本周，A股市场整体是一个冲高回落的态势，三大指数阴阳交错出现，给人的感觉是持续性很差。不过，从具体的盘面表现来看，其实并不算差，主要是热点轮动得很快，医药、信创、教育、半导体等板块轮番表现，而惨了一周的是新能源，反正就是在持续挨锤。

周五，信创板块指数创新高后又有假突破的迹象，顺带着医药方向也有退潮，这般场景又恰逢上证指数处在微妙位置，“世界杯魔咒”要起作用了吗？下周指数会回补缺口吗？又该如何理解盘面的分化？今天，牛博士与达哥就大家关心的话题展开讨论。

牛博士：达哥，你好！本周市场走得并不好，整体上冲高回落，之前听你提起过，目前上证指数的位置有些尴尬，周末大家都在热议世界杯，A股有“世界杯魔咒”的记忆，这一次是否又会验证呢？

道达：的确，本周市场做起来难度比较大，热点轮换太快，如果频繁追涨杀跌，体验肯定是不好的。周四我提到了上证指数的位置比较尴尬，主要是因为大盘处于压力位，下方还有缺口，板块轮动太快，在近期市场成交量开始萎缩的背景下，对当前的行情不能预期太高，操作上一定不宜过分激进，要留有余地。

从周五市场的表现来看，仍然延续了震荡，没有太多变化，不过，盘面还是有一些不好的信号。

首先就是热点信创板块开始退潮，午后的中国软件和竞业达等龙头相继大跌，板块指数前一天还拉出中阳线突破箱体，隔天就退潮显然有一种诱多的味道。加之信创板块指数已经出现两次横向回抽10日均线的情况，目前处在背离段的概率比较高，要防范龙头和板块指数产生共振，进而出现阶段性调整的情况。

其次，也要注意本轮行情的另一条主线医药板块，周五该板块虽然表现仍然不错，但最强的细分中药有点放量滞涨的味道，龙头众生药业放量高位出现吊颈线，要防范医药这条线也跟随信创之后进入调整，进而带动整个市场产生共振，对人气产生较大的负面影响。

明天，天鹅股份、天地在线复牌，他们是否会延续强势表现，也存在很大的不确定性，要警惕由此带来的高标股退潮的可能，关注资金是否会再次重回避高就低的过程中去。

从技术上来说，目前上证指数虽然顶在压力位，但后面无非两种走法，一种是突破压力并回踩之后的加仓机会，这就需要蓝筹板块发力了，蓝筹板块已经调整几个交易日了，不排除有这种可能性；另一种是全线调整，指数很可能就要向下回补缺口，调整到位后大家再一起发力。

市场具体会选择哪一种方式，目前并不能断言，我个人更倾向于第二种走法，但第一种走法也要做好准备，我们只要耐心等待。

总之，市场在目前的位置，尽量不提升仓位，尊重市场先生并做好应对即可。至于“世界杯魔咒”，咱们权当一乐就好了，也欢迎朋友们多交流一下自己看好的球队。

牛博士：既然达哥提到了低位权重板块，是否意味着市场风格要切换呢？除了权重板块以外，还有哪些板块孕育机会？

道达：说权重主要是因为北上资金的缘故，近期北上资金已经出现连续6个交易日净流入的情况，而且本周后三个交易日市场是连续调整的，但北上资金的流入幅度并没有因此减缓，这种现象是要多留心的。

从北向资金的流向来看，不用说大家都能猜得到，就白酒、银行、证券、家电等这类权重板块。正是基于此，我才提醒朋友们关注一下这些低位的权重股，以及因此可能引起的市场风格变化。若权重板块能够撑起市场，那对行情的延续显然是积极的。

不过，达哥看了一下沪深300指数和上证50指数，和大盘很类似，目前都在压力位附近，很难说一下子就能引领市场，可能还需要震荡来化解压力。至于风格切换，从近一两年市场的情况来看，这种切换其实难度比较大，切换成功是小概率事件。

