转眼间，公募基金行业已经走过四分之一个世纪，仅用25年就成长为逼近27万亿规模体量的庞大行业，发展不可谓不迅速。

如果没有公募基金提供各类基金产品，作为中小投资者，难以一己之力去配置整个行业、大盘小盘指数，难以获得买卖灵活的债券类资产，难以不开设海外证券账户就投资美国、欧洲等境外市场。对于老百姓来说，公募基金始终是一个资金门槛非常低、选择非常丰富的投资品种，我们都享受了行业发展的红利，也推动了行业的发展。

虽然如此，但是这不等于买了公募基金就能赚钱。“基金赚钱、基民不赚钱”已经是行业存在的老问题。大家想了很多办法，包括发行FOF（不直接买单只基金，而是买一批基金，理论上再降低一层风险）、大力发展投顾业务（不用自己亲自选基金，而是让投资顾问来帮你配置）、希望投资者买基金以定投为主要投资方式（充分减少择时的风险）等，但始终没有很好解决问题。

其实“基金赚钱、基民不赚钱”这句话会给大家带来一些误会——似乎基金是一直赚钱而投资者是一直亏钱。但基金如果一直赚钱，那么基民怎样都不会亏钱了。正是基金的赚钱效应也是随波逐流，随行就市，起起伏伏，因此基民才会踩错时点而亏钱。如果“基金赚钱、基民不赚钱”成为常态，是否也代表着基金的下跌时间很长、回撤率也高得有些让人难以忍受？毕竟大部分投资者都很难踩准节奏。

投资者在不合适的时间买了不合适的产品，这就是问题所在。但投资的难点正是在于千人千面，每个人的资金体量都不一样，投入时间长短也不一样，要都赚钱也是不可能的。

2017年，监管层发布了《基金募集机构投资者适当性管理实施指引（试行）》，要求基金募集机构通过线上答题的结果，将普通投资者的风险承受能力由低到高至少分为C1（含风险承受能力最低类别）、C2、C3、C4、C5五种类型。如果被评判为风险低，那么就理论上不能买风险高的产品。这是非常好的一步，如果投资者都能非常清晰地了解自己的风险承受力，再选择相应的产品，那么无端亏钱的人可能又会少一部分。

借由发布公募基金25周年特刊之际，我们也提出两个建议，希望能够让投资者更有获得感。

第一，正如投资创业板必须要有24个月投资经验，投资科创板之前需要20个交易日证券账户及资金账户内的日均资产不得低于50万元等条件，对于一些风险过高的基金产品，除了做题之外，是否也应该设限投资经验和资金条件，进一步保护中小投资者接触风险过高的产品？

第二，也许绝大部分投资者投资的期望都是只赚不赔，这当然是不切实际的；但是比起赚得更多，他们不愿意亏钱应该更是共识，需要更高的安全垫，因此这类产品理应成为配置的主流。公募基金发展25年，长期来看能够提供较稳定收益的依然是债券产品。即便投资者的钱短期有进出，只要你不买在数年一遇的债市调整阶段，那么都能形成一定的财富累积效应。近两年行业也在大力发展固收+类产品（以债券投资为底层资产，叠加少部分权益等高风险投资），如果做好了，其实是在公募基金各类产品中，最适合大众的一种，应该大力推广。

令人欣慰的是，已经有头部基金公司开始以投资者赚钱与否作为内部考核标准之一，也许只有行业越来越关心基民获得感，才能在下一个25年收获更大的发展。