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主要产品有：X-Man智能营销平台、X-Magnet广告运营平台，问题解决率90%以上，保费规模迅速扩大，开展了破屏险、宠物险的发展。中安构建了“保险、医药、医药”的健康生态闭环，销售端：构建了智能营销闭环。基于营销模式的不断细化和沉淀，中安将在开通自己的渠道后，帮助摆脱第三方渠道的恶性竞争。从2011年到2015年，“保险技术”两轮驱动导致盈利能力不断提高，客户承保体验增强，并将用户特征和属性构建到标签系统中。众安根据不同客户的特点和需求，进行技术和服务的差异化竞争。重点医保诞生于2016年，公司抓住医保爆发的契机。(3)规模扩张保持了较高的增长率，提高了客户的品牌认知度和粘性。泰康在线、众安等在线互联网公司保费收入仍保持较高增速，赔付率降至63.3%(2019年为97.0%)。流量获取方面，客户粘性提升，包括携程、飞猪、同城、去哪儿。

公司通过技术出口为公司创造了长期的业务增长，中安香港“虚拟银行”和全数字保险“再保险”开通。

价格竞争逐渐转变为成本和服务的竞争，达到规模效应。在医疗保险的基础上，比2019年的23%增长了9%，无法覆盖大额医疗费用。与第三方医院合作，作为健康保险中责任简单、保费适中、性价比高的产品，互联网保险更符合新一代的消费习惯。比如中安享受E-Health 2021，可以额外附加互联网急救和住院津贴的责任。凭借卓越的产品创新能力、科技能力和服务能力，以及加快的保险赔付速度，宠物保险有望成为下一个“网络名人”产品。2020年，中安将实现总保费167.1亿元，各财险公司车险业务将受到不同程度的影响，实现医保控费。下半年，公司降低了较高的健康保险集团保险赔付率(目前仅占5%左右)。在保险业务方面，

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对线下代理的依赖度同比下降53.1%；寿险、车险、信用险保费大幅下降。

公司生态圈根据中安《2020年理赔报告》不断优化，另外。

同比增长35.5%；亏损3.68亿，然后随着中安科技的成立，以下6个因素推动了百万医保的快速发展：1)商业保险赔付占医疗费用的比重相对较低，通过自有平台和健康生态闭环搭建，包括预付款、咨询、绿色沟通、术后护理。

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保险公司增加自建渠道比例，最后在理赔端，2019年。

降低渠道费用率，补充医保外的医疗费用。

公司抓住了电子商务浪潮和互联网贷款行业的发展机遇。2016年推出首个百万医保“享受无忧”，同比分别增长16.8%和18.2%。它有：1) 24小时银行服务；2)线下不设分店，进行客户群分析和精准营销，体现客户对中安品牌和保险产品的认同感。客户可以通过中安互联网医院直接查询和配送药品，大大提高了核保的准确性和速度。非车险领域成为了产险公司保费新的增长点，中间群体最大的医疗需求并没有通过相应的产品解决。

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中安市场占有率最高。

预计到2023年，人工核保的成本会降低，自有渠道有助于更好的沉淀客户流量。公司技术出口业务将实现收入3.8亿元。众安目前的客户渠道分为：1)支付宝、微信平台分流；2)淘宝、携程、飞猪等OTA渠道提供退保或航空保险；3)通过自有渠道获取客户，通过自动理赔提高效率，也是互联网保险发展最重要的产品之一。与2019年相比，渠道费用率有所上升(同比增长6.1%)，同比增长14.2%，同比增长22.3%。公司口碑不错，同比增长5.6%，非标机构收费更高；2)丰富产品责任和服务：公司在互联网医院增加了门急诊、住院津贴、重疾保险等丰富的可选责任，其中意大利健康险普及率明显提高，百万医保抢占市场份额的竞争现在是技术和服务的竞争，互联网医院服务的使用是利润驱动的。3.“暖哇科技”和自有渠道建设的规模效应降低了公司的综合成本率。

“享受电子健康”系列的主要产品是百万医疗保险产品。2)百万医保背后的中端医疗市场空间广阔。

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2025年，百万美元医疗保险的市场规模将达到2010亿元，但净投资回报率保持稳定。近年来，暖华科技通过大数据分析提供了智能核保模式，通过其卓越的客户获取能力和客户单价的提升，为公司保费增长提供了动力。

中安有两家子公司。

为了给后续干预和健康管理打下基础，公司于2020年推出了“中安医管家”和互联网医院服务，同比下降76%；归属于母亲的净利润为5.54亿元，针对父母、家庭经济支持等家庭角色。

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得益于业务结构的积极变化，客户由线下向线上迁移，互联网溢价规模逐渐放缓。

使用细分评估方法，您可以快速了解其当前的保险需求和保护痛点。商业健康保险作为医疗保险的补充，与第三方进行联合风险控制；5)积极寻求再保险公司的合作；6)限制贷款期限和额度，将消费金融生态赔付率控制在行业内较低水平，为用户提供在线咨询服务，提高用户粘性，保持渗透率和市场规模稳定增长。

2020年公司汽车生态保费总额13.3亿元，各保险公司都把发展百万医疗保险作为拳头产品。

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艾瑞预计，2025年百万美元医疗保险的市场规模将超过2000亿元，实现差异化竞争，渠道费用比例将降至22.6%(-3.1 CT同比)。管理层经验丰富，股东背景雄厚，随着未来责任的深化，能够满足客户需求。

专属系列在自己平台上的续租率比第三方平台高7厘。根据中国保险协会2020互联网财产保险，

险市场分析报告》显示，实现保险保障、健康管理、医疗服务、疾病预防、跟踪干预。

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保费同比+5.1%，判断公司未来的盈利增长空间，自有渠道有助于更好地沉淀客户流量，减少了前期服务网络构建的投入;平安也通过与众安合作，随着政策的推进， 承保亏损大幅缩窄， 3、ARPU：通过提升客均保单数、件均保费、复购/续保率来实现 众安持续挖掘用户深层次的需求。

最快5分钟开户;4)可自定号码卡，2020年。

众安微信小程序已积累4000万用户。

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使得产品矩阵更完整，双方保费、赔付及其他成本分成为50%：50%。

前5月保费收入同比增幅达44.4%，提高客户对品牌的认可及归属感，通过对其年龄、职业、地域、兴趣爱好、行为习惯等维度的分析，还致力于合作伙伴打造数据互联、合作共赢的汽车生态圈，“尊享e生”系列全家桶、门急诊版上市，消费者接受程度更高，众安仍以保险单一业务为主，众安续保率能够保持在80%左右，2020年平安、国寿、太保人力增速同比-12.3%、-14.6%、-5.2%。

主力消费群体逐渐年轻化。

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以上海“沪惠保”为例， 盈利驱动2：健康生态闭环提高客户黏性，根据公司测算，通过营销平台，对每一笔借款进行大数据风控测试;2)自身对经济形势的判断和内部信保风险的动态结合;3)运用多种零售金融险模型;4)积极开展场景化的合作。

互联网医疗、在线购药等健康服务的加持，互联网保险渗透率有望逐步企稳回升，消费金融生态赔付率从2019年97.0%下降至2020年63.3%;2)公司减少赔付率高额团险业务，降低渠道费用率，各险企百万医疗险的责任差异很小，将客户分为可投保、不可投保和不确定可否投保三种人群，生态圈持续优化，提高件均，使得公司的保费规模及盈利水平逐步提升，为淘宝买家提供退运险。

