时间:2021-06-28 04:09:40 作者: 人气:
国内ABS在2014年下半年重启之后,确实发展速度很快,但从今年的整体表现来看,其实是低于市场预期,增速已经开始放缓,目前市场存量规模大概8000亿多,其中证监管辖的以券商为主导的企业ABS大概在4000多亿的规模,相比于其他传统的融资方式,ABS的优势并不明显,而且操作流程繁琐,经济效益也不突出。
在企业ABS的项目中,多数情况下,券商是主导,从承揽到承做到承销,基本都是券商的工作,但由于券商是监管指定的SPV创设机构,所以也有一些是作为通道而存在的,基本都是银行带着企业,带着项目,带着资金找券商,这种比例不高就是了。
恒泰,中信,广发是券商里面做的比较好的,不过恒泰ABS负责人黄长清已经跳槽去了天风证券,天风的后续表现也值得期待。此外,还有东方证券,虽然项目数量不是很多,但基本都是大项目,单论平均每单项目对应的金额,东方应该能排到第一,这个其实很厉害,因为工作量与项目规模没有太大关系,都是那么多,自然规模越大越好。
说到需要的能力方面,基本用不到金融工程等复杂的技术,但并不是说ABS简单,实际上复杂程度要远超过一般人的想象,太多需要考虑的细节问题,关键还是考验对相关规则的熟悉程度以及与包括监管在内的各方机构沟通的能力。现在的问题是,好资产真的不多,也不是所有券商都有能力做好后续管理,总之,有些之前埋下的隐患,后面应该会陆续暴露出来。我们的资本市场没有那么发达,这一点在做ABS过程中感受会很明显,直观的表现就是风险定价简单粗暴,也缺少有效的风险缓释工具以及独立的风险承受主体,由此导致我们的ABS更多还是带有担保条款的债券。
最后题主要的券商承做资产证券化排名情况见下表,截止7月底