周三A股回落，截至收盘，上证综指微跌0.13%至3484.19点。其余股指跌幅明显更大，深综指跌0.56%，创业板综指跌1.01%，科创50指数跌0.71%。银行股跌幅相对较小，加之中石油等强势，故沪指跌幅较小。

在紧张情绪主导下，A股市场中热点比较少。除油气外，周三A股中只有种业、中药等为数不多板块上涨，前两天刚有起色的科技股、旅游等大批板块下跌。

北上资金全天净流出7.76亿元，这个流出量虽然不多，但结束了之前连续三个交易日净流入局面。外盘方面，油价因地缘冲突忧虑而飙升。美WTI原油主力合约周三盘中突破110美元。当油价高企时，股票市场的情绪显然就会很不好了，因高油价不但意味着通胀压力，而且暗示着经济有陷入衰退风险。

美国国债走势已实实在在提示了衰退风险，因这几天该国国债收益率普降，更重要的是长期国债收益率下降幅度大于中短期国债收益率的下幅幅度。也就是说，美债收益率更趋向于“平坦化”，这一般只有当市场存在衰退预期时才可能发生。

想想也是，俄罗斯虽然GDP在全球占比有限，但再怎么说也是早年的超级大国，更何况其坐拥极为重要的能源、稀有金融等资源，若说“牵一发而动全身”也丝毫不为过。

俄乌首轮谈判结束，没有明显成果，虽然双方还会进一步谈判，可战事并未暂停。由相关消息看，军事行动仍在持续，且种种迹象显示战争力度或许会有机会加剧。此外，美国等西方国家在制裁方面手法越来越多，这样就进一步加剧了市场的紧张气氛。

投资者对地缘政治局势变化也只能被动接受，无法掌握先机，即便是机构也无法做到这点。

投资者只要能持有某种投资组合，一般就能在某种程度上回避掉系统性风险。具体来说，投资者不妨可考虑在持仓组合中拿些基本面相对受外部干扰较少的绩优成长股，同时也可以考虑拿些“受益”于俄乌局势的品种，如能源之类。说句题外话，在任何时候，应为世界和平祈祷！就算持有能源股、军工股，那也该如此！

本周余下时段会有些较重要的事，在美国是美联储主席将就经济问题做证词，这应能提供不久后其加息意愿。当然最重要的还是俄乌局势了，本周最为关键就是俄乌和谈了，希望和谈的结果能比首次更有些成效。

如果外部局势大致能相对平稳，或者不至于剧烈恶化，那么市场焦点或就会渐渐回归年报等内部因素。投资者炒的是个股而不是股指，故只要持股眼前报表能有利，一般就可耐心等待下去。

笔者已在微信平台开辟专栏，读者可以在每周日至周四晚间通过微信直接查看笔者的最新观点，详情请关注微信公众号每经牛眼

封面图片来源：摄图网-500867721