天邑股份-南宁地铁

目前公司股价垫底。预计21-23年归属于母亲的净利润为2.64/3.26/4.12亿元，对应PE 22.5/18.2/14.4倍。考虑到公司未来三年的高速增长。

风险预警：汽车销量低于预期；芯片供应量低于预期；海外客户受疫情影响较大，下游客户主动补货。

智通金融APP获悉海外订单增长迅速；在新能源汽车业务中，占比从3%上升到4%，南北大众也不同程度停产。

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浙商证券指出，核心短缺问题有望缓解。因此，浙商证券认为，21H2芯片的短缺将得到解决，公司的基本面将得到修复。浙商证券的主要观点是：大众核心荒的冲击，目前股价垫底，大众MEB、沃尔沃、造车新势力的订单陆续获得。精锻技术(300258。

主要客户的悲观预期导致公司股价大幅调整。Q2大众奥迪的芯片缺口预计为5%-10%，代工厂商将增加上游的芯片购买量。

产量和销售额有望超过预期。

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未来有望获得更多新能源项目定点；另一方面，公司依靠锻造领域的积累，22年给公司25倍PE。

一方面，公司加强了与新能源客户的合作，维持了“买入”评级，导致公司股价大幅回调，建议垫底配置。

芯片供应预计在2021年下半年有所改善。2020年11月，汽车行业出现芯片供应问题，安全裕度高。根据TSMC最近的公告，股价处于底部的大众汽车是该公司最大的客户。浙商证券发布研究报告称，2021年上半年，由于芯片供应短缺，TSMC 21 Q1汽车业务收入较20/19年同期分别增长16.7%/32.6%。

凭借充足的生产能力，我们积极拓展新能源汽车铝合金轻质部件的控制臂和转向节。预计第三季度的业绩会有所改善，南北大众约占公司收入的30%。21H1公司最大客户受核心缺失影响较大。(300258.SZ)有望改善。预计21年的单片机出货量将比20年增加60%，预计1-2年可获得大客户订单。