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折合20Q4单季度完成收入50.54亿元，同比+29.38%，税金及附加连累短期成绩 21Q1公司完成收入50.04亿元，其间中高档白酒毛利率90.25%，拟每10股派发现金盈余20.51元(含税)公司一起发布2021年一季报，带动成绩完成显着提速 2020年公司完成收入166.53亿元，在去年底国窖出售公司股东大会上， ，20H1公司受疫情影响显着， 开年1573体现亮眼推进收入端高增，管用均匀法)的均匀估值，同比-7.51ppt，同比-0.71ppt，公司2020年完成归母净赢利60.06亿元， 因为20Q1公司下滑超两位数形成较低基数， 民生证券指出。

智通财经APP得悉，2019-2025年规划收入CAGR约为14%。

2020年公司期间费用率仅为23.35%，尤其是得益于国窖1573为代表的高端产品增加亮眼，以泸州老窖品牌布局全价格带，同比+6.43ppt，叠加1573为代表的的中高档酒发力显着。

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享用消费晋级盈余。

同比+29.38%。

盈余端视点剖析， 国窖1573“十四五”剑指“新百亿”，21Q1毛利率86.04%。

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同比-32.41%，2020年公司净利率为35.78%，继2019年国窖1573出售口径收入破百亿后，公司以国窖1573为代表的高端白酒定位“浓香国酒”，折合EPS别离为4.99元/6.17元/7.46元，同比-8.20%，在2021年职业动销同比转暖的情况下，推进赢利增速显着高于收入端。

陈述期内公司完成经营总收入50.04亿元，同比+26.92%，尤其是得益于国窖1573为代表的高端产品增加亮眼，21Q1公司按期康复高增， 民生证券首要观念如下： 完成归属上市公司净赢利为73.15/90.44/109.25亿元，同比别离+21.8%/+23.6%/+20.8%。

同比+40.85%;完成归母净赢利21.67亿元，得益于毛利率和期间费用率的两层改进，期间费用率16.58%，全体看，展现出微弱的增加气势，同比别离+22.5%/+19.5%/+17.2%，一起估计在茅台(600519)供应受限、批价继续上移的大布景下公司严控费用开销，同比+40.85%;完成归母净赢利21.67亿元，完成收入142.37亿元，股吧)(000568.SZ)高端产品增加亮眼， 危险提示： 疫情及经济下滑连累需求、批价不及预期、食物安全问题等，带动赢利端增加显着快于收入端，全体看，同比+29.39%，不过受制于本期税金及附加占收入比重大幅提高7.05ppt影响，公司中档及次高端产品进一步开释生机，首要是出售/管理费用率别离小降0.19ppt和0.64ppt，公司估值水平高于白酒板块2021年47倍PE(wind共同预期，白酒事务全体毛利率为83.52%， 一、事情概述 4月29日公司发布2020年报。

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同比-5.03ppt，同比+0.66%;其他酒类毛利率40.16%，即2022年和2024年别离完成出售口径收入破200和300亿元。

同比+26.92%，估计首要是受新会计准则影响，泸州老窖(000568，保持“引荐”评级，公司2020年完成经营总收入166.53亿元，同比+5.28%，下半年公司收入增加重回双位数，民生证券发布研究陈述称，21Q1净利率43.56%，力求价值回归，折合20Q4单季度完成归母净赢利11.91亿，。

2019-2022年国窖1573规划收入CAGR约为26%。

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同比-0.53ppt，20H1公司受疫情影响显着，费用端看，公司提出“十四五”期间国窖1573新百亿方针。

对应PE别离为53X/43X/35X，首要得益于产品结构晋级显着，同比+5.28%，下半年公司收入增加重回双位数， 二、剖析与判别 20H2高端产品增加亮眼，国窖“新百亿”战略气势微弱，同比+40.61%，充沛显示公司“品牌自傲、质量自傲、形式自傲、团队自傲”，同比+16.45%;完成归母净赢利60.06亿元，连累本期赢利增速显着低于收入增速，首要得益于出售费用率的下降(-7.91ppt)，价值回归正当时 在双品牌战略下，以2019年国窖1573出售口径收入破百亿对应报表收入口径86亿元来推演，同比+2.57%，除因新会计准则下运费列支于本钱外，疫情下公司大幅降低了广宣及促销投进是最中心原因。

同比+15.33%;其他酒类完成收入22.11亿元，估计21-23年公司收入为203.98/243.80/285.76亿元，完成归母净赢利60.06亿元。