7月21日，大盘全天冲高回落，三大指数涨跌不一。截至收盘，沪指跌0.06%，深成指跌0.06%，创业板指涨0.35%。

盘面上，房地产及产业链个股午后集体走强，荣盛发展、大龙地产、金科股份等多股涨停。

消费股也继续活跃，其中食品股大涨，麦趣尔、黑芝麻涨停；白酒股震荡反弹，中锐股份涨停，金种子酒涨超5%；零售股维持强势，中央商场6连板，国光连锁、人人乐涨停。

下跌方面，前期活跃的高位题材股集体补跌，逾百股跌超5%，中马传动、襄阳轴承、浙江世宝、万润科技等多股跌停。

总体上个股跌多涨少，两市超2700个股下跌。沪深两市今日成交额7110亿，较上个交易日缩量746亿。北向资金全天净买入58.25亿元，其中沪股通净买入39.93亿元，深股通净买入18.32亿元。

这一周各大指数尽数收跌，可以感受到市场的情绪低迷和量能萎缩，临近周末，先给大家分享一些机构看法。

东北证券指出，目前市场处于“螺蛳壳里做道场”的状态，采取不悲不喜、震荡有底的思路来应对。防止高位股高低切换的抛售风险，考虑到近期家居、家电、轻工等传统产业的震荡反弹走势，故风格上偏于均衡些，以防守反击、跌出来的机会等思路应对；仓轻者最近数日可以适度逢低回补些、博弈跌出来的机会、博弈针型探底形态的构成。

光大证券表示，指数底部逻辑支撑仍在，当前市场情绪可能过于悲观，投资者不必过于担忧，市场仍会维持震荡结构性行情。配置上，一方面，可以聚焦地产链、养殖业、教育板块的超跌反弹机会；另一方面，粮食、农药、化肥、氟化工、造纸等具有涨价预期的方向或反复轮动。此外，可重点关注政策发力的方向，如国企改革、新能源汽车、消费电子、算力等。

方正证券分析称，后市大盘有望走出反弹走势，但结构行情有望转换，从TMT龙头股的表现看，阶段内TMT将在中报出台过程中完成大浪淘沙的过程，待中报尾声后，TMT龙头股还会重启升势，毕竟AI+是内生式行情。操作上，轻指数、重个股，逢低关注券商、公用事业（地方的电力、环保、交运、水务等）、新能源（汽车）、智能制造、电气设备等及“三低”股，回避前期涨幅过高股及垃圾股。

目前正值基金季报披露密集期，接下来就换换口味，带大家看近期出炉的一些公募调仓情况。

诺安蔡嵩松：果然是“All in AI”

7月21日，蔡嵩松管理的多只基金披露了2023年二季报。以其在管规模最大的诺安成长混合为例，该基金二季度末股票仓位由此前一季度末的68.58%提高至75.53%，增超6个百分点。该基金最新规模为226.93亿元，缩水近50亿元。从前十大重仓股来看，诺安成长混合二季度末前十大重仓股与一季度末一致，持股占比次序有所变化。

而蔡嵩松单独管理的诺安积极回报灵活配置混合基金作为今年热门基金，前十大重仓股变化较大，除浪潮信息继续加仓外，其余9只重仓股均被替换。寒武纪、剑桥科技、景嘉微、拓维信息、中际旭创等热门AI概念股均出现在列表之中。

数据显示，截至7月20日，该基金A份额年内涨幅接近30%，在同类基金中排名第12位。二季报数据显示，该基金二季度份额较一季度末增超2.5倍，获净申购超7亿份，基金规模增超16亿元。

蔡嵩松在诺安积极回报灵活配置混合基金二季报中表示，基金二季度主要投资在人工智能领域，算法、应用、算力端都有相应布局。他认为，人工智能产业未来中长期产业趋势不可逆，未来该基金将追随产业浪潮，继续重点关注该领域。

汇添富基金胡昕炜：青岛啤酒、舍得酒业成新进重仓股

7月21日，汇添富基金披露了知名基金经理胡昕炜在管基金二季报。以其在管基金中规模最大的汇添富消费行业混合为例，截至二季度末，该基金规模为155.77亿元，与一季度末的184.92亿元相比，缩水了近30亿元。

调仓换股方面，与一季度末相比，汇添富消费行业混合在二季度加仓了山西汾酒、海尔智家、古井贡酒、安井食品、珀莱雅，减仓了贵州茅台、泸州老窖、五粮液。青岛啤酒、舍得酒业成为二季度新进前十大重仓股。截至7月20日，该产品年内收益率接近-10%。

胡昕炜表示，二季度国内消费行业延续了一季度以来的复苏趋势，看好中国经济增长的空间，看好中国消费持续稳健增长的潜力。下半年，预计伴随着经济活动持续正常化，居民消费信心有望增强，进而驱动消费行业回暖。将继续在消费结构升级、中国品牌崛起、服务消费爆发等方向进行重点投资。

华安基金胡宜斌：重仓数字经济、人工智能

7月20日，华安基金的基金投资部总监、基金经理胡宜斌管理的多只基金发布2023年二季报。截至二季度末，胡宜斌管理了7只基金，合计管理规模239.75亿元，相比一季度末的183.4亿元有所增长。

以旗下年内收益率为12.13%（截至7月20日）的华安媒体互联网为例，二季度以来，该基金主要加仓了两大类公司，一是科大讯飞、中国软件、久远银海、福昕软件等软件公司，浙数文化、中文在线等传媒公司，其中科大讯飞被加仓至第一大重仓股；二是通富微电、寒武纪等半导体芯片公司，其中通富微电新进前十大重仓股。

