7月4日，沪指横盘整理，量能有所萎缩；芯片板块表现出色，科创50指数较为强势。新能源车产业链爆发，汽车零部件、无人驾驶板块掀涨停潮，汽车芯片、机器人概念大涨；银行、地产、电力板块表现低迷。

上证指数收涨0.04%报3245.35点，深证成指涨0.35%报11130.3点，创业板指涨0.2%报2232.75点，科创50指数涨0.69%报1015.4点，北证50涨0.47%，万得全A涨0.29%，万得双创涨0.7%。市场成交额9309.6亿元，北向资金实际净卖出19.5亿元。

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AI拉动之下，科技板块比传统板块更加受到青睐，但随着估值快速提升，AI行情已经进入了下一阶段，业绩将是决定科技板块内部后续走势的主要影响因素。

目前AI大模型已经逐步在汽车座舱及智能驾驶两大方向得到应用。随着5G、大数据、云计算、物联网等新兴技术的逐渐成熟，数字化转型成为各行各业激活产业动力的重要力量，并推动一系列新产品、新生产模式及新业态诞生。传统汽车产业在与电子、信息通信和道路交通运输等行业深度融合后，产生了新业态——智能网联汽车。

具身智能指的就是具象AI，通过与环境产生交互和自身的学习，产生对于客观世界的理解和改造能力的实体。随着智能汽车领域新进展落地+海外新能源汽车大涨，汽车作为今年以来从未演绎过AI行情的“具身智能”产品也迎来一波表现。

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从目前来看，国内智能化的标杆小鹏、赛力斯在推出城市NGP、智驾版本后，客户购买比例都有明显提升，智能化正在吸引一批新增尝鲜用户。7月3日，在腾势N7智能猎跑SUV车型发布会上，比亚迪首发了其高阶智能驾驶辅助驾驶系统“天神之眼”，腾势N7将搭载这一系统。据介绍，该高阶智能驾驶辅助驾驶系统的硬件由比亚迪全栈自研，是全球首款完全由整车厂自己设计开发、自己生产的车载计算平台；软件方面，该系统则搭载了比亚迪自主研发的“BOS比亚迪操作系统”。

智能汽车板块上行也离不开汽车板块的景气好转。前期在价格战预期下，市场对板块销量和利润预期共振形成“冰点”，汽车板块的估值也回落到近三年的30%水平，目前国内外数据都呈现向好趋势，板块基本面或已过行业冰点，估值和业绩都有一定的修复空间。

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据乘联会预测，6月乘用车零售销量183万辆，环比+5.2%，数据拐点持续兑现。主流价格区间优质新车逐步开启交付，行业复苏预期强化，有望驱动板块估值修复。

据中国汽车工业协会整理的海关总署数据显示，2023年1-5月，汽车整车出口193.3万辆，同比增长79.8%；整车出口金额同比增长1.2倍。2023年1-5月，在我国汽车主要出口车型中，与上年同期相比，纯电动机动车、客车、轿车和载货车四大类主要出口量保持不同程度增长，其中纯电动机动车增速更为显著。

考虑到当前AI行情轮动到智能汽车，汽车板块悲观预期好转，汽车板块整体估值较低，可以持续关注智能汽车ETF（159889）和汽车ETF（516110）。

受到消费电子、数据中心需求疲弱及库存过高的影响，半导体芯片Q2继续价格战去库存，板块业绩整体承压，同比大幅下滑。整个板块的估值（PETTM）继续磨底。对于长期投资者而言，当前是左侧资金布局的时间点。

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从主要全球芯片公司的指引来看，经过前期的持续消化，主要领域的库存去化基本进入尾声。半导体制造端产能开工率触底回升，但价格仍未止跌，毛利率下降，代工厂2023Q2及2023年全年业绩预计同比下滑。

半导体设备零部件板块受到泛半导体需求及国产替代驱动，Q2环比提升明显，同比有望实现增长。除了传统硬件需求的复苏，AI的赋能和自主可控将助力板块景气好转。根据OpenAI发布的报告《AIandCompute》，自2012年以来，AI训练应用的算力需求每3-4个月就会翻倍，至今AI算力增长超过了30万倍，芯片作为硬件基础，迎来黄金发展期。

荷兰政府6月30日正式宣布针对先进半导体设备出口的新规，要求相关企业在出口先进产品前必须获得许可证，部分生产非先进制程的DUV对华出口也需申请许可证，新规将于9月1日生效。

7月3日，商务部和海关总署宣布对镓、锗相关物项实施出口管制。这次我国点名进行出口管制的锗、镓都是战略性的基础原料，也是半导体制造的核心材料。市场将此次管控解读为是针对海外制裁的反制措施。

无论是国外对高端半导体设备的限制，还是我们在半导体材料方面的反击，无一不说明半导体设备和材料在整个产业链中的关键性地位。在此背景下，国内厂商加快推进芯片产业链国产化进程，芯片设备及零部件国产替代正当时，未来成长空间巨大。

建议关注芯片ETF（512760），一键配置芯片产业龙头。同时也欢迎关注近期即将发行的半导体设备材料ETF（159516）。

风险提示：

投资人应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资人进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式。但是定期定额投资并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资人获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。

无论是股票ETF/LOF基金，都是属于较高预期风险和预期收益的证券投资基金品种，其预期收益及预期风险水平高于混合型基金、债券型基金和货币市场基金。

基金资产投资于科创板和创业板股票，会面临因投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险，提请投资者注意。

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