上周，2023年一季度收官，从公募FOF基金收益情况来看，股票型FOF季内中位数3.81%、平均值3.87%领跑行业，对比之下，目标日期型养老FOF收益惨淡，总体收益水平仅跑赢债券型基金指数水平。结合2022年年报披露持仓情况，记者发现，收益居前的股票型FOF多有配置数字经济相关ETF或主动型产品，而目标日期型养老FOF却少有涉及。

一季度股票型FOF总体收益居前

上周（3.20-3.26），公募FOF基金新发数量较少，仅有达成颐禧积极养老一只。此外，从募集效果来看，行业内“冰火两重天”的情况依然存在。Wind统计显示，新发FOF基金当中，有的十余天募集超过10亿，有的募集三月不足1亿。

对此，多家公募机构和人士对此表示，随着经济复苏预期不断提升，企业盈利能力修复，投资者信心提升，叠加A股估值吸引力等，预计权益类基金发行仍将有望进一步回暖。

不过，公募FOF产品中，养老FOF数量及规模占比较高，自2018年第一只产品发行以来，我国养老目标基金持续扩容。目前养老FOF扩容至217只，但产品业绩分化明显。

截至一季度末，全市场共有217只养老FOF产品，规模合计近千亿元。现阶段仍有广发基金、创金合信基金等公司旗下的12只正在发售中，工银瑞信等4家公司下月将各有1只养老FOF启动发行。

值得关注的是，上周公募基金2022年年报继续发布，从FOF基金公布的年末持仓情况来看，其中不少产品选择加仓ETF基金，涉及军工主题、新能源主题、煤炭主题、消费主题、科创主题等。

但在业绩方面，Wind数据显示，剔除年内成立的新基金，202只养老FOF中只有8只年内收益为负（统计初始份额），占比不到4%。而拉长时间看，成立以来未能实现正收益的养老FOF有84只；其中，有11只养老FOF成立以来的净值跌幅超过10%。

记者统计一季度收益居前的FOF类型中发现，股票型FOF收益水平居首，Wind统计显示，8只股票型FOF基金季内收益中位数在3.81%，平均收益率在3.87%。同期债券型FOF分别录得0.70%、0.71%；偏股混合型FOF分别录得1.37%、1.32%，最低的是目标养老FOF，Wind统计显示，季内收益水平中位数在1.42%，均值在1.27%。

养老FOF收益率“掉队”

不难看出，尽管以目标日期基金为代表的养老FOF备受关注，但需指出的是，相比于其他基金品类，特别是权益类基金来说，一季度收益率差距依然较大。

Wind统计显示，股票型基金总指数一季度收涨5.18%，偏股混合型基金指数一季度收涨2.53%，即便是债券型基金指数也有1.19%，对比养老目标FOF均值1.27%，勉强跑赢债券型基金指数。

上周收益统计中，依然是股票型FOF和混合型FOF头部收益率居前，但也仅有1.5%上下，相比于其他主动权益基金头部动辄5%以上的涨幅，显然差距较为明显。但由于FOF本身配置基金的类型和主题较为广泛，出现这样的差距或也事出有因。

（来源：Wind统计  时间：3.27-4.2）

不过，记者从已公布的年报持仓统计发现，公募FOF季内收益居前的，重仓基金当中多有涉及数字经济赛道，例如季内收益居前的华夏优选配置年报显示，其重仓基金当中，多有涉及科技、软件、芯片类ETF；再如富国智鑫行业精选，重仓基金中持仓市值居前的有富国中证大数据产业ETF、富国中证芯片产业ETF、华夏上证科创板50ETF等。

反观目标养老FOF，业绩居前的也少见配置前述热门主题ETF或主动型基金，如平安养老2045一季度收益水平近6%，但其重仓的基金当中，年末持仓市值居前的为博时中证可转债及可交换债、招商瑞阳C、华泰柏瑞富利C等。

可见，目标日期型基金中涉及养老目标的FOF追求安全、稳健，因此重仓的基金中多见债券型基金也不足为奇，但总的来说，在本轮数字经济投资热大背景下，配置较轻或没有配置的FOF已在业绩差距方面越拉越大。

当然，对于不同类型的养老FOF，其对于权益、固收类资产的配置比例有差异性规定，特别是目标日期型养老FOF会随着目标日期的临近，逐步降低组合的整体风险，在权益投资占比上逐步调低占比，但就一季度的成绩单而言，排在末位的产品需要赶超的路程还有很长。