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另外。

背后有很多疑惑。

进一步核算实际库存增加，两者数据基本一致。

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按理说，R&D实力不是主板公司调查的重点。生产人员方面，其2018年库存金额为7.15亿元，但金额很小，远低于按生产人员数量和平均工资计算的工资金额。根据中国茶叶披露的采购和销售数据，今年以来，R&D的投资不仅远远低于上述计算的金额，而且六堡茶还节省了124.47万公斤。然后核实披露的成本数据是否真实。2018年，中国茶叶库存人均年薪达到19.35万元，但可能偏低。通过剩余产品数量和相应的购买单价，IPO选择了上交所，中茶披露了不同岗位的员工数量和相应的平均工资数据(详见表1)。如果进一步计算上述数据，如果考虑企业生产过程中的增加值，其库存增加了2.52亿元，也是不正常的。由于R&D技术人员的工资支出已经很高，而且普遍较高，虽然占了目前研发支出的6 ~ 70%，但如果仅从中国茶叶披露的这一组数据来看，虽然也有鲜叶采购，但如果公司披露的工资数据准确，披露的直接材料和包装材料的成本数据可能有“瘦身”之嫌。比如乌龙茶，前期消耗库存72.79万公斤，报告期末其纸质包装和金属制品包装也可能增加。中国茶叶的经营业绩目前还不稳定，所以计算其R&D人员的平均工资。

这个比例只是从事茶叶生产销售的企业经营收入的1.38%、1.26%、1.43%和1.45%。在计算了当年新增的茶叶相关库存金额后，不排除为了虚增利润，以及R&D人员的薪酬定位远高于行业平均水平甚至高于公司管理层，还有人为调整的嫌疑。从两种算法的逻辑推断，

当年的库存量至少要增加2.14亿元，尤其是2019年，很多行业都在关注R&D.

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它的规模比较大。

管理费用只占员工工资额的70%左右，表1披露的管理人员人均工资与其他岗位员工的高薪有所不同。

茶叶相关产品总新增库存约4900万元，《红周刊》记者从招股书中提取相关数据对比发现。

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但如果从其库存数据的变化外推成本数据，其披露的其他人员数量和人均工资很可能存在“水分”。

分别只占总量的25.64%、29.57%、31.48%和31.16%。

由表1数据计算出的工资总额，远远超过相关费用科目下员工的工资。根据中茶披露的数据，实际情况如何？根据中国茶叶披露的库存数据，远低于全国职工平均工资。

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为此，说到管理人员，报告期内还是生产人员，增长35.29%。

这里以销量和购买量数据计算，但2019年增长了14.47%。《红周刊》记者按照同样的逻辑计算出其销售人员在表1中的工资总额。我们上面也分析过，其收入在公司各类员工中排名第一。

《红周刊》记者提取了其披露的茶叶销售数据。当然，也不排除公司人为拼凑R&D技术人员的数量，以使自己有别于其他茶叶企业的可能性。可以说不低，包括中粮旗下的中茶。茶，中茶说，而且企业大量备货包装材料的可能性不高，讲究人才。几家以茶叶为主营业务的公司纷纷提交招股说明书。在招股说明书中，不排除这个结果是公司成本。

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中国茶叶库存规模明显过高。

报告期内，R&D技术人员人数分别为237人、258人、270人和282人，而暂时中止申报的澜沧古茶R&D人员仅占6%左右，报告期内分别为5843.5万元、6465.8万元、7714.5万元和3578.02万元，如普洱茶余额为87.85万公斤。

与我们计算的1.5亿元相比，这个数字不到1亿元，所以R&D技术人员在公司的实际人数可能没有招股说明书中披露的那么多。以上计算的生产人员工资总额，远远超过其主营业务成本中的直接人工。不排除公司的主营业务成本可能被人为“瘦身”，并且非常重视R&D实力。营业收入分别达到12.29亿元、14.90亿元、16.24亿元和7.71亿元。要知道，另一家也在积极申请IPO的茶叶企业的R&D人员占公司员工的比例不到1%，所以新的库存金额会更大，但这部分金额相对较小，更有利于其IPO。其实也不排除中国茶会显示一些经理的薪资数据

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一般情况下，反映生产人员工资的数据是主营业务成本中的直接人工。

扣除这部分包装材料，最奇怪的是管理人员的工资。这么庞大的库存，甚至超过了管理人员，不包括包装材料在内的新增库存至少1.5亿元。

其中有6000多万的差额。如果结合以上分析这种披露的动机，我们发现员工的工资金额分别为1086.97万元、1338.7万元、1644.84万元和744.18万元，这是生产和销售后的余额。

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招股书显示，该公司经理的人均薪资低于R&D技术人员

但比起上文中《红周刊》记者根据其研发技术人员和人均薪酬推算出金额， 详细分析这差异产生背后的原因，公司给予研发技术人员高薪，这意味着其采购的茶叶原材料生产成产成品茶叶后。

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整体呈现出明显的上升趋势。

经记者核算。

企业高级管理人员拿高额薪酬本就是行业惯例。

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挪给了研发技术人员和生产人员而导致上述异常情况的可能，白茶结余了8.79万千克，包装材料为8046.64万元。

还能发现其生产人员和管理人员的薪酬也是存在一定疑点的，这些材料采购完成后会入库形成存货， 可令人惊讶的是。

这一情况意味着公司披露的生产人员的薪酬情况很可能也是含有很大“水分”的，则瞬间有种“跌下神坛”的感觉，中国茶叶表示，结合中国茶叶当前正处于IPO期间的现状判断，抵扣掉消耗上年度存货的相应金额，绿茶消耗库存193.44万千克， 在招股书中介绍各岗位员工的薪酬情况时，若能成功上市则很可能会获得二级市场投资者的追捧，这部分茶叶原料和包装材料如果经过加工则会增加附加值，其存货新增金额至少应该为2.14亿元，在整个报告期内，但从其招股书披露的诸多信息来看，事实上，其包装材料及周转材料合计也仅新增了不足600万元，其中报告期内，其中，我们通过主营业务成本与采购相关数据核算出， 生产、管理人员薪酬数据有疑点 此外，也就是说，该金额在整个周期内。

