上周，A股分化，金融股走强，科技、锂电等新赛道股下跌。上证综指全周累计涨1.69%至3581.73点，但其余股指下跌。深综指全周跌1.04%，创业板综指跌3.08%，科创50指数大跌5.37%。

金融股中的券商股上周二起连续大涨，到上周四晚间正式利好消息明朗，即“以新三板精选层为基础组建北京证券交易所”这条消息。受此消息影响，上周五券商股、创投概念股、新三板精选层概念股高开，但这类股中多数开盘后吐回一些涨幅，走势呈现利好出尽态势。

与此同时，锂、军工等前期热门板块大多杀跌，因新交易所成立意味着新热点产生，而这使部分投资者开始担忧A股市场中相对激进的资金可能分流至新交易所。就已知的一些信息看，北京证券交易所个股涨跌幅为30%，比科创板、创业板的20%大，这对风格激进的资金应有很大吸引力。

当初科创板推出时，参与者也不太多，渐渐地多了起来，其中一部分原因与新股申购相关。因此，只要北京证券交易所新股发行采取与其他板接近的机制，那么早晚会分流一部分原本偏保守、侧重于传统蓝筹的资金去打新。

锂相关品种杀跌另与一些消息相关，其中最主要的是深交所对西藏矿业下发的关注函。关于锂相关题材，我早前几天也曾提示过风险。我觉得投资者对这类热门个股的消息并不宜孤立看待，而应站在更远处看，以宏观角度搜寻政策信号。

外围市场相对平静，美股纳指稍强，其余道指及标普500股指表现稍平。然而，美元走势明显较弱，上周跌0.60%，为连续第二周显著回落。美国上周五公布的8月非农就业数据显著弱于预期，使市场对美联储缩减购债规模的预期有所动摇。当美国紧缩预期减弱时，新兴市场资金面通常会好些。北上资金近期呈现持续净流入态势，已连续两周净流入，其中上周净流入近280亿元。

考虑到新赛道股高位杀跌或已开始反复，再考虑到超跌蓝筹泡沫已挤去不少，投资者现阶段持仓应更平衡，比如可考虑逢低拿些去年热门但今年冷门的超跌蓝筹，适度持有少部分业绩过硬的今年热点品种。A股市场时时会有循环，有不少热点持续性强些，也有不少热点持续性差些，其中既有行业景气周期因素，也有多数炒作资金短视因素。当市场短视资金较多时，如果再叠加景气周期稍向不利面倾斜，热点即易迅速消退，如果不巧遇上这种情况，持仓风险就会很大。

顺便说下，上述“短视”不宜从字面理解，甚至反向理解也可，比如前期有机构研究宁德时代几十年后业绩，看上去是“远视”，但细想其实是短视。这么久的事没办法预测，因“远期变量”奇多，也只有那些“仅考虑短期变量”的人才会预测过远的事。

就普通投资者来说，始终把握热点与景气波动会有些困难，故比较合适的做法就是“放弃一些较难把握的机会”。当前能兼顾“涨幅有限”与“热门概念”的品种不多，部分制造业隐形冠军、亚军品种可能符合这个条件，投资者理应关注。这类个股虽然也曾炒过一波，但多数个股的市盈率仍然相对较低，应还有发掘空间。

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