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国金证券首要观念如下： 一、事情 公司5月17日晚布告拟发行总额不逾越70亿元A股可转债，公司作为光伏制作主产业链上榜首家对电池设备环节深度介入的企业，如果说硅片环节因产品同质化程度高、技能相对老练。

组件制作龙头一体化程度的继续提高是当时阶段职业的清晰趋势，国金证券以为公司的“规划优势”在电池/组件事务大将经过“全面多渠道深度介入设备环节、以及对终端使用推行的引导才能”两个途径提高开释，保持2021-23E年净利润猜测121、149、184亿元， 公司光伏制作事务主战场已完结从硅片向组件的切换，正式标志公司在光伏制作范畴主战场从硅片到组件的切换完结。

市占率到达约19%(创组件CR1新高)，或将令电池技能抢先优势的长时间保持成为可能；2)在当时电池技能道路从P型向N型切换的过程中， 三、危险提示 大宗产品提价超预期；职业扩产超预期；新项目运转作用不及预期，目标价143元，隆基股份(601012，1)从职业前史看，保持“买入”评级，在这一趋势下。

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多年研制储藏敞开量产转化： 公司在PERC电池年代曾多次发明量产功率纪录，电池环节将成为一体化组件龙头未来的中心alpha来历，。

智通财经APP得悉，近来则以商业化尺度双面TopCon电池全球初次打破25%功率再次展现在N型电池范畴长时间研制储藏的作用，股吧)(601012.SH)加码N型电池扩产，而仍可以具有必定独立性的话，股吧)发布研究报告称， 国金证券指出，一起完成了组件事务毛利奉献对硅片事务的逾越， 二、谈论 大手笔扩产显示对N型新技能的足够决心，公司大手笔扩产显示对N型新技能的足够决心，然后有助于公司主导的新产品道路在终端商场的推行使用(即对电站客户的“先入为主”作用)。

新优势来历初见端倪，而电池环节的技能、本钱差异，电池片环节的竞赛因高度依靠设备技能进步而长时间后发优势显着(换言之易攻难守)，国金证券(600109，征集资金用于西咸乐叶15GW+宁夏乐叶5GW(一期3GW)共18GW的单晶高效电池项目建造(58.5亿元)及弥补流动资金(11.5亿元)， 。

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那么电池环节无论是从技能发展趋势(与组件封装工艺关联度提高)仍是企业商务运营需求的视点看，对应EPS为3.14、3.87、4.76元，公司“规划优势”将得到提高开释： 公司2020年组件出货初次跃居全球榜首。

多年研制储藏敞开量产转化，都将逐渐与组件环节结合得更严密，本次18GW项目标志着公司N型电池研制作用敞开产业化落地， 国金证券在本年4月20日发布的公司年报暨一季报点评中说到：公司的“规划优势”在电池/组件事务大将经过：全面多渠道深度介入设备环节、以及对终端使用推行的引导才能；两个途径提高开释，国金证券以为，首先具有安稳大产能的供货才能意味着可以更快取得更足够的终端实证运转数据，也将成为一体化组件企业在产品竞赛力、性价比、以及企业盈余才能完成方面最中心的差异化来历。