事实上国际原油不是从2020年开始就进入了熊市熊市的基础，在2019年就已经铸就，未来1~2年之内，国际原油市场还可能保持一个低迷的状态。

要知道国际原油市场为什么持续低迷，首先我们要回到2009年，看页岩气革命为原油市场带来的结构性转变，随着美国页岩气革命成功，更多的页岩油和凝析油进入了国际原油市场当中，对原油价格产生了压制。烟油产能逐渐增大，最终国际油价从145美元一桶的高点几乎腰斩，达到了70美元一桶左右，但是随着技术的进步，页岩油和凝析油的产能更加增多，让国际油价进入了在60美元左右波动的区间。

而且页岩油本身的产能潜力还有很大，只不过成本相对高一些，因此当国际油价接近70美元之后，会有更多的产能释放从而压制国际油价使国际油价很难突破70美元。这种压力让欧佩克国家的减产协议对于原油市场的影响变小了，在以往如果油价偏低的话，欧佩克国家能够通过减产来抬高油价，但现在减产就是把欧派克的市场份额转手让给页岩油企业而已，因此可以说油价高企的时代已经永远结束了。

短期来看，从2019年开始全球的经济进入了下行周期，远期的需求低迷对油价形成了压制，使油价很难出现大幅度的升高。虽然一些地缘政治因素，比如说美国和伊朗的冲突以及沙特油井遇袭事件，都让油价短暂的拉升，但是这样的油价上涨都最终成为了短期的影响，而没有一直延续下来，现在全球经济下行速度仍然在维持，衰退还没有出现，因此可以认为油价的持续低迷还没有看到曙光，未来1~2年之内，油价可能陷入长期的低迷状态。