经过最近几年市场的洗礼，在不少投资者看来，以往A股共涨齐跌的“牛市”或“熊市”已然一去不复返，是否能准确抓住每年不同的结构性机会比判断市场整体的牛熊更为重要。

回顾即将结束的2021年A股市场，除了新能源产业链依然表现强势外，今年的市场风格又有了不少新的变化——小盘成长、题材股、周期股成功实现了对前几年独领风骚的大盘价值、蓝筹股、消费股的反超。

展望2022年，市场仍然充满不确定性。不过无论未来的宏观经济形势如何变化，目前各机构大多预计，明年A股市场很大可能仍将延续此前几年的格局，是一个“结构市”。

既然是“结构市”，投资的方向感、方法论就很重要。12月23日14点至17点，“中国投资价值趋势论坛”将通过每经全媒体平台进行直播。本次论坛以“成长2022”为主题，届时将有包括李迅雷、刘煜辉、徐高、邵宇等在内的资本市场“意见领袖”齐聚论坛，为广大投资者献上6堂“资本市场大师课”，精彩不容错过。

今年市场风格切换明显

截至目前，距离2021年A股交易结束仅剩下7个交易日，虽然各大指数的表现看起来波澜不惊，但是市场内部的分化却较为明显。

据Choice数据统计，截至今日收盘，今年来，在28个申万一级行业中，有8个行业的涨幅超过了20%，分别是电力设备、煤炭、有色、基础化工、钢铁、公用事业、环保、石油石化；另一方面，仍然有8个行业今年来的累计跌幅超过了5%，分别是家电、非银金融、社会服务、房地产、农林牧渔、医药生物、商业贸易、食品饮料。

另外，从申万风格指数的角度来看，今年的市场特征较前些年有着较大的差别。低价股、微利股、亏损股、小盘股今年来的整体涨幅都超过了20%，而相比之下，2017年～2020年领跑行情的绩优股、大盘股、低市盈率股却遭到了“抛弃”。其中申万绩优股指数今年以来的跌幅近21%，竟在16个申万风格指数中排名垫底。

由此来看，今年以来，小盘成长、题材股、周期股等曾长期受市场冷落的“板凳选手”完成了对前几年独领风骚的大盘价值、蓝筹股、消费股等“主力队员”的反超。

展望2022年，市场仍然充满不确定性。不过目前各机构大多预计，明年A股市场较大概率将延续此前几年的格局——“结构市”仍然是行情的关键词，只是各机构对2022年“结构市”的“主角”究竟是谁有着不同的看法。

例如，日前中金公司策略团队发布观点称，中期可关注高景气的制造方向，而年初至今涨幅大的板块短期股价可能受抑，包括新能源汽车、新能源及科技硬件半导体等。

而国泰君安联席首席策略分析师方奕近日则表示，2022年景气赛道机会仍在，但难以贯穿全年，行情节奏依赖流动性预期。随着盈利的稳定性叠加修复趋势，价值股将重回风格配置的舞台中央。消费的“弱周期”属性在经济放缓的过程中提供了确定性，历史上“弱衰退+弱宽松”的环境下，消费股回报均相对较好。

海通证券首席策略分析师荀玉根在近日发布的2022年策略观点中指出，明年市场的结构性亮点或将出现在部分涨价领域（铜、生猪等）、以及困境反转的消费服务（航空、机场和旅游等）中。

6大券商经济学家即将精彩开讲

既然明年可能依然是分化较为明显的“结构市”，那么投资的方向感、方法论就很关键。12月23日14点至17点，“中国投资价值趋势论坛”将通过每经全媒体平台进行直播。本次论坛以“成长2022”为主题，届时将有包括李迅雷、刘煜辉、徐高、邵宇、何晓斌、高瑞东等在内的6位资本市场“意见领袖”齐聚论坛，为广大投资者献上各自的精彩演讲。

李迅雷，现任中泰证券首席经济学家、中泰机构业务委员会主任；中国证券业卖方研究体系的开创者，从事宏观经济、金融与资本市场研究30多年。他被多所大学聘为兼职教授，同时还参与过多次中央召开的经济形势专家和企业家座谈会。

在去年的低基数效应上，2021年中国经济出现了一轮明显的反弹，但经济的下行压力仍然无法回避。值得注意的是，货币政策上，今年有两次降准。对此，一些机构开始预期，明年是否可能将迎来降息？

本次论坛，李迅雷将对明年中国宏观经济的走向和财政政策、货币政策可能出现的变化进行把脉。他的演讲主题是“2022年中国经济将稳中有进 财政政策有更大释放空间 ”。

刘煜辉，中国社会科学院经济学教授、博士生导师，天风证券特邀经济学家，中国首席经济学家论坛理事。

如果说改革开放以来的前40年，中国经济的关键词是高速增长下的“工业化、城镇化”，那么随着经济发展的模式开始转向高质量发展，中国经济的“增长引擎”、市场的核心投资逻辑都将发生深刻的变化。

本次论坛，刘煜辉将为你深度解读中国经济正在经历的“宏大周期转身”。他的演讲主题是“2022年宏观经济及市场前瞻”。

邵宇，东方证券首席经济学家，复旦大学泛海国际金融学院金融学特聘实践教授，曾获2014年度中国青年经济学人，上海十大青年经济人物，对全球化趋势有着深入研究。

本次论坛，邵宇将对“后疫情时代”投资逻辑的变化、估值的调整以及战略赛道的选择进行研判和解读。他的演讲主题是“后疫情时代：重构底层逻辑和估值体系 ”。

徐高，中银证券首席经济学家、研究总监、公司执委会委员，曾任瑞银证券高级经济学家、世界银行经济学家、国际货币基金组织兼职经济学家及研究助理等职。

在当前经济下行压力加大，今年的中央经济工作会议就显得尤为的重要。

本次论坛，徐高将对不久前结束的中央经济工作会议中传递出的一些新提法和重要政策信号进行深度解读。他的演讲主题是“重回政策市 ”。

何晓斌，华鑫证券首席经济学家、副总经理，经济学博士、高级经济师、享受国务院特殊津贴。曾任上海市计委物资能源处副处长，中国证监会上海证监局期货监管处处长；国泰君安证券董事会秘书、国泰君安投资管理公司总裁；国泰君安期货总裁、董事长。

今年我国和其他世界各国一样，仍然处于疫情的困扰之中，一方面要进行抗疫，一方面要维护社会经济的正常运转。从结果来看，今年中国经济交出的答卷表明，去年抗疫以来所采取的“六保六稳”等一系列政策措施是行之有效的。

本次论坛，何晓斌将从宏观、中观和微观三个层面对2022年的中国经济做一番预判，此外他还将就当前的一些热点问题发表自己独到的观点。他的演讲主题是“我国明年经济总量增速依然会是世界第一”。

高瑞东，光大证券董事总经理，首席宏观经济学家，研究所副所长，早稻田大学经济学博士，中国财政部金融人才库专家，中国金融四十人青年论坛会员。

高瑞东曾任职于早稻田大学政治经济学院、经济合作与发展组织（OECD）经济部、中国财政部中美经济对话领导小组办公室。他曾亲历中美谈判，对全球宏观经济和中美政经形势研究深入。

本次论坛，高瑞东将从全球经济的视角研判明年国内宏观政策的走向。他的演讲主题是“2022年全球经济与中美形势展望”。