本周，A股三大指数整体来看是一个冲高回落的态势，而在这个冲高回落的过程中，光伏引领的新能源赛道起到了至关重要的作用。不过，周五光伏板块不少个股大幅调整，对指数也起到了负面反馈，可以说是“成也萧何，败也萧何”。

如何看待消息面带来的新能源赛道的调整？从技术层面看，上证指数也处在一个微妙的位置上，面临着方向的选择，究竟该如何看待？调整之下，又有哪些板块孕育着机会？今天，牛博士与达哥就大家关心的话题展开讨论。

牛博士：达哥，你好，在周四的手记文章中我看到你的观点是“市场要变盘了”，周五市场的下跌，算是印证了你的观点，但目前大盘仍然看不到方向性的选择，不知道该如何应对？

道达：先说基本面的情况，当下的背景以及一些经济金融数据表明我们经济复苏的道路正在缓慢曲折地进行中，资金流动性相对是宽松的。但由于疫情的扰动，导致企业不敢盲目扩大投资。而最新的7月份CPI数据是上升的，PPI数据是下降的，这又会对企业的盈利端带来压力。

这些情况决定了市场整体不太可能出现大牛市，而流动性方面的宽松又决定了市场也不太会出现持续的低迷，仍然属于是存量博弈的市场，总的大方向就是继续震荡。因此，在操作上，紧盯着市场主流即可。

在周四的手记中，我对上证指数可能酝酿的变盘做了预判，但从周五的市场表现来看，其实这仍然不能算作变盘，指数目前的格局依然是在构筑的窄幅区间内震荡，指数经过周五的下跌来到了震荡下沿，这是一个很微妙的位置，处于上下皆可的状态。在应对的时候，也可以保持一个攻守皆可的仓位。

那么，市场会不会就此持续走弱呢？我个人觉得，目前还看不出来。周五的市场整体是放量下跌的，一般来说，只要不是在高位出现的放量下跌，都不算是坏事。当然，放量下跌确实说明有一部分资金在出货，但从周五的盘面来看，也有资金在辗转腾挪的意思。

上周在和牛博士聊天的时候，我提到了赛道股与权重蓝筹的跷跷板关系，周五市场呈现的板块涨跌恰恰印证了这一关系，所以周五放量下跌是有一部分场内资金在做高低切换的。不过，从之前市场出现高低切换来看，都没有成功，这次会不会成功呢？应该说概率相对之前大一些。

本轮新能源赛道中的绝对中坚力量是光伏，光伏板块周五出现放量中阴线，加上这个板块之前还放量加速过，目前是有做阶段性头部的可能性的。

还有一个比较有代表性的板块是汽车零部件，周四手记中达哥说得比较明确了，更多的可能是做一个比较长时间的箱体震荡来消化一下压力。

因此，达哥觉得要重视一下市场高低切换的可能。

由于周五市场出现放量下跌，再叠加外围市场的情况，下周初不排除市场还有惯性下探的动作，但只要目前上证指数震荡的格局没有被有效破坏，就仍然还有上冲的动能。尤其是下探之后被拉回箱体震荡的结构，指示意义更强。

从技术上来说，下探的空间有限，极限位置暂时可以看3230点附近的强支撑。

牛博士：既然达哥提到了周五新能源赛道股的大幅调整，想必重挫的原因大家也都知道了，这是否意味着新能源整体的机会就结束了？还有哪些板块有机会？

道达：连续上涨了近一周的新能源板块迎来调整，并带动指数调整。光伏板块周五波动很大，主要是盘中有一个产业大事件持续发酵：通威股份在最新的光伏招标中首次中标了组件，并且价格比其他组件公司要低一点。于是市场预期通威股份要开始搅局组件环节了、打价格战，所以盘中天合光能、晶澳科技等组件公司大幅下跌。

