近期，前期强势的周期及新能源板块整体出现调整，市场风格高低切换明显，在市场整体风格变换背景下，哪些板块更值得关注呢？背后究竟又有哪些投资主线？

10月11日下午，融通基金基金经理林清源做客每日经济新闻微博《昊哥的下午茶》直播间，就四季度的投资机会与网友进行了交流，获得了超过26万次观看。

（融通基金基金经理林清源，受访者供图）

半导体国产替代投资机会非常大

林清源首先点评了至今为止大热的话题——“缺芯”现象。

林清源指出，三季度以来，芯片价格增速相比二季度仍有进一步提升，说明缺芯并没有得到有效缓解。

根据他去产业链调研所获得的信息，造成缺芯现象背后有两个原因。一是因为疫情因素，导致全球开工不足。二是因为过去两年，半导体行业并没有大的资本开支，造成了产能不足。而等全球意识到产能不足再去进行投资建设时，产能并不能马上释放。从目前情况来看，新增产能要到明年年中才能逐渐释放，因此缺芯现象短期并不能得到有效缓解，芯片涨价短期内仍将延续。不过，在芯片短缺潮中，目前来看还会出现结构性变化——如有龙头公司在业绩交流会中提到，将更多产能倾斜于汽车芯片厂商。

由此，林清源提示，全球“缺芯潮”为半导体材料、半导体制造业带来了基于国产替代的投资机会。国产替代解决的是芯片的“卡脖子”问题，目前情况来看我们已经具备了产业化基础，相关公司目前业绩兑现可能比较慢，但随着新增产能投产，明后年就能看到明显增长。产业趋势的确存在，需要自下而上认真甄选，将其中的好公司挑出来。

A股最确定的投资机会或在工业互联网

直播中，林清源除了对热门行业进行点评外，还就四季度A股投资机会与投资者进行了分享。他明确指出，目前来看，A股最直接、最确定的投资机会或在工业互联网领域。

他指出，观察我们的生活可以看出，电商、直播、外卖现在都已经非常普遍，ToC的消费互联网已经渗透至生活的方方面面。我国的C端消费互联网上云比例远远高于发达国家。

从B端的移动互联来看，管理端的上云如ERP等也已经非常普及。但互联网基础建设越到后面越是难啃的“硬骨头”，比如生产端的上云，它要数据化、信息化之后再上云，相比C端和管理端更为复杂。实现工业互联网需要时间，但确实孕育着广阔的市场前景。

林清源指出，A股市场有一些做工业互联网的公司值得关注，产业趋势非常确定，但它们的增速可能没法做到爆发式增长。因此如果投资者要投资这类具有高科技含量的公司，要给予它们业绩增长的时间，有耐心陪伴它们慢慢成长，这才是一种较好的投资心态。

“专精特新”小巨人公司可能有超额收益

值得一提的是，近期北交所即将成立的消息成为市场热点，同时也激发了市场对“专精特新”类中小市值公司的关注。林清源作为风格以偏中小盘见长的基金经理，在直播中也分享了他投资中小市值公司的心得。

他指出，A股目前有4000多家上市公司，一些中小型公司其实也是行业龙头，但它们的细分领域相对较小，不是属于脍炙人口的大龙头、大蓝筹。中长期来看、尤其看明年的话，这类处于底部的“专精特新”小巨人公司很可能实现超额收益。

同时，林清源指出，在投资科技股时，亲身经历、切身体验非常重要，就如同彼得·林奇所说，第一手信息非常重要。因为对于科技股来说，它是“供给创造需求”，也就是说，只有科技产品做的足够好，消费者才会去买，这些公司才会占领市场份额。

因此，对于To C的投资标的来说，投资者可以在投资前先去体验它们的产品。而对To B的投资标的，则需要进行产业链调研，扎扎实实做好底层工作。

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