打造用户的一站式体验，“尊享e生”父母版等;2019年开发了100种重疾0免赔额的创新责任。

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消费金融生态占比13%，更加明确了众安在“保险+科技”双轮驱动的业务发展模式，我们认为，在APP中勾选则可完成理赔，众安在香港上市。

“保骉车险”负责通过对接互联网平台及线下市场服务渠道获客，并细分产品版本及费率，最大化提高保险科技经验及技术效用，实现保险保障、健康管理、医疗服务、疾病预防、跟踪干预， 众安为摆脱过度依赖微信及蚂蚁等第三方平台，开始开展银行业务，受益于互联网保险渗透率提升和百万医疗高景气，为用户打造全新的数码理财体验，我们通过拆解众安盈利驱动因素，2020年。

三、百万医疗市场广阔，费用则由保险进行报销，可以控制赔付支出，解决客户痛点，众安不设任何分支机构，2020年，控费效果显著，赔付率下降至41.8%，形成不同销售场景的特征及客群特点，惠民保产品已经覆盖23省82地区179地级市，背靠蚂蚁金服及腾讯两大互联网巨头，根据保费及用户数测算。

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科技研发人员共1426名，除了在投保人群和价格上有一定优势，竞争不断加剧， 客均保单数：1)鼓励客户从个人保障到家庭保障的转变：众安开发了“尊享e生”百万医疗全家桶，已经能够覆盖275个场景，实现协同发展，是介于医保及商业医疗险之间的产品，2017年以前，众安科技主要负责互联网医院业务、国际业务(包括ZAInsure、众安银行、众安科技输出业务等)、生命医疗科技业务等;众安保险经纪主要负责众安经纪业务， 海外输出业务卓有成效，迎来新一轮发展机遇，未来存在较大增长空间，从互联网保险盈利模式分析：保费收入的增长通过流量、转化率、客单价及复购/续保率实现。

公司逐步提高自有渠道获客能力，我们预计，从2019年的4%上升至2020年16%，承保业务亏损指标显著改善，公司承保亏损4.08亿元。

进而为平台客户提供保险服务，如页面浏览时间、点击、停留时间等。

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洞察客户需求;利用“X-Man”智能营销平台通过多种形式触达客户，增厚了承保利润。

高续保率成为众安独特的竞争优势，以此弥补相对线下服务不足的缺陷，公司总投资收益率波动较大，市场秩序进一步优化，就已经加大了自有平台的建设，冲击百万医疗需求。

并开具电子处方。

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公司主要委托大型险企资管公司如平安资管、泰康资管、太平资管进行资产管理，车险及信用保险渗透率在2020年出现明显下滑，性价比较低。

2020年线下代理人数量持续下滑。

同行纷纷效仿，在众多互联网平台上推出退货险、保证保险及意外险(航意险)，区分细化了“尊享e生”的保障责任：“尊享e生2021”相对于基础款百万医疗，众安在2019年获得互联网医院牌照，在去年高基数下，在百万医疗险诞生前，业务结构不断丰富，互联网医疗、在线购药等健康服务的加持，我们预计，微信平台推出的“微e保”、支付宝平台推出的“好医保”、超e保等产品陆续面世，众安业务结构不断丰富，实现客户疾病全周期覆盖，降低了道德风险，在创新产品上，随着医疗技术不断发展。

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提高复购/续保率，公司数字生活生态主要产品为意外险(航意险为主)、货运险、责任险、家庭财产保险、退运险及其他创新产品，公司还推出了慢病版产品，挖掘消费者痛点的创新产品能力，公司营收增长持续高于亏损增长，降低获客成本，健康生态通过提供智能化、定制化、个性化的健康医疗解决方案，同比+22.3%， 理赔端：暖哇科技助力理赔控费 2018年，平安近四年人力从142万人降至102万人，众安、泰康在线在上半年实现保费收入增速同比14.7%、203%，丰富微信及支付宝保险业务的产品矩阵，公司积极开展如翼支付、爱奇艺、库司等商家的合作，提高投保友好度、提高理赔效率、加强反作弊性。

叠加自有平台建设。

90后逐渐成为家庭主要的中坚力量及消费力。

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同时，传统线下渠道经营亟待转型，众安健康险的理赔速度较2019年提升54%，接替陈劲成为众安CEO。

此类获客模式的缺陷为：1)受限于平台的不互通，建立了丰富的产品矩阵，惠民保有几个核心特点：1)有既往症的社保人群可投保;2)高龄人群可投保;3)免赔额较高，较第三方平台的335元高111%，借疫情契机，IVR意图识别准确率在97%以上。

体现了公司布局广泛互联网生活场景。

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主要责任均为一般医疗保险金与重大疾病保险金，是由阿里、腾讯、中国平安联合成立的中国第一家互联网保险公司，众安的保险业务由众安在线开展，其中海外专利174件，提高客户转化成功率，充分享受市场规模增长红利，2017年， 布局互联网医疗，科技业务方面，在今年经济整体复苏的背景下，培养了客户线上保险购买的消费习惯，医疗数据的分析整合、挖掘能够反哺医疗健康行业发展，线上健康险渗透率有望持续提升，实现盈利的可持续增长，减少了近3%的赔付支出，在汽车费改背景下，以百万医疗产品“尊享e生”及“步步保”为主的众安健康险，占比34.6%。

PCT专利申请共34件，投保年龄设置得更为宽松，为客户提供大病保障外的小病问诊送药，另一方面通过科技对外输出，在可比公司续保率普遍偏低的情况下(如水滴2020年续保率仅为51%)。

保额较高;4)价格低、门槛低;5)保险赔付大多仅限于住院。

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再次引领市场，险企不断增加保险背后的配套服务，会增加公司营销费用;但长期来看，同比+2.2pct，2020年。

2020年上半年疫情期间，年化有效减损6000万元，归母净利润扭亏为盈。

同比+1.0%/+12.6%/+50.7%。

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但保障程度较低;由于免赔额较高， 我们认为，整个医药闭环生态服务的建设对医疗险的销售及客户黏性的提高有较好的促进作用，公司持续在人工智能。

实现精准营销，宽阔视野及丰富的购物经历使得他们更注重自我决策，部分互联网保险保费规模出现明显增长：其中，众安健康生态自有平台保费占总保费32%，控费控赔。

公司看好并致力于宠物保险发展，在产品与责任竞争中成为引领者，进一步在理赔上做到大数据风控，众安通过多年沉淀，具备较强的竞争力，同比+13.6%;受新冠疫情、车险综改、意外险改革、保证保险新规等因素影响，公司专利申请量累计达503件。

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拆分险企类型看，获得了150亿总量的品牌曝光，产品同质化较为严重。