在季报中，胡宜斌表示：“在策略上，已将挖掘、发现和配置基金合同主题范围内的科技创新和受益于国民经济持续增长的消费及原材料放在前所未有的高度上。另外，高度重视中国特色的估值体系，在中国式现代化进程中，一些盈利以外的因素，例如国家战略、政策导向、社会责任等，也将成为估值的重要组成部分。”

胡宜斌还表示，未来一段时间将重点关注以下几类机会：

1. 尖端技术突破和科技创新：中长期来看，全球在半导体、新能源、新一代通信技术、新材料、生物医药等领域仍将持续诞生创新带来的新机遇，每一次产业创新和技术迭代，都蕴藏着弯道超车的机会。随着我国在关键领域核心技术的不断突破，我国制造业优势有望由劳动力成本驱动转向技术和创新驱动，未来国内一大批企业将伴随各领域的尖端技术突破，不断成为占领全球创新制高点的独角兽，在整个过程中，我们有望长期看到这些企业主营收入持续增长、市场份额持续扩张和ROE的持续上升。

2. 数字经济和AI带来的创新周期：（1）密切关注并始终坚持配置一部分科技创新在物联网、元宇宙、工业互联网、AR/VR、云计算的应用，同时继续紧密挖掘并跟踪人工智能在新渠道、新技术、新硬件、新形态的投资机会；（2）高度认同AI将不断改变人类生活，高度重视AI和IOT产业共振形成的全新商业机会，以及AI在B端和C端应用的创新生态。

3. 中长期受益于国民经济持续增长的消费升级和上游领域：受益于国民经济和居民可支配收入的持续增长，部分代表消费升级的品类有望成为消费中最具成长性的方向，一些新兴消费在居民消费构成中的比重仍处于不断上升态势，高度重视新技术、新产品、新商业模式在各类新兴消费赛道中产生的变革和机会。另外，也高度关注全球清洁能源变革对上游资源成本和供给格局带来的不可逆变化，在一些下游包括战略性新兴产业的关键资源，尤其是产业中起到主导地位的央企、国企，有望被看到在盈利和估值方面的积极变化。

交银杨金金：加仓多只电力股

7月20日，杨金金管理的交银趋势混合、交银启诚发布2023年二季报。截至二季度末，杨金金管理规模116.63亿元，相比一季度末的122.26亿元小幅减少。

以管理规模最大的交银趋势混合为例，二季度以来，该基金主要加仓了多只电力股，例如浙能电力、大唐发电、京能电力、皖能电力等，其中浙能电力区间涨幅超40%。截至7月20日，该产品年内收益率为2.29%。

此外，该基金还加仓了农药制剂企业润丰股份，保持第一大重仓股占比。过往季报显示，交银趋势混合从2021年三季报开始重仓润丰股份，2022年半年报以来便一直位列第一大重仓股，截至今年二季报的仓位已经达到了8.7%。

在季报中，杨金金表示，虽然大环境在走弱，但短期来看，在去库存背景下，其实近期才是压力最大的时候，也是企业体感最难受的时候（类似2011年下半年至2012年），而后即使经济不出台强力刺激政策，经济大概率也会自然企稳（类似2013-2015年），如果有经济刺激落地大概率复苏会提前到来，不必对中长期经济过分悲观。

因此，在缺乏经济亮点的当下，今年到目前为止的市场主线是不断在各种主题趋势中来回切换，在趋势中短期赚钱效应带来的正反馈愈发凸显；但是越是如此，优秀公司价值就会愈发凸显，我们能够以相当低的价格去找到一批未来2-3年有一定概率能够走出来成为下一个时期舞台中央明星的企业，去研究、跟踪及储备他们，并在合适的时间点介入。展望2023年三季度，杨金金表示重点关注的方向主要分为以下三类：

1、板块方面，持续重点关注上游供需反转的公用事业行业，以及全球衰退方向下流动性长期趋势有望反转的贵金属。

2、个股方面，重点关注新的一些结构性景气方向，包括口红效应、细分行业资本开支及智能化升级等带来的细分景气子行业；基于较大的利基市场以及长期积累的竞争力，有望实现可持续高成长的优秀公司。

3、此外，还会储备一批在做长期难而正确的事情的种子公司，不着眼于其当下的业绩和股价表现，而是未来2-3年的潜力。

丘栋荣：加仓中国宏桥、快手-W

最后说一个比较早的。7月15日，中庚基金披露了知名基金经理丘栋荣五只在管基金二季报。截至2023年二季度末，丘栋荣在管基金规模281.02亿元，较一季度缩水12.22%。

与一季度末相比，中庚价值领航在二季度加仓了中国宏桥，减仓了美团-Ｗ、驰宏锌锗、越秀地产、中国海外发展，而快手-Ｗ、川仪股份、常熟银行成为二季度新晋重仓股。该产品年内收益率为0.52%。

丘栋荣表示，接下来将重点关注以下三大投资方向：

第一，估值至低位、业务稳健但成长属性强、未来弹性较大的互联网股和医药科技股。

第二，估值处于历史低位的价值股，重点关注供给端收缩或刚性行业，及其在需求复苏情况下的潜在弹性，如基本金属为代表的资源类公司。

第三，低估值但具有成长性的成长股，重点关注国内需求增长为主、供给有竞争优势的高性价比公司。

可以看出，上述基金经理今年以来的成绩，与“AI”含量高低有不小的相关性，也算是今年A股主线行情的一个缩影。当然这里样本有限，除了AI，市场也有汽车、电力、房地产等板块轮动，随着更多季报出炉，我们也能看到更多基金经理的选择和逻辑。

换句话说，如果有更多绩优基金经理继续看好某些板块，当下的调整又何足畏惧呢？

鸡汤喂完，周末愉快。

（本文内容仅供参考，不作为投资依据，据此入市，风险自担）