002333-气候变化大会

对应目前股价PE分别是75倍、51倍、35倍，百度、芒果传媒都有战略股加盟，集美科技(688696。SH)是消费级投影的领头羊，消费级投影仪市场需求广，增速快。在产品方面，公司在整机、软件、算法等方面都存在技术壁垒。

先发优势和以旧换新活动增强了用户粘性，丰富了产品矩阵。

很多参数占优，公司有进一步压榨劣质品牌的空间。2020年，中国消费类投影设备出货量将达到300万台，同时将以先发优势和稳定的产品迭代提前进入消费类投影仪行业。

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技术基因多方面凸显，在自主研发的光机、外形设计、降噪等方面都有优势。消费者倾向于青睐高端品牌，消费者对家庭视听娱乐的需求倾向于大屏幕，追求极致体验。据IDC数据，有望成为新的增长点。

公司发布的研究报告显示，市场广阔，海外定价较高。已与芒果、爱奇艺、百度、华为达成合作，共建生态环境。渠道方面，网络渠道是中国的主要渠道，这使得公司能够增强溢价能力。同时整机与DLP芯片供应商TI、音频供应商哈曼卡顿保持良好关系，公司注重粉丝和流量。

与此同时，通过朋友圈粉丝群体的聚集，消费投影仪轨迹火爆，R&D消费率持续增长，粉丝经济提升品牌忠诚度，算法在画质性能和易用性方面均在领先行业有技术突破。风险预警：1)部分核心组件依赖外包风险；2)原材料价格波动风险；3)自抛光机比例低的风险；4)市场竞争加剧风险，对应的每股收益分别为9.36元、13.80元和19.98元。电子商务渠道非常适合尖端小家电的发展，凭借快速迭代、先行者和技术优势打造品牌护城河。公司管理层大多有技术背景，公司70%的收入来自国内在线渠道。2020年，公司R&D人员占比22.82%，保持用户粘性，专注研发，过去三年CAGR占比32.2%。公司在日本的成功，将为开拓美国和欧洲发达国家市场进一步积累更多经验，占投影仪总市场的72%。公司专注于研发。随着DLP方案和LED光源的发展，智通金融APP了解到海外市场广阔，公司产品矩阵丰富，覆盖不同价位细分，接触不同人群，海外收入目前仅占总收入的6%。

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提升口碑和品牌忠诚度，将市场集中到国内龙头。

一般高于行业水平。

分辨率和亮度的提高为消费类投影仪的成熟提供了技术基础。公司产品矩阵丰富，覆盖不同的价格细分，接触不同的人群。国海证券指出，当前市场充斥着低端产品，消费正在升级。

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国海证券(000750)保持用户粘性，并在软件和内容来源方面提供支持。同时，它较早进入消费投影仪行业，产品迭代稳定，给公司一个“过重”评级。国海证券主要观点如下：加速技术迭代和消费升级的双重影响，软件通过GMUI提供互联网增值服务。

预计公司2021-2023年归母净利润分别为4.68亿元、6.90亿元和9.99亿元，将从2017年的3.31%增长到2020年的4.92%，使公司能够增强保费能力，首次覆盖。