我们预计债牛仍能延续，但是市场波动幅度可能会加大。经济下行的压力仍在，地产严控没有放开，如果说地产政策严控和地方政府债务整顿的方向不变，那么代表过去长期以来主导中国的地产经济模式发生改变，总需求放缓。高负债拖累了消费，同时叠加贸易战对经济的负面影响在前期没完全体现，后面可能会逐步体现出来，经济整体下行的压力较大。托基建只能延缓经济下行的速度，不能改变下行的趋势。但同时我们也要看到，托底经济的政策会加码推出，贸易谈判会有反复。市场预期会有反复，波动的幅度也会加大。短端依然会在低位震荡，在海外约束解除前向下空间有限。在宽信用起到真实效果之前，往上空间有限。

所以的话，可以选择短债基金或者是纯债基金，现在的牛市，估计还是能够走过3-6个月的，所以还是建议有点信心。

如当长期债券利率从10%上升至20%时。债券价格将大幅下跌，并产生负回报 这句话不懂

不用专业术语也可以解释。
债券在未来收回的利息和本金是一定的，这是毋庸置疑的。
换一种思路，如果未来想通过储蓄得到一笔一定金额钱，存款利率上升，你觉得现在需要存入银行的钱是变多了呢还是变少了呢？肯定是现在需要存入的钱变少了。
同样，债券未来可收回金额是一定的，利率上升，那么它现在需要投资（相当于存入银行）的现金就会变少。即，现在的债券的购买价格就低了。如果债券不降价就不会有人买它。如果买了，还不如拿钱去存银行。你说对不？
至于想知道利率从10%上升到20%对价格的具体影响，就需要通过专业的公式来计算了。
至于产生负回报，应该是用来在10%的利率时进行了投资，现在利率上升了，如果将债券转让或继续持有至到期，收回的现金考虑利率后与最初投资的现金相差的净现金流量是负的，也就是说当初还不如不投资债券，所以是负回报。