2月7日虎年A股开市第一天，海通证券三位股东——上海海烟投资管理有限公司、上海电气（集团）总公司、光明食品（集团）有限公司所持有的3.9亿股限售股上市流通。

三家股东所持限售股来源于2020年8月5日海通证券的定增，当时的定增价格为每股12.8元。此后经过两次现金分红，定增价复权后降低至每股12.27元。尽管借助A股“开门红”，海通证券经受住了限售股上市压力，以红盘报收，但目前的市价距离当时定增价格仍有约5.4%的浮亏。

值得一提的是，参与券商定增，参与了个寂寞的却不止一家。东方财富Choice金融终端数据显示，自2020年以来的券商定增中，除海通证券外，中信建投、南京证券、湘财股份、天风证券的市价也较定增价更低。且湘财股份两次定增、两次均跌破定增价。

3家定增股东浮亏约2.6亿元 尚有7.8亿股定增股待解禁

2020年8月，海通证券向上海国盛（集团）有限公司等13家特定对象发行了15.625亿股A股，发行价格为每股12.8元，共计募集资金200亿元。参与者既有外资投行，又有上海本地上市公司和一众基金、资管机构，可谓众星云集。

前期，UB SAG、嘉实国际资产管理有限公司、中国华融资产管理股份有限公司、上海兰生股份有限公司、上海城投控股股份有限公司、富安达基金管理有限公司、JPMorganChaseBank，NationalAssociation、齐鲁中泰私募基金管理有限公司、湾区产融投资（广州）有限公司所持有的锁定期限6个月的限售股已于2021年2月5日解禁。本次三家解禁股东中，上海海烟投资管理有限公司持有2.343亿股，上海电气（集团）总公司持有7820.31万股，光明食品（集团）有限公司持有7812.5万股。

本次解禁后，上海国盛（集团）有限公司持有的锁定期限48个月的限售股尚未达到解禁期限，股数合计7.81亿股。

2020年中报和年报发布后，海通证券均进行了现金分红，一次是10派2.8元，一次是10派2.5元（均是税前）。定增股东的成本降至每股12.27元，但以2月7日海通证券收盘价11.60元计算，三家定增股东浮亏幅度仍然达到5.40%，合计浮亏约2.6亿元。

参与定增，锁定18个月，还浮亏2.6亿元，虽然没有退出一切皆有变数，但对三家定增股东而言，还是感觉参与了个寂寞。

1月战投的两家科创板新股出现浮亏

投资海通证券的定增股东寂寞，海通证券自己的投资，2022年开年也有些寂寞。

海通证券保荐的翱捷科技于2022年1月14日在上交所科创板上市。该股上市首日开盘即破发，发行价格为164.54元/股，当日开盘价130.00元，跌幅20.99%。之后又连续出现下跌，2月7日，翱捷科技报收于91.45元。

海通证券作为主承销商，战略获配翱捷科技股票83.66万股，目前已经浮亏1729.3万元，限售期为24个月。公司的发行费用总额为3.37亿元，其中海通证券获得保荐及承销费用3.10亿元。

此外，在另一只科创板股票迈威生物上面，海通证券也是被动投资不利。作为主承销商，海通证券获配迈威生物股票287.36万股。迈威生物于1月18日在上交所科创板上市，发行股份数量为9990.00万股，发行价格为34.80元/股，海通证券获得保荐承销费1.55亿元。2月7日迈威生物收于每股20.85元，海通证券所持有的287.36万股目前浮亏4008.6万元。

当然，海通证券所持有的两只科创板新股要到明年才解禁，未来变数多多。不过对于普通投资者而言，显然不乐见新股开盘就大幅破发的情景。

此外，1月底，全国股转公司发布公告，由于海通证券未按照《全国中小企业股份转让系统主办券商持续督导工作指引》及相关业务规则的规定，建立健全并有效执行持续督导工作制度，缺乏有效的内控机制。相关责任人在持续督导过程中未做到诚实守信、勤勉尽责。根据纪律处分情况公示，海通证券被通报批评，海通证券倪煜、张瑞华、陈若琪等三名相关责任人被公开谴责。股转公司表示，暂不受理陈若琪出具的业务文件三十六个月，并向相关部门出具监管建议函。

中信建投、南京证券多家券商定增后大幅破发

但值得一提的是，参与券商定增，参与了个寂寞的却不止一家。

东方财富Choice金融终端数据显示，自2020年以来的券商定增中，除海通证券外，中信建投、南京证券、湘财股份、天风证券的市价也较定增价更低，且湘财股份两次定增两次均跌破定增价。

目前定增浮亏率最高的是中信建投。2020年12月29日，中信建投发布定增公告称，本次增发1.1亿股，发行价格为35.21元，募集资金总额为38.84亿元，扣除发行费用3623.58万元（不含增值税）后，实际募集资金净额为38.48亿元。中信建投当时本来决定最高发行不超过130亿元，但最终实际发行规模远低于预计上限。

即便远低于上限，中信建投也未能改变股价之后的颓势。2月7日，中信建投收于每股26.73元，定增股东浮亏幅度约为23.17%。

这亦可以解释为何现在券商更青睐配股——在刚刚完成的中信证券配股中，中信证券配股获得了超过97%的认购。也许普通投资者不那么喜欢配股，但对券商而言，通过配股补充资本金，在市场条件一般的情况下，操作性更强。

而虎年的上市券商再融资压力依然不小。根据东方财富Choice金融终端数据统计，目前东方证券、财通证券、兴业证券公告了配股预案。按目前拟募资金额计算，规模合计为388亿元。

此外，还有华创阳安、国海证券、锦龙股份、长城证券、国金证券、锦龙股份等6家券商的增发方案正在路上，合计募集资金上限约为393亿元。配股加增发，合计募集资金上限约为781亿元。

不过，在经过近年来多次补充资本金后，券商业绩的释放成为分析师们关注的利好因素。

中航证券指出，截至1月28日，共有20家上市券商公布业绩快报或业绩预告，目前已公布未审核业绩数据的20家券商营业收入合计为914.91亿元，较2020年同比上升约45.82%(公布盈利区间的按照均值计算)，20家券商归母净利润均实现正增长。2021年，注册制改革稳步推进、北交所正式开市。同时市场交投活跃，万亿以上的成交额成为常态，基金市场规模持续增长，机构投资者数量增加，财富管理转型稳步推进。经纪、资管、投行业务成为业绩增长点，行业业绩有望实现仅次于2015年的高水平增长。坚定看好证券板块两条主线：一是关注行业业绩增速高，低估值龙头券商，如中信证券，华泰证券等，二是关注财富管理受益券商，如广发证券，兴业证券等。

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