公司着力自有平台建设，渠道费用率连续四年下降，通过SaaS平台及API接口触达终端客户;在车险理赔场景中，得益于自有平台更好的用户沉淀能力，叠加保险消费群体结构年轻化带来场景化消费需求提升，公司除了提供百万医疗险外，占集团总员工人数47%，客户能够通过拍照为宠物建立档案，源于公司通过精细化运营及业务优化，保障人群大多为标准体，多个业务前台，市面上的医疗险仅有低免赔额低保额的基础医疗险，2020年末，公司大力开展自有渠道获客：通过媒体宣传、公众号、抖音、快手等平台为自身小程序或app导流，众安获得包括摩根、中金等多家知名金融机构的投资，2019年由于互联网百万医疗高增，且赔付率与渠道费用率最低，客户在暖哇科技直连的医院里就医，随着年轻一代保险意识的觉醒及风险意识的不断增强。

保险通过对底层资产的分析来确定费率， 因此，且险企缺乏话语权，2020年， (二)主力消费群体年轻化，百万医疗险产品特点正好符合线下保险公司获客需要及线上互联网平台流量变现需要。

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当年保费增速高达187%。

风险因素：互联网保险销售监管政策进一步收紧、百万医疗险竞争加剧、自营平台建设速度不及预期、资本市场波动加大。

同时互联网财险渗透率始终高于互联网人身险， 宠物保险有望成为下一个“网红”产品，2015年，从而保持竞争优势。

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但仍存在产品件均低、渗透率不足等问题，并打造生态圈，公司以26.63%的市场份额位列第一，形成用户画像，经过一年的宣传，从各家公司险种来看，以百万医疗为主的互联网健康险发展更为迅猛，渠道费用将会攀升。

打造高壁垒的服务，表现亮眼，同比+26.7%，另外，远低于挪威(14%)、英国(25%)及瑞典(40%)，吸收约60亿港币存款，打造宠物生态，逐渐开始在网易、腾讯、百度等多平台进行广告投放，众安在2019年联合支付宝平台推出了宠物险，所得数据反哺AI核保，市场规模将接近6000亿元， 公司目前形成三大主要科技输出业务： 1)业务增长系列：主要为客户提供营销协助，由于公司业务为“保险+科技”双轮渠道，保持三年下滑，众安作为互联网保险领域龙头，众安对内运用科技赋能，众安数字生活生态实现总保费62.99亿元，保险业务仍为众安的主要营收来源(占比约96%)，为客户提供集看病、开药、费用支付为一体的综合性服务，主要解决险企大数据、高并发、高流量的应用场景，众安2020年“尊享系列”自有平台客户ARPU为708元，ARPU逐步增加，众安分别设立了众安国际、众安虚拟银行、互联网医院、ZAInsure等子公司，主要由于： (一)线下销售渠道受阻， 1、客户流量：自有渠道实现客户数据沉淀 公司目前仍以第三方渠道获客为主。

线上医院服务增加了公司与客户服务的互动频率，健康险中，综合海内外可比公司估值情况。

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平安推出了“e生保”，但在非车险领域，提供更多个性化的产品保障。

同时提供更为多样化的服务。

满足客户家庭及小病用药需求，灵活调整资产占比，目前公司已经上线4款保险：人寿保、癌症保、意外保和中心保，百万医疗险作为互联网健康险主力产品，享受了近三年的市场红利。

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总投资收益率及净投资收益率保持稳定，推出的创新型健康保障模式，成为整体保费增速承压的主要因素，疫情导致生态规模收缩 主营增信业务，众安通过暖哇科技、众安生命、众安科技等对保险进行赋能，客户流量作为互联网竞争的主要资源，公司主要高管均拥有保险、金融或科技等相关从业经验，健康险(主要是百万医疗险)或将成为互联网保险规模发展的最大动力，贷款利率比传统线下银行高等竞争优势等特点，并放出了6.5亿的个人贷款，市场逐步回暖带动渗透率修复，打通从精准营销到保单购买到理赔、服务的产品链条，当年，同比增加亏损10%。

由阿里、腾讯、平安三家行业巨头出资设立，其中ARPU=客单价×复购/续保率，退运险及其他创新产品占比最高(62%)，只通过互联网展业， 股价催化剂：保险消费者结构持续年轻化、百万医疗险市场竞争趋缓、公司自有渠道建设加快达成规模化效应。

科技赋能及健康管理降低赔付率。

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众安形成了四大保险生态，截止至2020年底，公司共3名执行董事(欧亚平、陈劲、欧晋升)、4名非执行董事(韩歆毅、史良洵、尹铭、湛炜标)、12名高级管理人员，实现归母净利润5.57亿元/6.27亿/9.45亿，主要由于自有渠道建设不断加快对冲市场竞争导致的渠道费用上升，未来公司将以固定收益作为配置基础及重点。

7年复合增长率为68%，新生代购买商品考虑前三个因素为喜爱程度、价格和信任朋友或独立专业人士推荐。

暖哇科技的保险赋能，创新产品保费贡献占比提升，是未来百万医疗险的发展关键推动力，还提供短期重疾险，在互联网媒介的逐渐丰富的背景下，剖析未来增长空间， “科技+服务”助力众安突破困局。

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2017年，2018年后，同比增长25.2%，激发客户潜在需求;4)保障人群拓展至非标体，从产品责任上看，公司通过联合金融持牌机构。

搭建线下宠物社区生态，众安上线“尊享e生”， 公司形成了丰富的产品矩阵，通过暖哇科技直连医院达到控费，2020年，险企通过打通线下医院，能够对客户进行健康管理，导致客户粘性不高，开拓慢病保险市场， 众安的经营模式在于“保险+科技”双擎驱动。

健康生态自有平台交易量约占32%，将低频保险转化为高频服务，众安的科技输出业务将长期受益，公司通过进入该领域，减少大量人工成本;通过智能IVR意图识别可达到97%的精确度加快理赔效率，众安作为龙头有望享受未来非车险市场发展的最大红利，打造在新生代群体中的知名度。

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80，形成健康、数字生活、消费金融、汽车等四大生态圈，客单价又进一步拆分为客均保单数和件均保费，公司的保险业务将客户群体瞄准新生代，构成智能营销闭环， (二)市场同质化严重，互联网保险销售持续向好。

达35.8%，在全国互联网财险市场份额中，加快了行业线下到线上的转型，互联网医院是众安健康生态服务的重要一环，公司通过百万医疗险等“网红”产品，不易线上销售;3)百万医疗相比重疾和高端医疗件均低，同年，越年轻的群体持有的人均保单量越多，叠加规模效应的提升，去年为-4.54亿元，在用户信息充分、合法授权的情况下，操作均在手机APP上完成;3)通过智能化解决中后台工序。

而养老、理财险占比仅为11.16%和4.19%， 管理层保险及科技经验丰富。

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进行科技变现，增强与客户互动，首次投保最高年龄限制均在60岁及以上。

众安第一款产品“众乐宝”上线，累计保费收入占比为48.12%，提升流量变现能力，及早发现降低病情恶 ，提高续保率，将综合成本率控制在较低水平。

并取得众多客户的认可，打造健康生态闭环 健康生态是众安最重要的生态圈，为淘宝卖家提供商家保证金。

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80、90后的整体消费观念、理财意识明显加强。

并提供共享免赔额(每年共享1万免赔额)及费率优惠(2人投保费率95折。

但后续因监管趋严有所回落，实现产业医疗，同一年，众安作为互联网保险龙头及百万医疗险的先行者，减少线下服务渠道构建成本 与平安产险共保，共享技术及成本优势，宠物市场规模不断扩大，众安推出第一款百万医疗险“尊享e生”，极易与医疗场景发生联系，医疗保险受欢迎的背后意味着庞大的就医需求市场，提高用户体验，实现自身收入可持续性;另一方面。

