直接原因是，十年期国债收益率上升30个BP到2.8%附近，债基收益率下降，根本原因在于，1，央行再宽松预期暂时落空。2，债券供给非常充分。3，经济数据超预期的好。

我们都知道，债券的收益或者债券型基金的收益率是和“市场利率”挂钩的。而且是反向挂钩。

打个比方，当市场利率下行---债券价格上涨---债券基金收益率上涨。

在之前较长的一段时间内，我们的债券市场都是这样的走势，因为经济不景气，央妈多次降准降息，放了很多流动性，导致了市场的利率下行，但是现在这种情况可能有所转变。

目前的情况是，市场利率开始上行---债券价格下跌--债券基金收益率开始下跌。

为什么呢？

我们举几个数据看看。

1,6月1日，央妈直接提出下场购买小微企业贷款，使得货币宽松政策的进程暂缓。

2，各项经济数据，包括六大发电集团的耗煤量大幅改善，土地成交价格回暖，经济复苏好于预期。

3，债券供给压力加大，我们都知道，今年对于地方专项债、以及国债的供给是非常大的，5月份的专项债有1万亿，总供给达到了1.5万亿，对市场造成了供给端的冲击。

所以说，债基收益率之所及下跌，是因为债券价格开始下跌，而债券价格的下跌，是由于货币宽松、供给方面的变化，引发市场利率上行所导致的。