财政部今天公布了一则数据，上半年证券交易印花税1108亿元，同比下降30.7%。

看到这个数据，可能大家一点也不意外。虽然今年大盘确实涨了，但是大家的共同感受就是市场的成交量越来越少。主要涨的就是人工智能这类，如果没有买到人工智能概念股，可能不少股民都处于亏损状态。

从以前机构公布的数据来看，有相当一部分股民在亏损之后都有一个共同点，那就是不喜欢止损出局，而是选择放在那里不管了。当一些人选择放着不管，交易的人自然就越来越少。

再加上市场赚钱效应不好，对外界的吸引力也会降低，场外资金进场的意愿和速度就会大打折扣。这就是一个负反馈环，行情不好导致成交活跃度下降，活跃度下降就造成行情更极端，如此循环往复，就只有等到否极泰来了。

咱们中国人是懂得阴阳转换道理的，所以就慢慢熬吧。今年是全面注册制元年，可以说很多资金都还处于一个磨合阶段。等大家熟悉全面注册制的玩法之后，市场就会慢慢活跃起来。

前面提到了有朋友不喜欢止损的事，达哥也不能说这种交易方式不好，就比如前两年就有消息曝出来，2008年花5万炒股，十几年以后销户，竟变成500万了。有股民抱着这个思路选择套牢。

这其实是幸存者偏差对投资者的影响。当前A股的生态已经和过去大不相同，股票退市机制并非如股民预期，但注册制时代退市个股已然加速了。倘若对个股和行业基本面没有进行充分的研究，抱着这种思路去炒股，就难免有些草率了。

市场经常不讲道理，价格的上涨或下跌并不一定有合理的解释。因此，如果我们单纯地用“只要耐心持有，它就会翻倍”去跟市场讲道理，那么可能会掉入陷阱之中。我们需要时刻明白，市场并不是一个理性的地方，它需要我们保持清醒的头脑。

就比如今天A股市场受微软消息刺激的AI办公。微软公布企业AI软件工具的价目表，宣布Office 365 Copilot的定价为每个用户30美元/月。对一些用户来说，如果使用Copilot，则意味着费用翻倍，甚至增加两倍。消息刺激微软公司的股价创出历史新高，但A股的相关题材股，不少却出现了冲高回落。

这就是咱们A股的独特魅力。不过，微软的消息算是为AI消息找到了一个出路，算是一个标志性的事件。更何况，AI办公属于信创领域，微软会在国内一家独大吗？此前不久，国家网信办等7部门印发了《生成式人工智能服务管理暂行办法》，2023年8月15日起施行。

这意味着AIGC被认定为一个赚钱的新行当。考虑到作为AI的新轮动分支，AI办公已经调整了一段时间，尽管暂时方向未明，但新一轮机会应该还是会有资金去做的。短期可以关注强势股，至于更长的周期，可能还要观察一下。

与AI办公概念很近的文化传媒板块反弹，没有什么特别的消息刺激。板块走势上，文化传媒板块指数近期在半年线附近获得支撑已经震荡了一些时日，但上方均线压力较大，再加上最近一段时间的震荡方向并不明确，可能还会向下探一探，即便是要躬身入局的朋友，也不适合太重仓位。

包括AIGC也是如此，需要突破关键压力，才能打开上涨的空间，否则目前的这种震荡就很容易演变成弱势格局。如果从机会上来说，显然是这个震荡能向下踩一脚，出现背离机会更好。

房地产板块也有明显护盘，还有诸如证券、贵金属等板块，近期盘中都有异动。说他们的趋势要走好，可能比较困难。还有其他不少板块，目前就是这样一种状态：板块横盘震荡之后，就是突然一两根大阳线打出来，然后又归于平静一段时间。这种节奏，适合控制仓位在活跃的板块中埋伏一下。

半导体板块昨天冲高回落后，今天顺势再度下探，调整在预期之内，但这个板块目前均线粘连，一旦走出放量中阳突破上方均线压制，那么上涨空间有望打开，所以要继续密切跟踪。近期有一些关于ASML半导体设备维修服务和零件的传闻，后续国产替代的思路是有炒作预期的，但最好还是等半导体板块中报披露完及形态走出来之后再动手。

前两天提到机会的汽车整车，今天继续在涨。当前有几个板块和汽车整车板块指数的走势相似，比如汽配、金属新材料、电力等，因为板块指数之前经过大涨，暂时的震荡并不充分，小心破位和新高以后的背离风险即可。

短线情绪上，给人一种四面楚歌的感觉，截至收盘，两市的连板票竟然只有一只，达哥已经不记得之前出现这种情况到底是何时了。跌停板的票也少得可怜，只有康弘药业勉勉强强在跌停板上摩擦。连续两天的超短环境，都是涨停不强，跌停几乎绝迹，反正就是赚不了，也让你亏不多。“拖字诀”，以一种相当奇怪的方式主导着市场。

“20CM”的涨停，主要是量化资金主导的。但有一个现象非常残酷，很多“20CM”小票高位上涨时放量，然后连续转回落的时候，马上就缩量了。这意味着，很多追高的资金在转弱初期舍不得割肉，总想着再看看，2-3天以后基本至少亏15%以上，进而进一步装死了。

也就是说，如果你要去高位博弈这种“20CM”小票，请记住，如果买点不好，那么卖点一定要敏感。稍有不对，就要及时处理。不要纠缠于对票本身的涨跌预判，不要纠缠于“我再看看”或“万一后面拉升了呢”这种怕卖飞的心态。

指数层面，上证指数的3190点仍然守住了，这也算是短期多头最重要的防线了，要摆脱暂时的弱势，最好是马上收回到3210点上方。但只要重要的压力位没突破，控制仓位，别想太多。

有意思的是北上资金最近连续净流出。上周四北上资金追高的量，差不多有130亿元，这几天几乎已经把这个量流出完了。

今天上证指数收出十字星，其性质会不会像5月25日的表现呢？前两周达哥分析了一下，内资和北上资金是对手盘关系，内资这次是否会等到北上资金低位割完之后再发起一波反击呢？期待一波内资的雄起吧！

（张道达）

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