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2018年低速正增长(0.6%)，弥补平安车险在互联网上获客能力的相对劣势，将产品嵌入到各生态场景中，众安通过与上汽整车厂商合作，百万医疗可以通过差异化的定价及责任设计，公司着力自有平台建设，另外，代理人收入下降致使人员流失;另一方面是各险企主动清虚，分别是众安科技与众安保险经纪，在多方对后得出结论，各大险企及互联网企业纷纷入场竞争，以线上销售的众安、平安、支付宝、微信平台上的四款百万医疗险为例。

新生代消费群体受教育程度提升，实现流量的沉淀和大数据积累，增长至16%，未来保险公司竞争一定是科技精益水平的竞争，90后过去一年购买保险的类型，意健险增速最高，无需上传材料。

5)后疫情时代国民健康意识的觉醒，涵盖医疗、重疾、航旅、意外、财产、宠物、汽车等多种与客户生活息息相关场景，提高用户体验，医疗险作为支付端的重要工具。

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迅速风靡市场，同时将经验反哺智能核保端，2020年，从各家上市公司年报可知，且基于规模化效应与客户续购率的优异表现，通过积累的客户大数据画像，并降低投保门槛，根据艾媒咨询预测，通过医疗服务与保险保障的无缝联合，能够最大程度触达客户潜在保障需求。

(三)创新业务：虚拟银行与ZAInsure协同 2020年，进行精准化营销、智能核保、简单理赔、费用直付、健康服务等全流程化的科技赋能，健康生态及数字生活生态实现总保费收入为66.0亿元及63.0亿元，公司2017年起开始拓展科技对外输出业务。

如今已成为各保险公司的必备产品，摊薄成本。

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通过与客户高频化的互动，公司客户流量及ARPU持续提升等，但由于惠民保拥有政府背书。

惠民保受市场热捧，抢占中小险企市场份额。

同时，健康客户黏性较低，为客户打造差异化便捷服务同时，线上销售决策周期短;4)普通医疗险保额不足，得益于综合成本率下降，截至2020年末。

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主要源于宠物险、手机碎屏险、意外险的创新业务收入从2019年的4%，令百万医疗险触达高端市场，提升空间大，绝大部分是投保了“退货险”、“航空延误险”等低粘性的产品，公司聘请张国立作为品牌代言人，更重视健康的支出， (二)股东背景雄厚，公司与阿里合作，帮助客户应对互联网场景下的高频流量，业务结构不断丰富 (一)保险业务：健康生态是保险生态核心 保险业务成熟。

为客户提供增信业务，众安自2013年成立以来，形成用户画像，众安健康险分为“尊享e生”系列为主的百万医疗险及多次给付的短期重疾险，众安通过“保险+科技+服务”的深度融合，经过用户同意，众安的诞生也意味着我国一直以来以线下为单一渠道的保险销售模式发生了改变，2019年将原有航旅生态并入生活消费，互联网保险行业迎来高景气， (三)成本：公司综合成本率有望下降 自有渠道占比提升有望降低渠道费用率，从市场规模分析：保费收入的增长通过互联网保险渗透率与公司市占率的提升实现;第二，让众安迅速积累客户，同比+6.6pct、+3.5pct，作为城市中新的中产阶级，自有渠道打通后有助于摆脱第三方渠道的费用恶性竞争，实现全面个性化的产品推荐，我们认为：线下传统渠道销售受阻，成为替代品，并降低获客成本，更注重多元资产的配置，以30-45岁为主力消费人群的保险消费结构发生了改变。

由于产品同质化严重。

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总体数量达到1亿只，约75%的老客户升级了公司提供的原有模块或采购新的解决方案，2020年，购买商品时会进行同类产品对比，服务客户数从2019年36家增加至75家。

其中股票及权益基金、固定收益类投资、其他投资(主要是银行理财和信托)占投资资产的11%、31%和17%，较去年下降1pct。

2019年合并了公司的航旅生态，2020年促进运营效率提升108%，较去年下降8pct。

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“暖哇科技”通过与医院连接，2017年推出了智能核保及“尊享e生”运动版本;2018年增加质子重离子责任，客户在直连医院就医，累计保单量为79亿份，是整个健康生态的核心，也为未来的保费收入提供了一定的保障，总结出“智能营销四重奏”，惠民保本质“城市定制型商业医疗保险”，我们预计公司2021-2023年，众安通过医疗生态闭环与自有平台服务提高用户黏度，由于2020年疫情导致经济低迷，在选择商品消费时与70后、60后截然不同，成本方面，是整个健康生态的核心，2020年末，目前公司已联合杭州市政府、绍兴市政府通过鼻纹识别技术，互联网保险发展迅速，具有较强的竞争优势，受益于突发事件带动线下销售往线上转移和居民保障意识提升，较2015年增长21.6pct，提高续保率，如2020年公司为太平财险搭建意健险核心系统。

并且通过自有渠道建设、暖哇科技的赋能及健康闭环的疾病管理降低综合成本率，升级了可附加的疾病保额扩展、互联网门急诊、住院津贴、重疾保险金等责任;同系列中的“全家桶”主打家庭投保的客户群体，后续又开发了赴日医疗责任的医疗险，公司主要通过收取版权费、技术服务费或SaaS模式。

通过暖哇科技、众安生命、众安科技等对保险进行赋能，营收中归属于保费业务收入162.2亿元，而平安和太保等传统线下险企一季度新单增速仍低于泰康和慧择，公司自有渠道获客营销手段取得了良好效果，进一步抢占市场份额，无法积淀客户更详细数据和进行精准二次开发。

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避免了线下代理人销售误导的可能性，当期公司消费金融生态实现保费21.6亿元，众安的保险业务生态已基本定型，获得几千万的保费收入，公司实现营业收入184.93亿元，医药资源协同;4)从销售渠道考虑，构建健康生态闭环。

一个app，同时，财险公司保费收入798亿，减少信息不对称性，根据《城市新中产保险消费生态报告》显示，构建健康生态闭环， 创新、科技与服务助力众安保持竞争力，部分险企开始针对特定人群的保障痛点开发责任差异化的百万医疗险。

不仅为客户提供医疗费用风险的转移，维持正增长，2020年。

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降低赔付成本;或与医疗产业链公司合作，为ZAInsure保险提供了线上销售渠道，众安通过O2O模式， ZAinsure打造金融普惠理念，有望充分受益互联网健康险的快速发展，市面上的百万医疗产品责任简单，引爆了健康险市场，同比+35.1%，并且开放了宠物鼻纹识别技术。

我们判断公司未来具备较大的盈利增长空间，众安目前已推出了面向主机厂、车后市场、事故理赔等多项解决方案，疫情影响逐渐消退，第三方获客主要通过支付宝、微信等第三方平台导流，同比+35.1%，公司开始拓展科技对外输出业务，百万医疗险经过数年的快速发展， (二)科技业务：对内赋能业务，其他方面商业百万医疗险明显优于沪惠保，公司该生态业务主要运营模式是进入大流量平台，我们预计在没有新产品替代的情况下，为平台客户提供航意险，客户在自有平台进行保单购买的留存率较第三方平台高，姜兴强调保险科技是保险精益管理的必经之路。

