这两天，资本市场发生了一件大事，那就是全面注册制真的来了。全面注册制之后，全市场的新股都实行市场化的发行定价，之前主板上市首日的涨跌幅限制将不复存在。

全市场注册制后，市场环境将发生深刻变化。那么，打新环境又会发生怎样的变化？深刻变革之下打新的股民又该如何去赚钱？是不是新股就完全不能玩了？

新股不败的神话破灭，破发率提升

之前为了保发行，有一个不成文的“市盈率23倍限制”，即发行的新股市盈率一般不超过23倍。2021年9月18日，证监会、上交所、深交所和证券业协会同步发布关于注册制板块承销规则修订及网下投资者管理的文件，新股定价进入市场化阶段。

这里大家可能没有什么概念，新股雷达研究员给大家一组数据。2021年9月18日之前的1年里，在沪深市场上市的新股，不论是主板，还是创业板、科创板，都没有出现破发的情况，但在此之后，情况出现了转变。

2021年9月18日至2023年2月18日，实行注册制的科创板、创业板，破发率都出现了上升。在此期间，创业板上市了220只股票，其中44只于上市首日破发，破发比率为20%；科创板上市了165只股票，其中68只于上市首日破发，破发率为41.22%。而在此期间实行核准制的主板市场，尚未出现上市首日破发现象。

由此可见，在进入市场化定价阶段的注册制之后，新股上市首日的破发率出现了上升。我们也不难推测，在主板实行注册制之后，主板新股的破发率也将会上升。

“地雷”新股频现，但依旧不乏“肉签”

新股破发率提升后，不少投资者直呼中签如踩雷。据新股雷达研究员统计，2021年9月18日至今，创业板和科创板的新股，上市首日最大跌幅超过20%的，有33只。

其中，唯捷创芯在上市首日最大跌幅达36.94%，这意味着中一签唯捷创芯的投资者，将在上市首日最多会亏损12300元，更甚的是，中一签新股在上市首日最多亏损44840元，那就是上市首日最大跌幅为29.91%的万润新能。

看到上升的破发率和首日“巨亏”的新股，很多老铁就心里发怵，干脆放弃打新了。在新股雷达研究员看来，其实大可不必。因为就算是注册制，依然会频频出现上市首日就翻倍、赚上万元的“肉签”。

据新股雷达研究员统计，2021年9月18日至2023年2月18日，创业板和科创板上市了385只新股，上市首日最大涨幅超过100%的新股有84只，占比达到21.82%；以上市首日最高价计算，中一签赚钱超过1万元的新股有153只，占比达到39.74%。其中，力量钻石上市首日最大涨幅更是达1297%，中1签力量钻石，在上市首日最高可以赚13.37万元。

可见，在注册制之后，即便在破发率提升、“雷股”频现的背景下，也不乏“肉签”。如果放弃这些“肉签”，那岂不是太可惜？毕竟部分“肉签”在上市首日就可以赚普通人一年半载的工资。

很多老铁想要吃到新股的“肉”，但又害怕打新踩到“地雷”，打新股时总是提心吊胆。其实，只要掌握新股破发规律，学会鉴别“肉签”与“雷股”的方法，我们依然可以吃到新股这块“肉”。

如何规避破发股？

一只新股是否破发，是多种因素共同决定的，比如市场环境、公司质地、估值等。

新股破发率很明显的一个特征，就是在市场环境偏弱的时候，破发率会提升；市场环境回暖的时候，破发率会降低。

比如，在2022的1月到4月市场下行期间，注册制板块（科创板、创业板）共上市了95只新股，其中36只新股在上市首日破发，破发率达到了37.89%，期间新股首日平均涨幅为27.43%；

2022年5月至8月中旬，市场有所回暖，注册制板块共上市了64只新股，仅9只新股在上市首日破发，破发率为14.06%，新股上市首日平均涨幅为55.88%。

大家可以看到，在市场回暖阶段，破发率有明显下降，新股上市首日的平均涨幅也有明显提升。

当然，市场环境只是其中一个因素，决定一只新股是否破发，是由多方面因素共同作用的，只要大家对这些因素熟练掌握并加以应用，在打新市场上“避雷吃肉”也是不难的。

全面注册制来临，打新越来越成为一个技术活。工欲善其事，必先利其器。

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（达哥打新观察团）

（本文内容仅供参考，不作为投资依据，据此入市，风险自担）