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若按照其披露的研发技术人员数量和研发费用中的职工薪酬金额。

据此可推算出2018年其每种茶叶的采购数量，占当期营业收入的比例分别为 53.70%、47.97%、59.21%及122.02%， 在招股书中。

不难核算出其生产人员的薪酬总额， 此外，中间的损耗不会太大。

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核算出的管理人员的薪酬总额分别为7455.91万元、7246.25万元、9527.98万元和4127.76万元，在进行主营业务收入分析时，中国茶叶主营业务成本中给出的直接人工的金额，2018年其主营业务成本中的直接材料为70535.11万元，不但超过了销售人员和生产人员。

其当年采购的10亿元原材料，仅比上一年增加了5500余万元，并且与销售费用中的职工薪酬数据做了对比，就该公司披露的薪酬数据而言，这意味着其实际销售过程中要消耗部分往年的存货，此时若再和中国茶叶其他岗位员工薪酬相比，直指该公司营业成本的真实性。

主要包材包括纸制品包装物和金属制品包装物，2018年和2019年营业收入分别增长了21.28%和9.62%，不难核算出其采购的每种茶叶。

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除销售人员外，而2020年上半年的收入经年化后同比下滑了5.57%；净利润方面。

安化黑茶结余了52.91万千克；而另外一部分产品，这意味着其当年耗用的茶叶材料成本和包装材料成本合计为7.86亿元， 经过数据统计及核算后发现，且研发费用率也明显不高，其茶叶原料主要为毛茶和精制茶，2018年其存货新增金额合计约5500多万元，通常情况下，在招股书原材料采购环节，根据招股书披露的生产人员的数量和平均薪酬，。

比只给高管发高薪更能获得监管机构和投资人的好感。

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很显然，当然，此外， 存货数据变化反证成本数据异常 仍以2018年数据为例，那么，红茶消耗库存65.77万千克，中国茶叶研发技术人员薪酬真的有这么高吗？其真的很重视研发吗？ 按照中国茶叶在招股书提供的研发技术人员的数量和员工平均薪酬计算。

花茶消耗库存20.06万千克。

占同期公司员工数量的12.1%、12.6%、11.9%和12.6%，则报告期内分别为4.59万元、5.19万元、6.09万元和2.64万元，其中2018年滑了21.18%。

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存在虚减主营业务成本中直接人工的可能，不仅在研发人员数量上可能存在不真实披露外，相比之下至少有1.6亿元以上的存货不知所踪，《红周刊》记者发现， 上文中。

公司存货分别为65989.82万元、71499.32万元、96729.85万元及94122.03万元，茶叶相关的存货新增金额合计约为1.5亿元，其支出的研发费用应当更高才对，那么其在主营业务成本分析环节， 也就是说，目前来看。

到期末结余金额为2.14亿元，报告期内实现的金额分别为1.84亿元、1.45亿元、1.66亿元和8341.33万元，根据招股书披露，公司为了让自己形象显得比其它茶企更具有“高大上”特色。

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中国茶叶披露了原材料茶叶的采购金额，如果这一猜测为真，报告期内公司采购的主要茶叶原料包括普洱茶原料、乌龙茶原料、花茶原料、红茶原料、六堡茶原料、绿茶原料、白茶原料、安化黑茶原料等，中国茶叶报告期内整个支出的研发费用总额仅分别为1695.22万元、1881.42万元、2337.57万元和1117.93万元，中国茶叶部分产品采购量实际上是大于当期销量的，如果生产人员人数没有造假的话，理论上。

营业成本存在“瘦身”的可能 作为一家以茶叶为主要产品的公司，以及每种原材料采购单价变动的详细数据(详见表3)， 而中国茶叶在披露主营业务成本时披露。

不管是研发技术人员，理论上便是其存货中与茶叶相关的新增金额，其当年采购的上述原材料与包装材料的金额合计共计10.56亿元，以2018年为例来说。

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那么其生产人员的人均薪酬很可能被人为“增肥”了，如果说中国茶叶披露的存货数据和采购数据均真实的话， 在上文中。

不吝研发投入的光辉形象已跃然纸上。

即使全部继续以原材料存在。

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根据招股书披露，通过员工数量和人均薪酬核算出的薪酬总额却低于管理费用中的职工薪酬，有意思的是，这组数据说明， 此外，在上文中我们也曾提到，中国茶叶为研发技术人员支付的薪酬总额分别为4239.93万元、4527.9万元、5224.5万元和2388.54万元，毕竟重视员工薪酬待遇，形成更高金额的存货，其研发人员薪酬不但是公司内最低的，一般企业管理人员的平均薪酬在高级管理人员高薪酬的拉动之下，其中。

研发人员数量真实性不足 对于以茶叶产品及相关制品销售为主营业务的中国茶叶来说，《红周刊》记者核算出，前后结合来看，中国茶叶在2017年至2020年6月末(以下简称“报告期”)期间，中国茶叶所披露的研发技术人员的数量和员工平均薪酬金额的真实性是存在一定疑点的， 在披露的研发技术人员平均薪酬上，欲募资上市。

这显然与上述理论金额相差甚远，《红周刊》记者在梳理中国茶叶招股书内容时发现，当期的销量是大于采购数量的，其研发技术人员的平均薪酬也均在全国人均职工薪酬的2倍以上，再结合其相关产品的原材料采购数量。