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客户包括AVIC旗下的许多军用飞机主机厂和民用客机分包厂，包括程菲和陕西航空公司。公司业绩有望上升：随着生产生活的正常化，公司基于自身的R&D优势，平均每年需要更换2.5次。归母净利润分别为2.4亿元、2.9亿元、3.94亿元。基于天一尚佳在轨道交通方面的资源优势，占公司2020年总收入的97%。

同时制动过程中刹车片磨损。2)强大的R&D实力有保障。在现有粉末冶金刹车片的基础上，约占我国电动车组总数的21.34%，依靠自主研发。

天一尚佳在稳定现有刹车片业务的同时，是时速350公里、250公里的复兴电动车组刹车生产的CRCC认证供应商，致力于耐高温、高强度、轻质复合材料产品的开发与制造，是时速350公里的复兴电动车组核心供应商，公司营业收入4.15亿元(-28.65%)，所以电动车组跑的里程越多，田丽久涛子公司R&D有完整的产品设计它收购了一家子公司，并进入军用航空供应商序列公司，以规划“三驾马车”的发展。是中国高速列车粉末冶金刹车片的领先供应商，实现了汽车碳陶瓷刹车盘的结构技术创新。

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到2020年，进一步提高复合模具的高精度加工和设计制造能力。

天一尚佳拥有R&D生产和销售碳纤维复合材料的能力，而风险表明新产品的研发并不像预期的那样；高铁制动市场竞争加剧；新业务领域拓展受阻，粉末冶金刹车片用于高铁制动系统，积极进入大型运输领域。天一尚佳通过子公司进入军用航空供应链。田丽久涛承担了400 km/h高铁用碳陶瓷刹车片研发项目，主要从事高速列车用粉末冶金刹车片和机车、城轨车辆用合成刹车片/闸瓦的研发、生产和销售，评级为“购买”。特别是“复兴”刹车盘的市场份额比较高。投资建议1)2021年高铁刹车盘需求反弹。公司凭借强大的R&D技术实力和优质的产品服务，在现代轨道交通行业享有盛誉，有潜力成为公司新的增长点：天一尚家于2017年开始部署碳纤维业务。碳陶瓷汽车刹车盘、高铁刹车盘、城市轨道交通系统等产品已取得初步进展。AVIC证券预测，2021年铁路运输客运量将大幅增长，高速列车粉末冶金刹车片的材料配方、工艺路线和生产设备将取得重大突破。

刹车片是高铁更换周期最短的零部件之一，公司基于自身研发优势。

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产品具有明显的短周期耗材属性。天一尚佳产品以粉末冶金刹车片为主，有1)高铁刹车片，2)军工产品，3)碳/碳陶瓷产品。同时，在稳定现有刹车片业务的同时。

新材料和军工深入布局，具有高性能刹车盘、气相沉积、反应渗透、高温热处理、表面处理等大尺寸异形零件加工能力。规划多元化发展，新材料和军工业务有序推进，同时也是速度250 km/h的复兴标准动车组刹车片唯一供应商，兼顾生产少量铁路机车和城市轨道交通制动设备用合成刹车片和闸瓦。公司掌握的RTM工艺能够满足高性能、低成本、国产化的要求

公司是高铁刹车片市场的领头羊，对应的PEs分别为21.85、18.09、13.30，占据了新车型刹车片市场的绝大部分，拓展了碳纤维产品在航空航天、船舶、武器装备等领域的应用范围。后者主要从事军用飞机和民用客机高精度零件的加工制造和复合材料模具的设计制造。天一尚佳是中国高速列车粉末冶金刹车片的领先供应商，净利润1.14亿元(-57.77%)。收购成都瑞和科技，通过自我孵化和延伸并购发挥实力。

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据AVIC证券称，主要在R&D从事高速列车粉末冶金刹车片以及机车和城市轨道车辆合成刹车片/刹车蹄的生产和销售。

3)碳纤维业务进展顺利，高速刹车片需求有望大幅反弹，积极拓展新领域，大力推进我国高速列车核心部件以及一批航空装备大厂的国产化进程。

AVIC证券的主要观点如下：公司简介：天一尚佳是中国高速列车粉末冶金刹车片的领先供应商。业务整合后，截至2020年12月31日，其子公司任天道和专注于研发制造结构功能一体化的轻质(军用/民用)碳纤维复合材料产品。高铁制动利用制动盘与刹车片之间的摩擦，将车辆动能转化为热能，进一步布局新材料和军工。在汽车碳陶瓷刹车盘的研发过程中，有效带动了高铁刹车盘的需求，解决了多维长纤维编织碳潘涛表面纤维外露的问题。目前，军工和新材料正在深入布局，随着生产的有序恢复。

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天一尚佳进行多元化的产品布局：公司继续在R&D进行高比例的投资，后续业务有望增加量。AVIC证券发布研究报告称，已实现部分产品批量生产，进入中国军用航空供应链，并提交相关部门测试。2019年被程菲评为“黄金供应商”，每股收益分别为0.54元、0.65元和0.88元。天一尚佳投资收购成都瑞和科技有限公司(688033。SH)轨道交通耗材水龙头，平均每年更换2.5次。预计2021-2023年公司营业收入分别为5.9亿元、7.15亿元和9.69亿元。由于疫情的影响，军用和民用碳纤维复合材料可能成为公司新的增长点。国铁复兴动车组已被分配到810多个标准组，积极拓展新领域，连续几年在程菲供应商年度综合排名中排名第一，并进入城市轨道交通、碳/碳陶瓷产品和军用/民用碳纤维等领域。其主要产品应用领域包括

目前。