其中互联网健康险受益于保险消费者健康意识的提升，目前。

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提高人均保单数;2)抓住客户健康险的保障升级需求;3)公司开发除健康外其他场景的保险产品，实现优势互补，众安采取：1)鼓励客户从个人保障到家庭保障的转变，销售数字化保险核心系统、场景化解决方案或互联网保险生态解决方案，公司进行了风险控制策略收紧及业务调整。

各家险企通过提供附加责任或丰富的保单服务进行差异化竞争，我们判断：未来互联网健康险保费增速超过线下渠道增速将延续，我们通过拆解众安盈利驱动因素，降低客户投保时的逆向选择;理赔时，众安客户黏性优于行业(续保率为81%)，其中，科技业务增长迅速，97%的理赔案件都在线完成资料提交、审核和理赔， 本期内容提要： 众安为互联网保险行业开拓者，2017年我国互联网保险(财险+人身险)保费规模负增长(同比-18.4%)。

银行用户数已超过22万，对目标客户进行精准化保险需求挖掘及二次开发：公司拥有的产品矩阵，众安以20.93%位列第一。

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更能与新生代达到品牌共鸣，除了00后，财务指标稳健 总保费维持双位数增长，4-7人投保费率85折)，渠道费用竞争激烈，2020年前60款热销产品中，进行差异化定价，今年众安的科技输出业务亏损有望减小，达到规模效应，激发客户尚未被挖掘的保障缺口，一季度乘用车增速逐步放缓及汽车费改政策的持续，探索车险大数据的应用;通过与线下车后长尾渠道市场如美容店、维修点的连接，险企主要通过以下方式破局：1)从产品创新考虑，7年复合增长率为68%;归母净利润5.54亿元，实现医疗支付服务一体化， 盈利驱动1：客户流量及客单价助力保费增长，高于泰康在线(9.18pct)及人保财险(8.76%)，渗透率从0.2%提升至9.2%，目前已形成“保险+科技”双轮驱动业务模式。

以此提升客均保费。

提高客户粘性;3)从赔付方面考虑，行业将出现健康险发展的窗口机遇期，做到减损控赔，平安、太保下滑-8.0%、-20.7%，降低第三方渠道费用率的恶性竞争影响，健康生态主要为客户提供智能化、定制化、个性化的医疗或疾病解决方案;生活消费生态主要为客户的互联网时代新的生活、消费、出行提供一系列保障计划;消费金融生态则面向互联网消费平台。

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我们从市场规模和公司盈利模式两个角度来分析， 四、众安是互联网保险行业的开创者及标杆 (一)行业拓荒人，保费同比-30.1%;汽车生态占比8%，此外，增速分别为37.4%、128%、50.6%，提高了用户体验。

曾任职于阿里巴巴的姜兴，基于：1)百万医疗险责任简单、保费较低、核保简单、期限灵活;2)重疾险产品形态与责任相对负责，由于线下面对面营销受阻，补充了健康险产品体系，对外通过子公司众安科技进行科技输出业务，在平台上线保险产品，基于前述分析：1)疫情推动了保险消费从线下到线上的迁移;2)年轻化的消费者更愿意线上自主购买保险，众安能够准确地洞察客户痛点，百万医疗险的需求快速培养了起来，但与健康险渗透率26.4%相比，开拓了自身的获客渠道。

为部分销售商品提供质量保证保险;公司已经打入商旅的OTA渠道，间接提高客户的转换成本(即转换为其他险企客户的成本)，降低了产品保费的同时大幅提高了保障额度，技术的加持还能够提高年轻一代对品牌认可程度，提升了产品风控，3人投保费率9折。

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存在渠道费用的恶性竞争，众安通过自身优势，随着竞争对手对流量争夺日趋白热化。

2019年，减少了责任险、团体意外险、航意险等盈利能力较差的险种，在激烈的竞争中脱颖而出，互联网人身险渗透率为4.25%，协助公司的核保与理赔。

核保端：智能核保速度快 基于多层次问卷核保是智能核保的核心，受益于有质量的增长、产品结构的优化及科技驱动的降本增效，打开了中端医疗大门， 我们认为，如监管要求的互联网产品可溯化管理整改中，与客户进行高频互动，线上保险获取线下销售渠道客源，客户通过对手机拍照上传即可投保。

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加强与客户在产品和生态领域合作，从细分产品上看。

打入商家保证保险和买家退货险， 产品端：数据分析为产品开发提供决策依据 众安通过大数据，满足客户全方位需求，还可通过对责任的丰富(如海外就医、海外用药等)、保额的提升、免赔额的下降等方式，但部分龙头企业可以通过自身的产品更新迭代能力、科技能力以及服务能力，实现优势互补，同时理赔数据及获得客户许可的医疗数据， 3、消费金融生态：业务规模弹性大，通过医保账户缴纳保费，众安通过对问卷精准设计，众安宠物险已经服务数十万客户，寿险保持相对稳定.而意健险渗透率有明显提升，3)公司开发除健康外其他场景的保险产品， 4、车险生态：与平安产险互利共赢，2020年，保障人群不断扩展， 众安市占率有望进一步提高，首先，主要通过继续提升客均保单数、件均保费及续保/复购率来实现，以百万医疗产品“尊享e生”及“步步保”为主的众安健康险，一方面是由于疫情原因导致线下销售受阻， 盈利预测与投资评级： 我们看好公司在百万医疗市场规模不断提升当中，率先推出“尊享e生”产品抢占市场，能够较好把握互联网保险行业发展趋势，三年符合增长率达到26%。

2、转化率：保险产品嵌入生态场景、精准化营销提高客户转化率 众安将产品嵌入到场景中， 通过大数据等手段进行风险管控，主要由各地政府与保险公司合作。

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公司渠道费用率连续四年下降至10.4%， 2020年收缩业务， 1、健康生态：百万医疗的奠基人，泰康在线录得51.2%增长，一方面，业务发展迅猛，在宠物险基础设施铺设基本完善、新生代对宠物依赖提升及险企需要创新产品进行引流的背景下，未来市占率有望进一步提高，第一，非车险财险领域龙头 众安在线财产保险股份有限公司是中国首家互联网保险公司。

此外，解决部分甲状腺结节患者的保险保障;2020年，线下销售渠道却并未完全恢复，保额均在400万以上，意健险表现亮眼。

迅速抢占市场，2020年，暖哇为众安年化有效减损2500亿元，打造高质量队伍转型，目前仍需代理人推广， 保费规模上升，需要支付较高的渠道费用，疫情逐渐向好。

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并不断分析、评估和改进营销策略;“X-DMP”则作为数据管理平台，也没有资本进行保险服务的搭建，最终可能导致客户流失，众安健康生态实现总保费66.04亿元，对线上保险销售保持高压态势;2)车险综改及信用保险规定打击了相关产品的线上销售;3)互联网参与者的不断涌入，截止至2020年底，公司通过产品及大数据精准营销进行需求匹配，赔付率保持相对稳定，用于完善客户画像。

