投基Z世代，Z哥最实在。

近期，随着中报业绩预告进入密集披露期，仿佛讲故事的，讲题材的，炒概念的都行不通了，市场什么都不看了，就看业绩预告，只有这个才是硬指标，其他都不看。

业绩不好的，预亏的，预减的，甚至是预惨的，都涨不起来。预增的，预盈的，有些涨，有些大涨，但有些也不一定要涨。

那么，这个业绩预告到底怎么看，才不会被带偏？

今天，Z哥和大家聊聊如何看业绩预告。

先说正面的，因为大盘涨了，沪指大涨近50点，创业板指数涨幅1.35%，总体表现是不错的。

对上证指数贡献最大的，自然是两只石油大盘股。

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其中，中国石油（SH601857，股价5.15元，市值9426亿元）预计中期净利润795.36亿~850.36亿，同比增长50%~60%。另外，中国海油（SH600938，股价15.78元，市值7517亿元）预计净利润705亿~725亿，同比增长112%~118%。

很明显，中海油的业绩预告更漂亮，今天涨幅也就更大，中海油A股涨了6%，H股涨幅稍微要小一些。而中国石油A股涨幅2.8%，H股涨幅超过4%。

应该说，这“两桶油”的表现只是在情理之中，因为市场对于他们业绩增长是有充分预期的，毕竟今年国际油价涨幅如此大，他们业绩不增长就怪了。

再看深市，创业板龙头东方财富（SZ300059，股价23.25元，市值3072亿元），预计上半年净利润28.48亿元，同比增长37.47%。今天东财也一举扭转前期连续调整的颓势，最终涨了3.8%。

东财的中期业绩预告，可以说是表现非常靓丽了。首先，今年上半年，整个证券行业都业绩表现不佳，在这样的环境下，东财能够维持近4成的同比业绩上涨，实在是非常难得。另外，东财最重要的收入来源之一，是基金代销业务，这一块业务今年上半年市场预期不会有太好的表现。真正超出市场预期的是经纪业务和自营业务两块。其中，手续费、佣金收入同比增长30%，投资收益同比增长了59%。经纪业务收益大幅增长，来自于市占率的提升，而投资收益的增长，彰显了东财自营的实力。

应该说，在市场普遍预期券商行业今年业绩低迷的大背景下，东财的中报业绩确实超出了预期。东财能够在逆境中实现高增长，显示出了“券茅”的本色。

除了上述几只对指数影响较大的公司外，近期还有不少业绩大幅预增的公司，今天表现都很突出。

比如海能实业（SZ300787，股价43.66元，市值66.91亿元），预计上半年净利润同比增长257%~267%，今天20CM涨停。万通智控（SZ300643，股价19.35元，市值44.91亿元）预计业绩增长40.23%~60.41%，今天大涨超15%。

尽管今年上半年市场大环境不太理想，但还是有不少公司发布了业绩预增公告，这里不多说了。再来看看业绩预亏、预减的公司。

先说CXO概念龙头康龙化成（SZ300759，股价86.66元，市值1032亿元），今年一季报净利润2.49亿元，实现了小幅同比增长。但是，今天的中报业绩预告爆了雷，预计净利润5.65亿元~6.1亿元，同比0~8%的增长。扣非后净利润6.42亿~6.88亿，同比增长10%~18%。表面上看，康龙化成比一季度业绩有所起色。但是，之所以今天股价大跌超过10%，最多的时候跌幅达18%，原因在于他和同行业相比，业绩太过普通了。康龙化成是千亿市值的龙头公司，但和其他CXO公司相比，业绩是比较糟糕的。博腾股份此前预告，上半年预增455%~465%，昭衍新药预增121%~161%，九州药业预增65%~75%，药明康德预增73%。

所以，这个业绩预告，不但要和自己进行纵向比较，还要和同行业进行横向比较，如果比输了，那也要挨锤。

总结一下，业绩预告到底怎么看？哪类业绩预告要涨，哪类业绩预告要挨锤？

首先，业绩超预期，或者是不及预期，市场就会做出比较明显的反应。

预期是什么？预期就是大家都已经提前知道的情况，比如行业整体不好，而个别公司出现了逆势增长，那么多半要涨，东财就是典型。如果行业整体业绩增幅较大，而公司业绩增幅相对很一般，那就是不及预期，那就要挨锤了。

但是，有些公司，即便公布的业绩很好，超预期了，但业绩预告发布之后，股价也不见得上涨。比如天齐锂业（SZ002466，股价119.97元，市值1969亿元），上周公布的上半年业绩预告，预增了100多倍，结果反而股价不涨反跌。其原因在于，一方面，市场早就预期了业绩巨幅增长，同时天齐锂业的股价，早就反映出了业绩的大涨。另一个典型例子是九安医疗（SZ002432，股价56.65元，市值272.7亿元），预计中期净利润151亿~155亿，同比增长27466%~28196%，但股价毫无反应，甚至还下跌。

其次，如果是港股，或者是AH股同时上市的，那么对业绩更加敏感。因为港股市场总体是机构主导，而且业绩披露相对更加严密，一般不会出现提前泄露消息的情况。所以，当业绩预告出来的时候，就一定要小心。

比如今天，在港股上市的泡泡玛特（HK09992，股价22.3港元，市值311.7亿港元），公布中期业绩可能下滑35%，结果股价放量暴跌14.85%。大家都知道，今年消费低迷，泡泡玛特业绩下滑是预期之中的事情。前两周就一直在跌，但今天业绩正式公布了，被砸得更惨。

最后，哪一类公司，即便公布了糟糕的业绩预告，股价反而不会跌了呢？

可能就是那些已经很惨淡的行业，比如航空、影视、教育、酒店、旅游、餐饮等。这类公司，他们发布的不是预减预亏公告，可以说是“预惨”公告。但这类公司，他们的公告发布之后，可能反而不会跌了。比如今天的南航、东航、中国国航，三大航空公司上半年合计预亏457亿，整个航空业叫苦不迭，但今天表现反而很坚挺。

因为市场会预期，现在可能就是这些受疫情影响严重的行业最糟糕的阶段，已经很难再更糟糕了。行业最低谷的时期过后，好日子即将来临。这个时候，反而就不会再跌了。

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