企业ABS市场火热，不仅缘于传统债券融资产品的监管趋严，也有政策上的积极推动，更有多样化市场投资主体的参与。

据中国证券投资基金业协会报告分析，企业资产证券化基础资产目前涵盖了包括消费信贷、融资租赁债权、企业应收款、不动产类、信托受益权、公共事业收费权类以及其他金融债权类等若干类别，在创新带动下，未来其范围会进一步扩大。企业盘活存量，尤其应收款相比重较大的行业以及PPP、商业物业等重资产领域，资产证券化有较强的内在需求，成为近期重要的基础资产类别。

对不同类型企业来说，结构化融资产品都是一个全新的课题，伴随基础资产类型的不断扩大和结构化创新，企业ABS首单在行业企业中的示范效应明显。

对华为这种连续盈利几十年、从无亏损年，而且一直处于高增长状态的的企业来说，长期以来一直就不缺钱、或者说很容易低成本借到钱，确实是华为不上市的主要原因之一。没人愿意把正在下金蛋的鸡，廉价给卖出去。对高增长企业来说，股权融资远比去银行融资的成本高。华为在国外发过多次债券借钱，借钱成本比国内低很多。如果想上市，华为可以把旗下的某些业务给剥离开来，单独上市，这在手续上不难。国企央企这些巨无霸都是这么干的。也许，等华为连续5年的年增长率都低于10%，发展出现瓶颈的时候，他们会考虑上市了。这时候，股权真能卖个好价钱。

1、发债≠缺钱，比如格力、美的、茅台这些现金流极好的大白马都发过债，很多时候是出于优化资金配置（比如低息贷款、然后去买高息银行理财）或者维护与银行关系的需要。

2、但是华为此次发债，可能确实出于经营需要，首先，要明确的是，华为账面是不缺钱的，2019H1华为账面净现金高达2169亿元（货币资金+其它流动资产-短期借款-长期借款）。

但是为何还要发债呢？主要是当前外部极限施压下，公司的投入骤增，经营上需要适度补流。打个比喻，一个亿万富翁特别有钱，但是资产都是股票或者不动产，现在儿子突然被绑架了、被勒索赎金5000万，这个富翁一时筹不到这么多钱，也只能先跟银行或者朋友借点。

这种短期的经营压力骤增，可以从华为的财务报表上得到印证：2016-2018年华为经营现金流净额分别为492、963、747亿元，但是2019H1大幅降至54亿元，原因应该主要是任正非采访中所讲的“为保证业务连续性，禁令生效前大量囤购零部件”，因为2019H1末华为存货从2018年末964亿元大幅上升到1383亿元（2016-2017都是700多亿，说明2018年华为就开始囤货了）。这还是应付科目大幅增长的情况下的结果（2018年末为969亿元，2019H1末为1133亿元），可见华为目前确实存在现金流压力，从负债来看，2017年末华为短期借款14亿、长期借款92亿，2018年分别上升到28亿、355亿，2019H1又进一步上升到149亿、435亿。

另外，在外部封锁下，未来华为的研发投入应该也会进一步增加（2019H1暂时还没有体现出来），这些都需要巨量的资金投入。

总的来说，在某国极限施压之下，华为客观上确实面临着很大的压力，希望能迎难而上、一切顺利吧，如任正非所讲的，短期损失几百亿美金收入不算什么，就像弹簧一样，一旦扛过去了，就能实现动能更强、幅度更大的增长。