投基Z世代，Z哥最实在。

今天的行情，太让Z哥尴尬了。

午间，沪指一度大涨突破3100点，Z哥原本以为牛市行情要来了，但尴尬的是，下午行情热度明显降温，沪指又跌了下去，日K线收出长长的上影线。而这一切，或许都源自于中字头概念股午间的狂飙。

先说消息面，证监会主席易会满近日在2022金融街论坛年会上作主题演讲时指出，我们要深刻认识我们的市场体制机制、行业产业结构、主体持续发展能力所体现的鲜明中国元素、发展阶段特征，深入研究成熟市场估值理论的适用场景，把握好不同类型上市公司的估值逻辑，探索建立具有中国特色的估值体系，促进市场资源配置功能更好发挥。

而今天，一提到估值体系，一提到低估值，市场最先想到的，就是整体估值水平偏低的国企。于是，“中字头”公司成为游资追捧的主角。有专家表示，国有企业作为国民经济的重要支柱，一直是A股市场一支举足轻重的力量，而当前央企上市公司市盈率不足8倍，为近十年以来最低水平，显著低于A股总体水平的14倍。

今天上午，最先发动攻击的，就是中国联通。前不久的11月2日，当时中国联通已经有过一次涨停，但是Z哥在文中说过，联通的每次涨停，都值得重视，因为这可能是牛市行情发动的重要信号。而今天上午收盘前，中国联通再次涨停，也由此拉开了中字头狂飙的序幕。

下午开盘之后，多只中字头个股冲击涨停板，比如中国交建、中国中冶、中国铁建，还有创业板的中铁装配更是飙出了20%的涨停板。此外，万亿市值的中国移动涨幅一度超过7%，还有中石油、中石化、中国银行等，都集体上行。

以中字头为代表的央企，究竟是炒什么？申银万国认为，央企价值重估有五大理由：

1）外部不确定性加大，央企盈利更稳定，有望给予确定性溢价；

2）央企分红率有望继续提升（2021年民企为40.8%，央企为36.8%）；

3）央企破净对减持、再融资等资本运作形成阻碍，作为改革重点，估值修复潜力值得关注；

4）央企管理市场价值动力空前高涨，2022年前三季度央企调研次数达1156次（2021年全年为924次，2020年全年仅590次），中国移动和中国海油通过高分红回馈股东，催化估值修复；

5）主业更聚焦，核心竞争力有所提升。

尽管中字头炒作理由充分，但尴尬就尴尬在，中字头的股票数量也很多，而且炒起来太费钱。今天，不少中字头个股，都吸引了10亿以上的资金去参与，中国建筑、中国铁建、中国能建、中远海控等成交额都超过20亿。而近期的市场，似乎本身成交额也不够大，一个中字头如果“吸金”过多，对于其他板块自然不是好事。

所以，中午“亢奋”了几分钟之后，市场很快就偃旗息鼓，而且两市大部分个股都在跌，只有少数国企个股还在涨，这确实就比较尴尬了。

或许，对于“中字头”，我们存在一些误解？

国企、央企估值偏低，这确实是一个事实。但是，市场不给高估值，也是由一些非常现实的因素造成。一般来说，市场愿意给高估值的，多数都是成长性较好的初创企业，或者是具有较大想象空间的科技类企业。而目前上市的多数国企，从行业来看，主要集中在石油石化、建筑、银行、化工、公用事业、钢铁、建材、电信等。而这些行业，可能从机构配置的角度来说，更看重的还是相对更高的分红比例吧。

今天沪指的上影线，确实让人看了比较尴尬。最终收盘时，沪指勉强上涨了3.9点，报收于3088.94点，但是创业板指数跌了1.83%，科创50指数跌了1.42%。而沪市只有607只个股上涨，1483只个股下跌，深市544只上涨，超过2100只个股下跌。

最后，还有一家公司今天关注度也高。这家公司就是A股第一龙头贵州茅台。

昨晚，茅台公布了茅台酒销售数据。经公司初步核算，今年公司茅台酒含税销售收入已于2022年11月21日突破千亿元，具体为：2022年1月1日至11月21日公司实现茅台酒营业收入894.08亿元(含税销售收入1005.69亿元)。

据贵州茅台三季报数据显示，今年前三季度公司茅台酒实现营收744亿元，系列酒实现营收125.40亿元。其中，茅台酒营收占比达85%。

国泰君安认为，茅台酒提前一个月含税销售破千亿，凸显龙头韧性，全年目标信心充分，强品牌力与稳健增长下中长期配置价值凸显。

展望第四季度，国泰君安预计贵州茅台将围绕年度目标有望加速推进销售工作：1）茅台酒方面，目前12月配额回款已完成尚未进入发货阶段，根据渠道调研反馈并考虑到2023年春节开门红较早，预计12月经销商普飞配额占全年比重10%+左右，较往年同期略有提升，同时渠道反馈12月非标投放有所增加，结合i茅台来看预计直销占比保持40%左右，渠道改革与产品优化持续拉动下Q4有望提速。2）系列酒方面，Q4基数较低，稳健增长与结构优化下预计有望保持双位数增长。

值得注意的是，国泰君安给茅台最新目标价2378.34元，建议坚定布局。

而今天盘中，茅台也是在午间飙了一下，最大涨幅2.6%，尾市冲高回落，最终收盘上涨1.31%。

对于此时，Z哥更看重的是，茅台在信息披露上更加顺应市场，更加积极向外界披露销售数据，这本身其实是向市场发出了一个信号，希望通过这种积极的信批，来达到维护股价的目的。