达哥对于当前市场风格的理解就是，指数在磨底过程中板块轮动的修复行情，因此，我们在操作的时候就着重关注少数几个板块即可，这样能够更好地把握节奏，如果频繁去追逐热点，反而更容易亏钱。当然，达哥也知道有朋友喜欢热点，但其实可以在热点上降低一些仓位。

证券板块周一表现相当不错，但鉴于其以往的表现，达哥并不想将其作为重点跟踪对象，证券板块指数若能够向下探一探支撑，是有尝试机会的。另外是受大家关注的半导体板块，本周异动过两次，但半导体板块指数顶在压力位，目前正在构筑震荡区间的过程中，震荡的下沿区间还没有探明，可以等震荡结构清晰以后再操作。

作为中线观察对象的国防军工，板块指数震荡时间已经超过两周，不能说结构走坏了，只能说朋友们要把握节奏，在震荡的过程中不要去追涨，尽量选择震荡下沿出现止跌迹象的时候，这样能够把风险收益比控制在合理的区间。

而如果从板块轮动的视角来看市场，看似“遍地黄金”的状态也导致了当下市场缺乏主线，市场仍缺乏较为明晰的共识，投资者仍在基于各自对不同领域的基本面预期进行左侧交易。因此，在共识真正形成之前如果认为市场出现大反转，我们认为下这个判断还为时过早。

牛博士：周五收盘后到现在，消息并不多，但也有重要的，比如北交所决定调降股票交易经手费，新冠口服药刚上架就下架，文旅部原则上不限制无疫情地区演唱会等大型营业性演出活动观众人数，监管要求私募禁止打探内幕信息等。对于这些消息，如何解读？

道达：北交所决定，自今年12月1日起，将股票交易经手费调降50%。对于北交所股票而言显然是利好，同时也利好券商。不过北交所市场目前体量不大、门槛也高，对于整个市场而言，利好可能有限。

新冠口服药仅上架一天就被下架。有专家向媒体表示，阿兹夫定是一个处方药，而且是紧急授权批准的，应遵循治疗指南，不适合自己服用，在网上销售也不适合。这个消息对于医药板块是有利空影响的，但鉴于目前疫情数据的情况，只能说是短期有影响。

文化和旅游部18日发布《剧院等演出场所新冠肺炎疫情防控工作指南(第六版)》，提出没有发生疫情的地区，原则上不对剧院等演出场所接待消费者人数比例做限制，原则上不对演唱会、音乐节、实景旅游演出等大型营业性演出活动观众人数做限制。

消息对旅游酒店、民航机场、实景演出等板块是利好，但从周五盘面来看，这些板块领跌两市，可能没有资金打提前量。不过，旅游酒店、航空等板块，最大的问题是这几年没怎么跌，有些个股的股价比新冠疫情出现之前还高，预期差并不大。

后疫情板块，困境跟房地产很像，都是受消息的影响，供给端有松动的迹象。相比较来说，消费层面还是更容易一些。对于后疫情板块，达哥的思路还是按照中长期的思路，波段操作即可。

监管要求私募禁止打探内幕信息，禁止传播虚假、不实、误导性信息。近期市场出现了“小作文”现象，这个消息对整个市场而言显然是好事。不过，对于频繁受消息影响炒作的题材股，可能并不是利好，但这样反而有利于白马股的表现。

总之，炒股还是少点套路比较好。逻辑归逻辑，买点归买点，逻辑再强，个股再好，也要等待正确的时机，否则也有可能亏钱，甚至亏大钱。

下周，整体的操作策略上，尽量不要去追高医药和信创，适当关注一下低位的权重蓝筹是否有动作。信创的部分个股与医药可能会出现退潮，耐心等待，之后就能发现谁才是真正可以穿越市场的强者。

（张道达）

根据国家有关部门的最新规定，本手记不涉及任何操作建议，入市风险自担。

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