10月10日晚间，天风证券、华创阳安均发布了本轮回购进展公告。

天风证券去年10月宣布将择机实施回购，华创阳安今年4月启动回购。前期两家券商均进行了回购工作，但今日晚间的公告显示，刚刚过去的9月，面对市价大跌，两家券商均未再度出手。此前已进行的回购股份工作，则“抄底”在了高位。回购还能拯救券商股股价吗？

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两家券商9月均未回购，过去回购在相对高位

相关资料显示，天风证券本轮回购始于2021年10月29日。当天，天风证券发布《天风证券股份有限公司关于以集中竞价交易方式回购公司A股股份方案的公告》，公司将在12个月内回购股份4333万股至8666万股，回购价格不超过人民币6.92元/股，总金额不超过6亿元，用于员工持股计划。在当时的公告中，天风证券表示，将回购的股份用于实施员工持股计划，有利于建立、健全公司激励机制，充分调动公司员工的积极性，有利于增强投资者对公司未来发展的信心。

如今距离本轮回购计划到期不足一个月时间。10月10日晚间的公告显示，截至2022年9月底，公司通过集中竞价交易方式已累计回购A股股份6778.7万股，占公司总股本的比例为0.7822%，购买的最高价为4.01元/股、最低价为人民币3.48元/股，已支付的总金额为人民币2.53亿元（不含印花税、佣金等交易费用）。

同时，天风证券表示，9月并未回购股份。与去年10月的回购计划对比可以发现，天风证券已达到了本轮回购的下限，目前完成回购数量占回购上限的78.22%。

9月，在整个市场下跌中，天风证券月跌幅达到10.20%；10月10日收于每股2.72元，在其回购最低价的基础上还跌了21.84%。

市场走弱一方面帮助天风证券节约了回购成本——目前所费资金大幅低于其原本预期的6亿元上限。但回购之后继续下跌，看起来回购行为对短期股价走势并未起到提振作用。

无独有偶，10月10日晚间，华创阳安也发布公告称，2022年9月，公司未实施股份回购。

华创阳安今年4月宣布启动回购。截至2022年8月31日，公司通过集中竞价交易方式累计回购股份1088.74万股，占公司总股本的比例为0.63%，最高成交价为8.87元/股，最低成交价为7.21元/股，累计支付的资金总额为8228.31万元（不含佣金、过户费等交易费用）。

回购同样未能在弱市中为华创阳安股价起到托底作用。9月华创阳安下跌17.59%，10月10日，华创阳安收于每股6.72元，较公司前期回购的最低价还低了6.79%。 

分析师：中短期暂时观望

今年以来，随着A股市场不断震荡，不少上市券商启动回购计划。如今年3月底，广发证券公告，基于对未来发展前景的信心和对公司价值的高度认可启动A股回购计划，拟用于回购的资金总额约为2.03亿元至4.06亿元。回购的股份用于实施A股限制性股票股权激励计划，回购的价格为不超过26.65元/股，回购股份数量上限为1524.22万股。

5月12日，广发证券发布公告称，5月5日至5月11日，累计通过回购专用证券账户以集中竞价方式回购公司A股股份1524.22万股，合计成交金额约为2.34亿元。本轮回购完毕。

广发证券回购的最高成交价为16元/股，最低成交价为15.03元/股。从之后的表现来看，在回购完成后，6月公司股价短暂冲高，一度突破了20元大关。但由于市场转弱，公司股价今年9月上旬后同样出现大跌，10月10日，广发证券收于每股14.18元，即使考虑到今年7月实施了10派5元的分红，现价复权后也已小幅低于回购最低价。

弱市中，回购还能拯救券商股的股价吗？

值得一提的是，9月26日，中原证券分析师在节前给予了证券行业“同步大市”的评级，并建议投资者暂时观望。

他指出，9月以来，各权益类指数出现持续同步下跌且跌幅进一步扩大，行业权益类自营业务的经营环境再度坠入冰点；固收类指数未能延续强势陷入盘整，预计上市券商自营业务整体经营情况环比将出现明显回落。“中短周期内，市场持续低迷，券商指数将保持弱势运行，再探5月低点是大概率事件，关注政策面的相关信息，关注上市券商三季报的具体情况再做投资决策为宜。”但他同时建议，积极保持对券商板块的中长期关注。

而对证券行业中长期关注似乎成为卖方研究员的共识。

东兴证券也指出，证券板块在经历持续深度回调后，当前整体估值已接近2018年10月和2022年4月低点，具备较强的投资价值，待市场企稳后，在杠杆资金的配合下，估值修复在时间和空间层面均可期待。“资本市场改革提速有望成为行业价值回归的直接催化剂，业务创新亦将为盈利增长开启想象空间，行业中长期发展前景继续向好。当前具备较高投资价值的标的仍集中于估值仍在低位的价值个股，此外证券ETF为板块投资提供了更多选择。”

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