居民财富正在加速拥抱权益资产，券商的财富管理也同样在不断发力。

2021年，券商财富管理转型越来越受到市场的关注,基金代销、基金投顾、券结产品等多个业务条线都在飞速发展。2021年，采用券结模式的公募基金数量更是翻倍式增长。

2021年券结产品数量翻倍

2017年底，证监会指导上交所和深交所启动新设公募基金管理人证券交易模式转换试点，博道基金、东方阿尔法基金、凯石基金、国融基金等6家新成立的公募基金成为首批采用券商结算模式的试点基金公司。

试点以来，近几年券结产品发展的速度并不快。Wind数据显示,2018年、2019年和2020年新成立的采用券结模式的基金数量分别只有16只、46只和62只。

不过，2021年券结产品的数量出现大幅扩容。数据显示，截至2021年12月31日，共计257只公募基金采取券商结算模式。2021年全年共计131只新基金采用券商结算模式进行证券交易。

上述数据也意味着，券商结算模式基金数量超过一半都是来自2021年新品，同时2021年新成立的券商基金数量较2020年底的126只基金数量实现翻倍。

截至2021年12月31日，2021年新成立的公募基金数量为1842只，超过2020年全年的1365只，创下历史新高。同时，公募基金新发基金总份额约2.9万亿份，而券结基金同年发行总份额为1840.88亿份，占全市场新发基金的比例仅有6.3%左右。

8只券结基金首发超50亿成爆款

券结基金扩容的2021年，同时也开始产出了一批爆款产品。数据显示，2021年募集规模超50亿元的券结基金数量达到了8只，且分属于8家不同的公募基金公司。

首发规模最大的当属南方基金和兴业证券合作的券结产品——南方兴润价值一年持有混合型基金。该基金成立于2021年2月3日，发行总份额达到了148.69亿份，成为去年唯一一只首发规模破百亿的券结基金。

此外，睿远稳进配置两年持有基金的发行总份额为99.51亿元。贝莱德首只公募基金贝莱德中国新视野也采用券结模式，首发规模为66.81亿元。而永赢长远价值、朱雀恒心一年持有基金的发行份额都接近80亿份；工银瑞信战略远见基金、惠升和赢纯债3个月定开基金的首发份额也都超过60亿份。

2021年券结基金发行规模前十名（数据来源：Wind）

从上述爆款券结产品不妨看出，爆款产品数量占全年券结产品数量的6.87%。从基金公司来看，爆款产品更多地来自大型基金公司以及近两年来业绩持续突出的基金公司。

无法否认的是，现阶段券商结算模式在中小基金公司中更加普遍，2021年在已经发行券结基金中，80%都来自总管理规模小于500亿元的中小型基金公司。

值得注意的是，2021年越来越多的大型基金公司开始试水券结产品。例如，中欧基金旗下的中欧港股通精选一年持有等4只券结产品，都是2021年新成立的；招商基金旗下共有7只券结产品，且6只都是2021年新成立的；景顺长城、嘉实、建信、广发和汇添富等6家大型基金公司也都是在2021年发行了公司旗下第一只券结产品。

某中型基金公司资深渠道人士告诉《每日经济新闻》记者：“对基金公司来说，选择券结模式一是因为一般券商都能够发出一定规模，基金公司在发行上相对省力一些；二是券结模式下，券商因为能够独享交易佣金收入，基金公司在管理费分成上的压力会小一些；三是券商的客户相对风险承受能力要强些，发行速度更快。”

“相比银行结算模式，每支基金要选择3家以上的券商进行交易，单家券商最多不能获得超过30%的交易佣金。但是采用券结模式的基金可以不受这个30%规定的约束，可以选择把交易都放在进行结算的券商，券商的交易佣金收入也会明显增加。”某券商人士表示。

“一般情况下，大中型基金公司在基金发行上还是选择银行为主，券结模式只是作为辅助。但新基金公司以及无法进入银行合作名单的小基金公司，会优先考虑券结模式。”前述基金人士进一步表示。

此外，按照券结基金的投资类型来看，目前券结基金以混合型基金为主，2021年还新出现了券结QDII基金和券结FOF基金。

券商代销能力是关键

作为财富管理转型的一部分，券结产品的大扩容印证了券商转型道路不断前行的脚步，也被视为券商业务抓手。

毫无疑问的是，券结基金佣金分仓不受此前30%的比例限制，券商有动力持续做大保有规模，获取持续的佣金收入，且保有规模提升也符合券商当前财富管理转型的诉求，并有可能增加券商托管、两融等机构业务收入。

对于券结产品的爆发，某券商财富管理人士指出，券结其实是为了解决两个问题：一、券商的公募基金定制需求，比如选择基金经理或者投资方向；二、提升券商资产管理规模以及代买和市占的排名。本质上均是为了解决券商的需求。同时，和公募基金采取产品定制的模式，也凸显出券商独有的优势，增加了自身的吸引力。

与此同时，券结模式同样也是对券商代销能力的考验。西部证券非银金融分析师罗钻辉认为，公募基金选择券结模式看中的是代销券商的综合实力。头部券商具有研究、交易、结算和托管等综合金融服务能力，更容易获得公募基金的青睐，头部公募基金的入局显得尤为重要。券结模式在一定程度上能够有助于解决“基金赚钱、基民不赚钱”的行业痛点，长远角度来看符合头部机构的诉求。