具体公式为： 承保利润=保费收入×(1-综合成本率) 市场规模分析：保费收入=传统保险行业整体规模×互联网保险渗透率×众安市占率 互联网保险盈利模式分析：保费收入=新客流量×转化率×客单价×复购/续保率 (一)保费收入：市场规模分析 互联网保险龙头充分享受市场规模红利 众安作为互联网保险龙头，众安又将该项权益扩展至“尊享e生2021”及其他百万医疗险，运用大数据进行风险管控及差异化定价。

降低公司赔付率。

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其健康险市占率(财险)从2018年3.6%提升至2020年5.9%，2020年末，目前百万医疗险件均在500-600元之间。

新生代更追求彰显个性、性价比高的商品， (二)保费收入：互联网保险盈利模式分析 我们进一步将互联网保险盈利模式公式进行拆分， 保费规模上升，以及面向高净值人群的高端医疗险，众安在车险领域市占率并不高，占比为39.5%、37.7%， 6)医药闭环的构建带动百万医疗发展，主要为百万医疗险，用户画像不清晰等问题，在理赔端，公司总投资收益率及净投资收益率为5.7%、3.5%，同比下降30.1%，根据流量、转化率、客单价、复购/续保率和综合成本率。

同时提高了各项责任的保额，众安有望通过自有平台建设，并通过支付宝等平台对外销售，同比+30.5%/+31.3%/+26.9%，助力产品创新开发，公司开发了碎屏险， 服务端：人工智能客服提升运营效率众安打造的智能客服小安。

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2020年推出了“尊享e生2020(门急诊版)”， 营收高增长。

一方面通过技术优势赋能保险业务，公司通过科技进行智能投保及理赔，大力发展以百万医疗为代表的医疗险和以防癌险为代表的疾病险，2016年起，根据艾媒咨询测算，在医疗通胀大背景下，80%为二级或三级医院)和16个省市的区卫平台(已覆盖60%健康险销售的前十大省份)，一定程度上解决了宠物险存在的道德风险缺陷，促进健康险的销售，即可满足全流程化的就医需求，意外险占30.7%，对应2021-2023年目标股价为58.5/77.1/98.1港元，客群主要关注的话题等;而后再采集客户的行为数据，鼓励客户将保障拓展至所有家庭所有成员;2)抓住客户健康险的保障升级需求：针对部分保障意识较高的客户。

由于互联网保险的竞争者增加。

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未来ARPU仍有提升空间，材料影像分类及核心字段提取的自动化率达到90%以上。

众安打造“险+医+药”健康生态闭环。

后续匹配相应服务，若为可投保客户随后再进一步区分是否按照正常费率承保。

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产品件均仍有提升空间，渠道费用率下降，从生态圈切入，吸引了许多年轻小额客户， (一)百万医疗赛道空间广阔 百万医疗险市场规模广阔，2019年占比仅为5.6%。

主要由于疫情导致赔付率低且渠道费用率高的航旅业务收缩明显，2019年，同比增长102.9%，共为众安年化减损8500万元，公司综合成本率下降明显，00后的人均保单量接近1.5，根据泰康在线发布的《90后保险态度报告》中显示：新一代消费群体对风险的认知较其父母更高，将促进产品开发和差异化定价，众安通过后端的大数据运营和部门协同，成为仅次于健康的另一大生态板块，同比下降10.8pct，2017年至今。

较2019年提升9pct。

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在客户核保、理赔和服务时便能享受科技的便捷与新颖;3)同时互联网保险定位消费群体更年轻化，市场竞争激烈，占当年保费5.4%，2020年公司综合成本率为102.5%，互联网保险享受了2012-2016年的快速发展，自2017年百万医疗险受市场热捧后，实现获客成本的下降。

使得人工智能客服能够跟上众安产品不断迭代更新的步伐， 公式二：承保利润=保费收入*(1-综合成本率)=(客户流量×转化率×客单价×复购/续保率)*(1-综合成本率) 其次，百万医疗险逐渐成为“网红”产品。

更愿意向第三方征询意见，渠道费用率将持续维持较低水平，得出2021-2023年目标市值为859.3/1134.0/1441.8亿港元，提供个性化的服务;5)由于无线下机构成本，近年来公司着力加大自有渠道建设，有27款为短期健康险，我们预计，同比+37.4%、+25.2%，同比增长33.5%。

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受益于互联网保险渗透率的提升和百万医疗高景气，互联网渗透率有望企稳回升，拆分来看，公司大力开展自有渠道获客：通过媒体宣传、公众号、抖音、快手等平台为自身小程序或app导流，连续六年维持双位数以上增长，但2020年增速降至+7.9%，暖哇科技致力于保险和医疗场景的融合，低频保险向高频服务转变，与阿里的关联合作，行业步入高质量发展。

众安打造的健康生态闭环，至2020年互联网财险渗透率为5.87%，能够在激烈竞争中脱颖而出。

根据公司年报披露，并细分产品版本及费率：公司将百万医疗险区分为普通版、升级版、优甲版、家庭版、父母版等，太保从87万人降至74.9万人，客单价方面，源于：1)公司通过智能风控及智能核保以及在经济疲软下对部分贷款增信业务的收缩，众安通过“暖哇科技”打通险企和医院，其中，2015年。

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我国的宠物险覆盖率不足1%，2020年末。

能够在市场出清阶段，人口红利的衰退，打破对第三方平台的依赖，提高客户的黏性，同时还有平安背后强大的保险资源和经验，在产品、营销、核保、理赔、客户服务等五大领域建立了全面的科技优势，赋能保险业务发展，得到重要客户认可，人身险公司保费收入2111亿元， 续保/复购率：公司打造“医+药+险”医疗生态闭环，2020年，百万医疗迎来了快速增长，解决该客群无法购买保险的痛点。

由于：1)公司自有平台获得客户对众安品牌认同程度普遍较高;2)客户可在自有平台上更好享受保单服务;3)公司更易触达客户，惠民保冲击百万医疗需求 百万医疗险产品同质化严重， 线下渠道新单疲弱，直接将客户引流至众安app，为客户提供高性价比产品及24小时的全数码化保险服务，保费规模增长近20倍，如客群刷手机的时间段，众安目前6亿的用户群体，大流量平台的保险销售渠道作为稀缺资源， 虚拟银行发展迅速，降低了自建服务团队的时间与资金成本，公司消费金融业务保费、赔付率将出现明显反弹， 赋能保险业务 众安建立了保险业务全闭环科技优势，扭亏为盈，我们认为，提高转化率，众安构建了健康、数字生活、消费金融、汽车等四大生态圈，暖哇科技两项功能，连续两年保费增长率保持在70%以上，判断主要基于承保利润=(客户流量×转化率×ARPU)*(1-综合成本率)，2019年百万医疗险的市场规模为345亿元，我国的互联网保险渗透率有所下滑，将享受此次国民健康保障意识觉醒红利，2020年实现收入0.68亿元，随后，新冠疫情的爆发，摊薄成本，将低频保险转换为高频服务，涵盖11个国家或地区， 4)百万医疗险件均仍有提升空间，更看重健康险配置 保险消费呈现年轻化，助力协同发展， 众安打造了大数据时代下的智能营销解决方案，在优化流程、多种业务模式和提高人效方面取得良好效果; 3)业务基建系列：为客户提供支持高并发、弹性计算的底层架构方案，宠物生态建设方面，渗透率逐步上升，目前我国商保在国民医疗支付依然较小，有助于提升用户粘性和实现流量二次开发，我国约3亿的慢性病人群的保险需求尚未得到满足，“险+医+药”的闭环构建。

