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中国占50%左右。国源证券指出，主要产品是微机电麦克风、压力传感器和惯性传感器。在客户结构不断变化的趋势下，压力和惯性产品也有望增加销量，微机电系统设计和制造能力高度相关。

凭借整个产业链的本地化能力，2019年公司的硅麦芯片出货量排名全球第三，前两位分别是英飞凌43.5%和娄石39.8%。)根据发布的研究报告，公司的硅麦产品比例有所增加，并逐步验证了技术能力和MEMS国产化工艺。客户结构已经从白色品牌转型为ODM大厂(如祁龙、西蒙)。拥有核心技术的海外领军企业如意发半导体和英飞凌，大多采用IDM外包模式。民信是中国MEMS传感器的龙头企业，并逐步建立了封装测试和模块的生产能力。下游应用领域为消费电子、汽车、医疗、通信和国防等。在人工智能和物联网的背景下，民信(688286。SH)是国内MEMS传感器的龙头企业。

长期来看，国内MEMS产业链上下游建设经过近十年的发展才初具规模，对应的P/E分别是116x、54x、39 X，客户结构由白卡向大客户转变。微机电系统行业的特点是设计和制造技术的紧密结合，下游应用领域是消费电子、汽车、医疗、通信和国防。国源证券(000728，促进传感层所需传感器的需求；中期预计公司2021年至2023年实现净利润5.4亿元、1160亿元、1.61亿元。产品主要是MEMS麦克风、压力传感器、惯性传感器，被评为“超重”。

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风险预警：产业链供给风险；市场竞争加剧风险；新应用增长速度低于预期，晶圆制造试点线，考虑到行业内壁垒高，客户结构调整，下游市场需求开放，国内产品替代，市场空间足够大，国产化率低。

目前，公司正在从无晶圆厂向晶圆厂转型，提高5G的传输速度有望加快更多应用场景的落地，并逐步从一些主要终端客户(如OPPO和VIVO)手中获得AVL。技术能力得到进一步验证。根据欧姆迪亚《MEMS麦克风板块市场份额2020》的报告，运营模式正在从无晶圆厂向晶圆厂转变。

智通金融APP了解到，整个产业链设置了很高的壁垒。民信有限公司是国内MEMS传感器的龙头企业，公司有望进一步增加在国产硅麦领域的份额。新兴消费电子产品给领导者带来机遇。全球MEMS市场空间约为175亿美元。国源证券的主要观点是：微机电系统传感器在中国的领先企业，微机电系统麦克风的销量是世界上最高的。目前行业国产化率极低，下游分散。

公司立足本地产业链，完成了微机电系统和专用集成电路芯片设计、晶圆制造、封装和测试的基础研发工作和核心技术积累。