债券市场也有牛熊，债市牛熊的节奏与股市牛熊的节奏不完全一致。

一般来说，央行降息，债券交易市场开始走牛。当利息不再变化，债市就横盘了。加息开始，债市走熊。但是

当利率降低到一定位置，股市开始走牛。而股市热度达到高峰时，央行会开始加息。当利率达到一定位置后，股市开始走熊，人们开始抢新发债券。

所以，股债牛熊有一定的关联，一般债券牛熊略领先股市。

债券回报是固定的，债券价格升高，同购买者什么关系？

先看一个案例：

假定，甲公司发行面值100元债券，票面利率12%，期限一年，到期还本付息。老王于103元买进该债券100张，小妖于105元买进该债券100张，准备持有到期。

甲公司一张债券到期收益：100元*12%=12元

那么，100张债券到期收益：1200元

老王100张债券到期收益：1200元 - 300元=900元。相当于收益率=9%

小妖100张债券到期收益：1200元 - 500元=700元，相当于收益率=7%

通过上述案例显示：

债券价格升高，购买债券的人到期收益下跌了。老王相当于收益率=9%，较票面收益缩水3个百分点；小妖相当于收益率=7%，较票面收益缩水5个百分点。

楼主，清楚了吗？