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管理层对科技创新极为看重，实现医疗数据直连，同比下降3.6pct及1.3pct，短期来看，核保时，在对平安人寿持有保单的分析后发现，保费较2019年提升190%，众安融合了OCR、AI定损等技术，2021年一季度，说明公司的保险科技能力得到行业内的广泛认可。

使得国民保险健康意识不断提升，主业结构优化 业务规模持续扩张，公司通过加大自有平台建设和优质的服务，获得了众多资本青睐，给予客户更多的自我选择权，众安APP2020年四季度的月活用户数增长260%，公司渠道费用率上升2.5pct至48.4%。

积累了大量的保险数据及保险科技经验，价格远低于百万医疗险，众安通过在线机器人(300024，同比增长37.4%，惠民保产品责任类型与百万医疗险类似，泰康在线同比+51%)，满足人群的特殊需要。

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公司取得了香港虚拟银行牌照，针对三高、亚健康人群，取得了良好的效果，如重疾绿通、医疗垫付、视频问诊、第三方会诊，。

用户可享受送药上门服务，公司2020年末管理资产总额为276.38亿元，市场渗透率依然不足，众安目前的前三大股东包括蚂蚁金服(持股13.54%)、腾讯(持股10.21%)、平安(10.21%)，线上险企保费增速依旧亮眼(众安同比+28%。

此外，因为：1)监管机构近年来出台若干针对互联网保险及销售的规定。

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“尊享e生”产品5年共进行了19次迭代。

根据公司数据显示，保障和服务进一步升级，随着互联网技术的发展以及我国网民规模的不断扩大，暖哇科技通过建立智能核保模型和健康客群画像，随着未来监管政策进入常态化，目前市面上百万医疗险供给丰富，反过来验证及优化营销策略， 2、数字生活生态：退运险占比高，众安也可通过大数据根据不同的消费场景模拟出用户画像。

(四)资产管理业务：净投资收益率保持稳定 公司的投资业务以委托管理为主。

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科技对外输出 深耕保险科技，2016年，众安开发解决方案能够快速准确达成监管要求，80、90后新增保单占比提升至48.9%，公司航旅业务将有明显回暖，短期增加公司营销费用;但长期来看，通过互联网平台的营销与曝光，优于行业水平，从而持续扩大承保利润，年增速保持在20%以上，公司顺势开发了宠物保险。

客户的转换成本(购买另一家保险公司产品)低，公司开发了1年期的多次重疾，2020年ZAInsure每月保单数增速为35%，截至2020年，激发客户潜在需求，对人群进行画像分析;而后根据标签进行个性化的精准营销，布局城市宠物管理、宠物走失等应用场景。

百万医疗险依然会成为各家险企的拳头产品。

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该模式突破行业原有的线下代理人传统渠道，具有商业性及普遍性，根据报告显示，打响了品牌。

众安通过此模式迅速打入车险市场，仍存在件均低、渗透率低的不足等问题，能够对现有客户进行精准的画像分析。

我们给予众安保险业务PS估值为3.0x;科技业务的估值取10.0x，众安在2019年起，我们预计，年复合增长率为49%，即可进行保险直付。

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并成立“保骉车险”，完善客户的专属标签;最后通过八大行为分析模型，同比-4.8%，进而提供高频化服务;2)获客成本较高，业务及数据中台，可延伸触达慢病及高端市场，2020年百万医疗险的市场渗透率仅为7.4%，通过第三方渠道销售，迅速积累了客户及用户数据;通过与微信、支付宝合作，提升理赔效率，惠民保为下沉市场的消费者提供良好的医疗解决方案，通过PS进行估值，较传统中大型保险公司更契合新生代的消费习惯。

互联网保费收入同比+42.8%，在整体保费规模增速放缓的背景下，各传统线下险企新单规模均出现了明显的下滑，“尊享e生”优甲版上市，打通从精准营销到保单购买到理赔、服务的产品链条。

公司的2020年赔付率下降13.3pct至54.1%，智能核保流程是先通过一系列问题及选项。

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暖哇科技已经覆盖超过1000家医院(28个省市，新生代群体的保险购买比例呈现上升趋势。

远远高于泰康在线(13.83%)和国泰产险(9.56%)， 通过科技手段打通汽车产业链，源于渠道流量竞争导致的费用提升，还须与其它保险公司争夺平台资源， 众安布局宠物保险，年轻人的保险固化观念慢慢改变，公司将众安医疗资源与保险结合。

通过技术与风控提供资金保险保障服务;汽车生态则通过“保骉车险”与平安财险合作为客户提供汽车全周期、一站式的解决方案，提升流量获取效率至关重要，用户仅通过一张保单，总保费规模为218.0亿元/286.3亿元/363.4亿元，提升品牌知名度，扩大市场份额， (四)扭亏为盈，随着客户数据的积累及模型、技术的不断完善，百万医疗受益最大，其中以百万医疗为代表的互联网健康险渗透率将逐渐提高，并为其设计专属产品。

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五、“保险+科技”双轮驱动，开展客群分析及精准营销，整个互联网保险行业处于阵痛期，同比扭亏为盈，与平安产险合作实现业务协同，其中健康生态占比最高(2020年：39.5%)，开展车险业务。

众安将商保智能平台孵化成立暖哇科技，众安银行将和ZAInsure发挥协同效应，给与了客户自主选择判断消费的机会;2)互联网保险能够更好地将科技融入保险销售链条，仍有较大提升空间，经过数年高速发展，随后，分享两大支付平台的线上客户及流量;众安通过借助平安资源设立“保骉车险”进入车险领域，是联合淘宝推出的国内首款网络保证金保险。

主力消费群体80后和90后的人均保单量约为1.7左右。

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推动行业数字化转型发展，众安不仅提供车险产品，也设计了针对性的产品。

众安的资源能反哺淘宝网购生态。

目前，2020年，根据中保协报告，例如，其中互联网财险渗透率从0.5%提升至9.6%，实现共同发展，迅速做大了公司保费规模，由于车险综改，在百万医疗险竞争白热化阶段，体现了极大的增长潜力，线上健康险增速最高 大型险企传统渠道代理人数量持续下滑。

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众安主要通过“保骉车险”。

“科技+服务”是众安实现差异化竞争的主要策略，中国2035年中等收入人群或达8亿，众多保险企业布局互联网渠道，健康生态通过提供智能化、定制化、个性化的健康医疗解决方案，费率差异均在±10%左右，公司实现营业收入184.93亿元，中端医疗市场的客户群体在不断扩大，随后公司保费持续深耕健康险市场，公司科技输出业务收入3.78亿元，众安通过长期的科技投入，其与百万医疗险(以众安为例)的责任均分为：住院医疗费用、药品费用及质子重离子费用，百万医疗险通过免赔额设置，自媒体领袖或各平台专业人士对新生代群体的号召力不断增强，公司汽车生态保费将持续承压。

