首发承销保荐收入为7.5亿元，与此同时，行业前10的门槛是10亿元，前5的门槛是25亿元。

虽然申万宏源的首发项目数量不少，但“含金量”却不高，2022年以来申万宏源承销保荐完成了22个首发项目的发行，不过其中有12个是北交所项目。北交所项目的体量普遍较小，投行能获得的收入也较为有限。

另外，Choice数据统计显示，2022年以来实际募资金额排名前50的IPO项目中，由申万宏源承销保荐担任保荐机构的项目仅有1个；实际募资金额排名前100的IPO项目中，由申万宏源承销保荐担任保荐机构的项目仅有2个。