本周是中秋小长假后的首个交易周，周二至周五仅4个交易日，前两天大盘表现还算整体平稳，但周四及周五大跌。上证综指全周累计跌4.16%至3126.40点。深综指、创业板综指周跌幅分别为5.31%、6.41%，科创50指数周跌幅3.41%。

本周前几天，金融股表现尚好，周五却跌去不少，特别是东方财富等券商股。不过从整体上来看，本周包括金融、白酒、电器、房地产等在内的传统行业或“老赛道”股的表现稍好，而以新能源、自动驾驶、芯片等个股为主的“新赛道”股则大多暴跌。以新老赛道权重最大或代表性相对最强的个股为例，贵州茅台（）全周跌0.77%，宁德时代（）跌9.34%。

美元升值与人民币汇率贬值明显是A股重要压力之一，周三夜间四大行宣布调低了个人存款利率也是本币汇率压力之一。自北京时间周二晚间起，美元因该国CPI超预期而大涨，自此人民币即显著贬值，至周四“破7”。到了周五，离岸人民币汇率进一步贬值，但傍晚后又显著升值并回至7下方，最终报6.9977兑1美元。

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周五上午公布的我国8月规模以上工业增加值同比增4.2%，高于7月的增3.8%，预期也是增3.8%；8月社会零售品销售总额增5.4%，优于7月的增2.7%，也优于预期的增3.5%；今年前8个月固定资产投资同比增5.8%，快于前7个月的增5.7%，也快于预期的增5.5%。

经济指标优于预期使投资者对“中国经济较具韧性”的观感更强化了一层，应有利于未来市场人气，也有利于人民币长期平稳。

个人估计人民币汇率可能也只是短暂破7，中线应当还会有机会回升。就美元升值逻辑来看，可能也只是中短期的逻辑。大家知道，高通胀多半就会诱发高利率，相应货币或因供求关系变化而升值。但另一方面，高通胀又会“大幅”削弱相应货币的购买力，所以美元因高通胀升值在逻辑上其实并不能完全自洽。汇率的决定因素中固然有利率因素，也有“购买力平价”因素，但人们常常忘记后者。

不过，就观察外资进出的角度看，美元升值相对容易使跨国资金回流美元资产，落实在A股中就是外资流入量边际减少，所以暂时仍可能是A股压力。

下周美联储利率会议显然是国际金融市场最重磅事件。美联储几乎肯定会加息75基点，所以投资者对加息幅度或许可略过不看，更多关注点应是美联储届时所释出的言论，因为这能暗示11月、12月利率会议的加息幅度。

A股短期内可能缺乏太多机会，投资者可能得忍耐一阵。新公布的经济指标虽然优于预期，但持续性有待观察，因疫情已造成了单月数据波动异常，且还得考虑到去年的基数效应。一般来说，当疫情干扰项太大时，多看几个月数据才会更准。

目前的大盘正处于调整途中，人气受损，多数投资者的观望情绪较浓。作为普通投资者，一般没有必要强行操作，还是采取守势为好。所谓守势，若落实到具体操作之中，那就是尽可能拿些“下跌空间相对可测”的品种。

投资过程总免不了会有高低潮交替出现，合理的操作就是在较易盈利时果断、积极一些，让账户膨胀起来；在机会较小的时候谨慎些、保守些，将回撤幅度尽可能控制在一定范围内。

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