周四A股各大股指涨跌不大。截至收盘，沪综指跌0.29%，深综指及双创指数均小涨。北向资金全天微幅净流出5.33亿元。相关市场方面，隔夜美股三大股指涨跌互现，周四港股微跌。

A股市场风格于周四暂趋于均衡，即不再有“中特估”一边倒的情形出现，“中特估”只是略有下跌。在其他个股中，教育、传媒、固态电池等板块走势比较好，国资云、中药等板块表现稍弱。

统计局早盘时公布的中国4月份CPI同比涨0.1%，低于3月份的涨0.7%，也低于预期的涨0.3%。同时公布的4月PPI由3月的“跌2.5%”进一步下降至“跌3.6%”，也低于预期的“跌3.2%”。统计局在解释4月CPI弱涨幅时说，去年的基数较低。

之前3月数据公布时，市场中就有些关于“通缩”的争辩，显然最新的4月物价数据更可能诱发这类争论。这样的争论一时可能不会有结果，因各方对评判标准本身存在分歧。不过，我觉得至少可得出一个粗略结论，这就是我国经济由疫情中恢复的速度或许不及预期。如果再结合之前的数据，比如结合4月份制造业PMI意外收缩及4月进口大降、出口增速减弱，那么几乎肯定能得出“弱复苏”结论。

巧的是隔夜美国也公布了CPI，该国CPI数据略微弱于预期，原本市场就相信美联储会暂停加息，现在该预期进一步强化。不过，隔夜美元只是小跌，且于周四亚欧时段又涨了回来。当前美国的通胀率仍然高达4.9%，且有不少因素提示通胀仍具有“粘性”，故虽然短期内美联储利率走向相对容易预期，但美国利率远景仍存些不确定性。

盘后官方公布的数据显示，4月末中国M2货币供应量同比增12.4%，低于3月末的增12.7%；4月末M1同比增5.3%，高于3月末的增5.1%；4月份社融规模1.22万亿元，低于3月的5.38万亿元；4月份新增人民币贷款0.72万亿元，亦显著低于3月的增3.89万亿。

上述社融及贷款数据下滑也较正常，因这些数据本来就有些季节性因素。至于货币供应量数据，倒是提示了些许利好，这是因为储蓄定期化倾向应有所扭转，这通常暗示投资及消费意愿边际增强。

整体来看，近期所有经济指标在好坏相抵后依然偏弱，所以暂时不能为A股提供更多支撑。因此，个人猜测未来股市可能继续维持中性震荡格局，一时找不着明显的上涨理由，投资者能做的只是寻找结构性机会。

就当前偏弱的经济基本面看，“中特估”的相对优势有可能还会延续，所以虽然这类个股短期表现不佳，但未来仍可能表现。对于“中特估”个股，投资者追涨不宜，只是逢跌吸纳问题应该不太大。

绝大多数工业、消费等个股有可能仍将受制于偏弱的宏观经济，因市场没太多理由调升这类个股业绩增速预期。不过好在这类个股泡沫早就挤出不少，所以仍值得布局，只是布局时不妨将选股条件定得严格些。

科技类是另一大类，这类个股始终值得布局，毕竟这类股最具弹性了。投资者在布局科技股时免不了“务虚”，只是在可能的情况下最好也照顾下业绩，比如可考虑更多投资行业周期接近见底、下半年业绩展望相对较好的细分行业。