光伏产业链包括上游硅料、硅片，中游电池片以及背板、玻璃以及一些辅材，再到下游的组件、光伏运营商（绿电）。这次通威股份直接做组件，相当于直接打通了光伏全产业链的环节，从硅料到组件全部包揽了，因为自身掌握了最紧缺的硅料产能，所以通威股份相比其他非一体化的组件厂将更有成本优势，所以有打价格战的实力。换句话说，只要通威想打价格战，其他组件厂都得靠边站。

消息直接利好通威股份，能够带来估值的提升；利空没有硅料的组件厂商们，毕竟会带来逻辑方面的变化。因此，我们可以看到，不少光伏组件龙头放巨量下跌，这显然是有机构在出货，对于这类公司暂时要抱着谨慎的态度。

当然，凡事有利有弊，光伏上游和中游价格下来了，绿电运营商们自然乐见其成，而且在周三的手记中我也提到了绿电的机会。不过话又说回来，光伏还没有出现产能过剩的迹象，价格战真的打得起来吗？可能还需要观察。一些以新技术为代表的有快速放量预期的细分方向，也不见得马上会结束。

周五光伏的下挫，也带“坏”了其他板块，比如风电、锂电、半导体、消费电子等。在这里面，达哥觉得还是有必要区分一下，光伏属于是真跌，而其他被带下来的板块则属于是间接影响的，不能一概而论，尤其是最近轮动的半导体、消费电子等板块，暂时还看不到结束的迹象，仍然可以继续关注。

另外，从周五的盘面来看，养殖和煤炭走得不错。对于养殖板块，主要是一种防守的思路，但鉴于猪肉和CPI关系紧密，目前更多的是看区间震荡，操作以区间震荡思路为主。煤炭开采板块走强，和高温提升用电需求有关，但从中期来说，仍然是业绩方面的考虑，不适合追涨。

牛博士：最近两三天有几个比较重要的消息，比如：有机构预测LPR下调空间可能超过10BP，新能源汽车免征购置税延缓到明年等。如何看待这些消息？

道达：继8月15日MLF“降息”10个基点以后，国常会指出，完善市场化利率形成和传导机制，发挥贷款市场报价利率指导作用，支持信贷有效需求回升，推动降低企业综合融资成本和个人消费信贷成本。目前市场预期8月份LPR下调的概率大幅上升，不排除幅度超出预期。

LPR报价原本是每个月20号公布，但是遇到节假日会顺延，所以明天开盘之前，大家可以留意一下这个数据。如果出现超预期的情况，那么对于A股市场会形成利好提振。经验证明，LPR下调能为信贷带来快速修复，宽信用恢复的情况下，水涨才能船高。

新能源汽车板块再出利好，根据国常会的决定，对新能源汽车，将免征新能源汽车购置税政策延期实施至2023年底，在上路权限、牌照指标等方面予以支持；大力推进充电桩建设，纳入政策性开发性金融工具支持范围。

免征新能源汽车购置税政策，延期实施至2023年底，这个利好消息落地，不但能培育国内新能源车市场，也能刺激消费。

最近新能源车的扶持政策，一个接着一个。一方面，我国的新能源车行业在全球行业上的位置非常好，有弯道超车的最好机会；另一方面，汽车是我国第二大支柱产业，产业链非常庞大。从稳经济和就业的角度，扶持也是必然的。

不过，从A股的表现来说，近期汽车板块对于相关的利好是钝化的。因此，如果作为中线布局，其实还可以等待是否有更好的机会。

综合来看，周末的消息面，其实还有多部委出台“保交楼”举措的利好，但这个利好反映在A股层面，可能比较有限。利空的消息也有，诸如外盘的大幅调整，汇率波动等，属于是多空交织的局面。总的来说，对于目前的市场没必要过分担忧。

结构性分化格局，依然是当前主基调，不要想着大盘马上有大行情，而机会都是局部的热点轮番表现、个股波段机会为主，炒作逻辑就是围绕利好消息驱动炒作。所以，我们更加需要关注市场最新的利好消息，而非沉迷指数，预测大盘涨跌，跟随市场主流才能重个股轻指数。

（张道达）

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