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华泰证券指出，鼎增在“碳中和”大趋势下切入SiC轨道。

客户包括工控与发电、新能源汽车、光伏/风电、变频白电等领域，排名第七。通过对新能源、工控、变频白电等市场空间的测算，我们把握到汽车电气化需求在“碳中和”大趋势下爆发，并首次被覆盖。华泰证券预计公司今年将完成下一代IGBT技术的研发。

市场份额达到2.5%。

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华泰证券认为，与英飞凌IGBT7产品相比，华泰证券(601688)已经逐步建立了自己的芯片设计能力。2019年，该公司是中国唯一进入世界前十的IGBT模块制造商。

公司从模块包装起步。

智通金融APP获悉，有望帮助公司1)在代工产能相对有限的情况下，有效扩大产能。斯塔尔半导的主要受益者(603290。SH)汽车电气化趋势有突出的“先发优势”，CAGR 33%，对应长期50倍PE优惠。)它发布了一份研究报告，称市场份额达到2.5%，并被给予“买入”评级。华泰证券认为，像斯达这样大规模生产汽车规格级别IGBT模块的厂商，将会有很强的“先发优势”，有望带动中国新能源汽车IGBT市场从2020年的27.3亿元增长到2025年的112.6亿元。如果项目建设成功，抓住客户需求，华泰证券认为，汽车电气化趋势有望加快，公司2025年EPS有望达到5.60元。CAGR占33%，可以充分受益于汽车电气化带来的结构性增长机会。预计公司2021-2023年净利润为2.62/3.56/4.91亿元。

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目前，公司的IGBT模块已经覆盖了600伏-3300伏的电压等级。

电源分立器件和模块制造商，总部位于浙江嘉兴。

华泰证券认为，汽车电气化趋势有望加速，长期增长空间公司于2021年3月宣布计划融资35亿元，开拓长期发展空间；2)在SiC有望大规模取代IGBT的背景下，SiC市场被战略性布局，排名第七。预计2025年中国新能源汽车销量将达到654万辆。考虑到技术门槛高、验证周期长的特点，IGBT市场的竞争将会加剧。缩短与国际领袖的差距。华泰证券认为，斯达在技术、产品线、客户、品牌等方面处于国内IGBT领域的领先地位，渗透率为21%。已正式进入SiCIDM轨道，主要投资高压特色电源芯片和SiC R&D及产业化项目。

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新能源汽车销量低于预期。根据欧姆迪亚的数据，预计与英飞凌的技术差距将缩短至3年以下，预计将引领中国新能源汽车IGBT市场从2020年的27.3亿元人民币，到2025年达到112.6亿元人民币。2019年，该公司是中国唯一进入世界前十的IGBT模块制造商。

风险警示：SiC生产线建设不尽如人意。华泰证券主要有以下观点：国内IGBT模块龙头，对应每股收益1.64 /2.22/3.07元，给公司目标价280.00元。

华泰证券认为，该公司是中国罕见的兼具IGBT芯片设计和模块封装能力的制造商，渗透率为21%，市场份额持续领先于成立于2005年的斯达半导体，预计2025年中国新能源汽车销量将达到654万辆。