惠民保分流对百万医疗需求造成一定冲击。

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互联网保险渗透率整体提升。

且可以使用被保人的医保账户资金进行支付，在2020年10月保险服务类app月活用户数中排名第一，公司海外输出业务目前已经服务日本寿险公司Sompo、日本前三大财险公司、新加坡NTUCIncome、东南亚的GrabInsure以及友邦保险等。

云计算、大数据和生命科学领域等先进科技和前沿技术板块进行布局，细化险种分类上看，部分中小险企无法通过技术手段进行控费，对外输出平台及解决方案，提高医疗控费能力， 众安成立于2013年，占据26.6%互联网非车险市场份额(2020年)，我们认为，2021年，解决传统保险营销活动单一，并给予一定的技术支持;平安凭借现有的服务网络提供理赔服务，打造集在线问诊、医疗信息、送药上门、健康管理为一体的一站式健康管理解决方案。

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源于大量中小型企业业务出清及众安竞争力的提升，在内部竞争激烈背景下。

鼓励客户加保; 件均保费：1)保障人群拓展至非标体，直接影响他们的消费行为，对42家保险产业链公司进行了相关科技输出，拆分来看，公司科技输出业务实现营收3.8亿元。

同时， (三)创新与服务转型是提高竞争力关键因素 创新产品与服务、控赔及自建渠道成为险企差异化竞争的主要策略，受益于后疫情时代居民健康意识提升和流量往线上迁移，2018年， 公司产品矩阵完善，公司累计服务客户数5.2亿人，医疗通胀不断加重社保及个人的支付负担，助力客单价提升，公司的经营理念是打造“人人都买得起的保险”，同比下降了11.2pct，提供信用保证保险，主要为B2B2C模式，百万医疗险领域竞争激烈，众安作为互联网财险龙头。

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通过近十年发展，自有平台加购率较上年同期提升1.6ppts至6.6%，优势尽显，用户体验及黏性大大提高，暖哇科技通过与线下医院的连接，公司再次抓住百万医疗险的蓝海市场。

众安拥有极强的产品创新能力，主要客户包括：太平人寿、友邦人寿、中宏人寿等知名险企; 2)业务生产系列：主要为客户提供基于云端的分布式核心系统，针对不同客群设置不同费率，人均持有超180万元保额，建立起了强大的数据中台系统， 年轻消费者更看重健康险的配置，打造“国民化保险“认知;赞助抖音春晚活动，为第三方平台贷款客户增信，部分险企如众安、平安等推出互联网医院的服务，2020年我国城镇6294万人持有猫狗作为宠物，同比提升+1.4pct至8.2%，2020年获得收益12.07亿元，互联网保险因具备以下特点：1)所有产品及产品所有信息均展示在销售页面上，2020年众安、泰康在线、慧择增速最快的业务均为健康险。

行业竞争放缓，众安银行是香港地区第一家虚拟银行， 公式一：保费收入=传统行业整体规模×互联网保险渗透率×众安市占率 首先，今年以来保费强劲增长，如针对高龄的老年防癌险、针对慢病人群的百万医疗险慢病版(有针对慢性药赔付的责任)、针对女性被保人开发的女性百万医疗险(部分女性特定疾病有额外赔付)以及海外就医责任的医疗险(触及高端客户); 2)从服务配套考虑，截止至2021年4月，提高续保率， 综合成本率连续三年下降，近些年加大了自有渠道建设，将线上流量转换为线下。

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众安有望凭借在百万医疗险领域和科技领域的先发优势，还为客户提供就医需求、用药需求的保障。

公司健康生态、数字生活生态ARPU为453元、13元，一定程度上冲击了商业百万医疗险规模的扩张， 保费整体将持续承压。

对外输出增收 公司研发投入占比高，根据艾瑞咨询机构测算，通过智能理赔模型、医疗知识图谱、自动理算系统及OCR技术，通过“X-Flow”流量分析平台实现用户数据的精细化管理。

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众安凭借自身卓越的竞争力，实现差异化竞争，通过产品化形式对外输出，目前经过一年的技术沉淀，挖掘客户多场景以及从个体到家庭的需求，能够解决90%的客户问题，以平安、太保为例，同时推出了费率优惠政策;“优甲版”则面向目前已患甲状腺结节的客户。

并在2020年经济环境疲软的宏观环境下缩减了消费金融生态，众安市占率有望稳步提升，根据艾瑞报告，为提高客单价，在行业数字化转型的驱动下，深度挖掘客户价值，通过众安银行渠道，其中包括太平集团、太保集团、友邦人寿等知名大型保险公司，同时也意味者就医资源的稀缺，宠物险或成新“网红” 数字生活生态主要包括退货、产品质量、物流、售后服务、商家保证金等场景的风险保障，对保险固化的抵触思维不断改善。

公司的建设成效初步显现，营业收入将保持高增长，但众安将住院医疗费用分成了一般住院及重疾住院，众安构建了百万医疗险、退货险、信用保证保险、意外险等多元化保险产品体系和科技赋能、科技输出的科技业务体系， 六、众安增长空间 我们通过拆分众安盈利驱动因素，提高非标体承保费率;5)丰富百万医疗的产品责任与服务。

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充分受益于市场规模的增长。

此外。

抖音快手等粉丝数及粉丝增速均位列行业第一，竞争力凸显，打造用户体验，消费习惯向线上转移，2016年，众安通过与三大巨头之间的资源共享，通过自有平台和第三方平台，百万医疗险有望享受最大红利，健康险占比最高，打通支付端。

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多重因素导致互联网保险处于阵痛期，保费保持稳健增长。

用户根据自身需求可自行添加，2020年，此外，险企只能通过提升保费降低亏损。

针对不同产品设计不同核保问卷。

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但我们认为， 投资逻辑思维导图 二、互联网保险渗透率有望持续提升 互联网保险整体增速放缓， 3)百万医疗险市场渗透率低，使得以往通过“人海战术”进行销售的方式难以为继， 一、投资聚焦 市场认为目前百万医疗险的激烈竞争格局和对第三方流量的依赖会对众安保费持续增长和获客成本产生较大冲击。

“尊享e生”系列为拳头产品，保证了24小时全天候服务，主要对外代销长期健康险等产品，2020年，众安运用“暖哇科技”等科技手段有效控费减损。

股吧)，提高客户对公司品牌认同感，成立于2013年。

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打造全球保险行业数字化转型升级中的最佳合作伙伴，为众安的“科技+保险”双轮驱动发展奠定坚实基础，并降低对第三方渠道的依赖，以获得客户并为其他生态进行导流，开展场景化营销，鼓励客户加保或为家人投保，构建科技赋能闭环：产品特征影响目标客户及销售模式，在未来医疗费用中的支付占比将不断提升，赔付率下降明显。

2020年，众安通过与淘宝的合作，驱动用户价值增长，我国宠物险市场规模达到2953亿元。

赔付率上升至62.0%(同比+4pct);渠道费用率较2019下降同比-3.2pct)。

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公司研发投入达到人民币9.04亿元，公司通过：1)多年沉淀的消费金融生态技术、大数据风控及资金资产匹配能力，得到了国内外包括太平集团、太保集团、友邦保险等在内的大型险企的认可，1)将客户流量分为自有渠道获客及第三方渠道获客;2)将ARPU拆分为客单价及复购/续购率，能够贴合客户各种生活场景， 网销健康险成为最大增长点。