可以肯定，对于全球最大债务国的美国来说，美国国债是有上限的，通常将美国国债上限又称之为“国债余额上限”。如果美国联邦政府债务规模接近或者突破法定的上限，则美国财政部必须要采取非常措施来满足承担的义务。

那么，什么是美国国债？美国国债上限又是什么呢？如果美国国会不能提高上限，又有什么后果？我们今天一起聊一聊这个问题。

什么是美国国债？美国国债的概念

我们常说的美国国债，又称为“美国财政部债券”或者“美国国库券”，一般泛指美国联邦政府以其国家信誉作为担保，由其财政部面向国际市场发行的主权债券。

美国国债是全球规模最大、流动性最高的资本市场，长期以来备受海外持有当局的重视，普遍看做是外汇储备资产的主要投资方式之一。

美国国债的期限及品种

美国国债按照期限长短不同，主要分为短期债、中期债、长期债和通胀保值债券四大类:

1、短期债（1年以内）: 这种短期债发行时投资者按照票面折扣购买，此类债券没有利息；

2、中期债（1至10年）: 通常指2年、3年、5年、7年或10年，美财政部每6个月支付债息一次；

3、长期债（10年以上）: 一般都是30年，美财政部每6个月支付一次利息；

4、通胀保值债券又称为零息债券，分为5年、10年与30年期，美财政部每6个月支付一次利息，利率挂钩核心PCI。

美国国债市场上的品种:有贴现债券、固定预期年化利率债券、储蓄债券；有按季节需求发行的短期债券；有与通货膨胀指数挂钩的保值公债等。此外，美国国债大都是指可流通国债，但在可流通国债之外，还有一大部分是不为人熟知的不流通国债，主要是由联邦投资基金持有。

发行美国国债的目的

美国财政部发行国债的目的就是融资，主要为了解决美国的年度军费开支、医保及社会福利保障等费用。

举个例子，2018财年美国政府的财政赤字达到了7790亿美元，而美国去年同期的军费开支高达7190亿美元。另外，美国庞大的医保费用已经占据其经济总量GDP的20%。

由此可见，如果不继续这种“借新还旧”的美国国债发行模式，很可能美国在全球海外拥有的近500个军事基地陷入瘫痪，更不要说搞什么太空军，当然单方面挑起战争就更难以承受。

美国国债都有哪些“接盘侠”？截止目前，美国国债总额已经达到了22.3万亿美元，相当于美国同期GDP的110%。按照年度需要支付的债息来看，接近6000亿美元。

那么都是什么人持有美国国债呢？

1、美国国内机构，持有份额约占美国国债规模的40%，其中最大的国债持有者为美联储；

2、美国国内民众，持有份额约占美国国债总额的34%；

3、海外持有当局及国际组织，持有份额约占美国国债规模的26%，其中中、日两国为美国国债的海外前两大“债主”。

根据以上持有份额比例计算，当前全球有33个国家和地区共计持有美国国债份额5.72万亿美元，每年获得的利息为1500亿美元左右。

值得一提的是，美国国债的海外主要债权国有一个标准，那就是必须持有300亿美元的最低限额。举个例子来说，2018年俄罗斯连续抛售手头持有的美国国债份额，将其持有的近1000亿美元减持至不足140亿美元，这就明显是掉出了美国国债的海外主要债权国范围。

美国国债上限是什么？美国国债上限，就是指“国债余额上限”，是美国国会确定的美国联邦政府总债务规模的最高限额。债务上限也同时确定了美国国会和联邦政府所承担的财政义务，使政府在财政赤字条件能够“借到钱”。

制定国债上限的目的，理论上来看就是为限制联邦政府债务的不断扩大，并控制联邦政府的支出。如果联邦政府债务接近法定的上限，则美国财政部就要采取非常措施来满足应该承担的义务。另外，之所以要定制一个债务上限，也体现出一种节俭的理念和管理政府财政的经济考量。

但事实上，“节俭”于美国政府而言，简直就是一种讽刺。举个例子来说，仅仅是每年度支出的军费开支就高达7190亿美元，相当于美国之外，第二至第十名所有国家的军费之和。

如果美国国会不同意提高上限怎么办？

从以往来看，尽管美国国内民主与共和两党就债务上限的谈判时常会陷入僵局，导致美国联邦政府出现短暂的“关门”，比如说去年美国总统特朗普因“修墙”所需要的50亿美元，而与民主党控制的国会众议院闹翻，宣布暂时关闭部分政府部门长达月余，创下了史上最高记录。

但哪怕是两党围绕这一问题争论不休，其实不过是借这债务上限攻击政治对手而已，试图把违约的责任推给对方，令其在美国国内的政治斗争中处于不利地位。最终还是会达成妥协并达成共识的，否则被“刁难”的对象就会变成自身。因为美国政治是“驴象之争”，风水轮流转的。

假设发生小概率事件，也就是国债上限没有获得上调，那么美国国债就意味着严重“违约”，所有持有美国国债的投资者必将遭受惨重损失。

如果发生无法继续发行美国国债的情况下，那美国联邦政府的支出肯定受限，也就只能优先确保医保、社保、国防及教育，其次应该是国内债权人的利益，而后才是海外主要债权国的利益。甚至有可能美国会直接宣布无法按期国债，也就是违约。

但我认为直接宣布“违约”的话，必然导致美国国债评级被下调，比如说从目前的最高评级AAA下调至AA+，这样以来会引发金融市场上的连锁反应。由于美国国债向来被视为最为安全的资产，若果真如此，那对于美国的国家信誉及美元金融霸权地位也都受到重创。很明显，美国无法承担巨大影响力和打击。所以说，不断提高债务上限以确保“借新还旧”持续下去才是真的。

总之，美国国债确实是有上限的，只是这一上限并未发挥实际作用。因为每当美国政府即将触及法定债务上限时，国会基本都会上调这一法定上限的。举个例子，自1962年以来，美国国债上限被调高已经超过76次，国债上限占美国GDP的比重也早已攀升，目前为GDP的110%以上。尤其是在2008年金融危机后的最近几年，比如2008年至2010年，美国国债上限分别为10.61万亿美元、12.10万亿美元、14.29万亿美元，分别占同期GDP的比重为70%、84.1%和92.1%。