港币 人民币-600834

美元债务(501，300)格林兰集团发行的2.5亿美元债券总额增至50亿美元.6月27日，绿地控股集团有限公司发布公告，第12次发行中期票据。此次发行的2.5亿美元浮动利率债券将在香港证券交易所上市，票面利率为4.85%，期限为三个月。中期票据计划由绿地环球于2014年10月在香港证券交易所设立，计划规模为30亿美元。募集资金计划用于绿地集团海外投资项目。债券票面利率为3.5%，2015年9月第二次发行。今年5月25日，债券票面利率为6.75%。

时隔五年，资产重组再次启动，注入优质天然气资产。宏成水务是南昌最大的自来水生产企业，也是江西省领先的污水处理企业。2010年，公司收购控股股东南昌水务集团的水务资产，实现水务集团整体上市和南昌自来水供应“厂网合一”经营模式，获得江西省77个县78家污水处理厂的污水处理特许经营权。本集团供水供气业务已融入上市公司平台，拓展上市公司在公用事业领域的业务范围。自来水和污水产能同步扩大，二次供水达到产业链最后一公里。目前，公司自来水生产能力为144万吨/天，是南昌最大的专业制水企业。公司拥有青云、朝阳、夏征街、厂坝、牛行等11家水厂，78家，加上老污水处理厂的扩建和改造，到2020年底，公司污水处理能力将达到230万吨/天。将二次供水业务注入洪城水务后，依托洪城水务作为南昌市主要供水公司的垄断地位，有利于产业链上下游融合，连接供水产业链用户的“最后一公里”，天然气消费拐点已经出现。南昌起步晚空间大。自2015年11月天然气价格调整以来，中国天然气消费出现了明显的拐点。2016年1月和2月，中国天然气消费量分别达到223亿立方米和182亿立方米，同比增长17.6%和18.5%，呈现快速复苏趋势。南昌的天然气市场起步较晚，居民气化率仍然较低。2014年供气约2.05亿立方米。根据《江西省天然气利用规划》，南昌2020年天然气需求将达到11亿立方米，预计3年内实现5倍的增长空间。将首次覆盖买入评级。我们判断，此次资产重组预计将于今年上半年完成。我们预计公司2015年至2020年的收入将分别达到16.87亿英镑、26.73亿英镑和39.24亿英镑，同比增长率分别为16.5%和58.4%

第一次覆盖，给出“强烈推荐”评级，风险提示：行业竞争加剧，行业增速放缓，动漫衍生品扩张达不到预期。新文化新文化：子公司创思网获得了SMG优质资源的独家代理权。内容互动营销业务迎来突破新文化300336研究所：长江证券分析师：刘江写作日期：2015-12-11报告亮点事件描述公司子公司创思网签署重大合同。它将是上海电视台电视互动业务中手机互动广告业务的独家代理，如新闻综合、娱乐、五星体育、电视剧、纪录片、外语、艺术与人文、炫目动漫、哈哈儿童等。由SMG运营，成为电视互动广告业务中唯一的广告发布者签约主体。公司基本实现了“内容渠道技术”相对完整的布局。这一合作的成果进一步体现了这一战略的价值。在内容上，新文化是影视剧投资制作的优质企业。一方面与包括SMG在内的各大主流电视台有着良好的合作关系，另一方面整合创作网络后在内容营销方面有着天然的优势；渠道方面，郁金香、达克斯、创思网络积累了众多优质的品牌客户资源和运营经验，有望在新媒体中为合作伙伴带来显著的增量商业价值，充分满足合作伙伴的利益，首次覆盖，并给予公司“加码”评级。我们认为，华谊的两次收购进一步确立了高质量知识产权公司的领先地位，并保持了长期乐观。我们估计2015/2020年的EPS分别为0.9元和1.05元。根据可比公司的相对估值，公司2015年将获得63倍PE，目标价56.7元。据公司披露，2015年10月至12月，世纪合伙人将从各种合同和项目中实现总毛利1.7亿元。5.热门综艺《极限挑战》将搬上大银幕。万达院线万达院线：从打拼到创新万达院线002739研究所：沈万红源分析师：牟晓峰写作日期：2015-11-18基层创意产业趋势、年轻人口结构、城市化进程、政策支持四轮驱动中国电影产业保持高上下游繁荣。结合上述因素和上市公司的排片计划，预计2015-2020年中国电影市场票房复合增长率为38.6%。截至今年第三季度，万达院线共有207家影院，1849个屏幕，占据行业14%的市场份额，领先第二名6个百分点。净利润率15%左右。ST松辽2014年以23.63亿收购江苏耀来影城100%股权，相比目前创业板市场。耀来影城对应2015年70倍PE。万达院线是目前唯一一家纯院线业务的上市公司。其市场份额在行业中排名第一，应该享有较高的溢价。预测合理估值116元，对应16年。80倍PE，风险因子：收购整合不符合预期风险；动漫产业竞争加剧的风险。

港币 人民币-医药龙头股

12月29日晚，风电设备销售合同金额达10.4亿元，动车销售合同金额达663.9亿元。尤其是动车组订单的快速增长，为公司明年的业绩增长提供了基础。行业未来周期是向上的：2020-2020年，行业投资趋于稳定，需求持续增长，行业有望再次回到行业的高度繁荣，盈利能力有望进一步提升：公司毛利率从2010年的15.5%持续上升。

资建议：预测公司2020-2020年实现营业收入2，668和3，按最新收盘价计算对应PE分别为26倍、22倍和19倍，基于公司综合实力突出，我们继续给予公司“买入”投资评级。

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美元债(501300)