做多人气不足，A股冲击3400点后再度遭遇回撤，板块轮动速度加剧，赚钱效应同步减弱，最终导致本周市场主要股指全线收跌，每经品牌100指数也未能坚挺，重新回到900点平台盘整。

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两大诱因致使市场低迷

本周，A股整体震荡调整，三大指数悉数收跌，上证指数下跌1.86%，深证成指下跌1.57%，创业板指下跌0.67%，科创50则大跌3.33%，每经品牌100指数同样顺势调整，周跌1.73%，以899.58点报收，个股板块跌多涨少。

从市场环境来看，市场调整主要基于两个原因，一是“央企改革+资产荒”主题，轮动到了低估值高股息的银行、钢铁和煤炭，央企改革轮动到了逻辑偏弱的方向，短期调整是正常现象。同时，数字经济主题行情前期集中发酵，拥挤交易引发调整。短期缺乏新增催化，需要等待AI应用和自主可控政策的点状发酵。

二则是市场正在反映非常悲观的需求预期。4月新增社融信贷低于预期，居民中长期信贷同比少增，指向居民继续偿还贷款，支出意愿依然偏弱。4月CPI同比继续回落至零值附近，PPI同比负增长加深，通缩担忧升温。

不过对于后市，券商还是保持乐观，国泰君安称，由于大金融板块的近期拉升激发了市场人气，加之前期震荡区间下沿有一定支撑作用，预计上证50、沪深300的整体下行空间相对有限，市场调整有望在5月中下旬之后逐渐收敛，此后市场有望迎来一轮升势。

板块方面，近期走势较强的金融板块在本周迎来回调，新能源产业链有所回暖，在中国特色估值体系建设背景之下，央国企估值修复行情有望持续，不过需注意板块轮动带来的短期干扰。根据WIND数据统计，每经品牌100指数领涨板块分别为汽车整车、银行以及平台经济。

汽车“出海”品牌重塑

自2018年以来，我国乘用车市场格局变化明显。首先，燃油车下行趋势明显，新能源车加速渗透。数据显示，2022年新能源渗透率迅速攀升至28%，尤其从下游消费者观察，有27%的燃油车增换购用户流向新能源市场，同比增加12.1个百分点。

如今，新能源机遇来临之际，中国车企发力技术创新、积极扩张产品矩阵，而合资品牌的新车节奏逐渐乏力，最终被取代了部分份额。2018-2022年自主市占率从42.2%升至50.5%，2022年比亚迪登顶乘用车销量榜首的同时，北京现代、上汽通用、东风日产、一汽大众等品牌销量大幅下滑。

就全球乘用车市场来看，传统车企在新能源新品、渠道分网等方面积极改革，抢夺国内下沉市场话语权。而比亚迪、蔚来等新能源品牌2023年已在不同国家进行针对性替代，包括俄罗斯、中东、南美等燃油车优势市场，东南亚、南亚等迫切提升新能源渗透率的市场，以及欧美等可提高品牌认知度的市场。

若参考出海核心区域中可替代车系的份额，华泰证券测算2025年自主品牌出口量达353万辆，3年复合增速73%，成为汽车第一出口国。全球品牌也将重新排位：比亚迪从2022年的13名跃升为2025年第3名，市占率从3%升至8.2%；特斯拉跃升为第7名，市占率从2.2%升至5.8%。而大众及日系下滑最为明显，分别从11%降至8.6%、30%降至22%。

事实上，我国汽车出口正表现出强势的增长特征。今年4月，乘用车出口（含整车与CKD）30万辆，同比增长227%，环比增长3%，其中新能源车占出口总量的30%，1-4月乘用车出口108万辆，同比增长115%。目前，全球乘用车市场正处于电动化和智能化加速渗透的阶段，国内自主品牌主机厂及产业链在电动智能领域具备一定的领先优势，2023年新能源汽车出口有望维持亮眼表现并贡献增量。

产业焕发二次成长

本周，在市场整体低迷的表现下，整车板块走势强劲，长城汽车周涨6.56%，比亚迪周涨4.01%，是每经品牌100指数的一大亮点。

开源证券表示，比亚迪、长城等自主品牌、哪吒等新势力均加速出海建厂，有望抢占老牌车企全球份额，其他传统自主品牌则海外渠道布局已相对较完善，后续有望持续扩大市场覆盖范围，迎来二次成长机会。

资料显示，比亚迪腾势与全球顶级声学科技品牌帝瓦雷达成战略合作，腾势成为帝瓦雷全球首个量产车合作品牌，全球首款搭载帝瓦雷音响的车型腾势N7将于今年上半年正式上市，标配云辇-A智能空气车身控制系统。首台中大型SUV集大成者腾势N8也已公布外观，腾势汽车产品矩阵进一步壮大。

而比亚迪仰望U8则定位为百万级高端新能源硬派越野车。基于两大自主研发的核心技术成果——易四方技术和云辇-P智能液压车身控制系统，带给仰望U8前所未有的性能天赋。易四方技术，能够实现极限操稳、应急浮水、原地掉头和敏捷转向等场景功能，为用户带来极致的安全、性能与体验。云辇-P系统，是全球首款新能源越野车专属的智能液压车身控制系统。它可实现高度自主调节，有效提升车辆通过性。同时，仰望也将推动比亚迪高阶辅助驾驶系统的开发。

根据泰国AutoLife官网数据显示，比亚迪ATTO 3三月上牌量达2434台，连续第三次斩获泰国纯电动汽车销冠。第一季度，ATTO 3上牌量为5542台，占一季度纯电动车上牌总量的37.5%，持续领跑泰国纯电动乘用车市场。凭借其独特的律动造型设计、卓越的驾乘性能和过硬的产品实力，公司产品赢得了泰国消费者的青睐，为民众带来更美好的出行体验。

长城汽车持续加速聚焦主品类、主价格、主级别、主风格产品布局，持续发力新能源赛道，实现新技术加速落地，稳定推进全球化战略，推动企业进阶向上。

目前，长城汽车旗下哈弗和WEY品牌引领公司产品焕新潮，随着新车投放周期开启，新能源份额有望持续提升，加速新能源转型进程。公司2023年加速新能源转型步伐，哈弗和WEY品牌新能源车型储备较为丰富，将于上半年陆续投放。2月，哈弗狗品类上新首款新能源车型“二代大狗”，凭借硬朗且极具辨识度的外观、“可城、可油、可电”的灵活动力选择，迈出哈弗品牌狗品类新能源转型第一步。