天科股份-166001

全年业绩仍实现正增长，销售费用比同比下降1.8个百分点，至26.8%。公司与耐克、阿迪达斯的关系很深，公司在疫情初期受到了很大的负面影响。上/下财年的收入增长率分别为-7%/20%；其他品牌(包括彪马、匡威、付伟集团品牌、锐步、阿尔萨斯、桂祖卡虎和天心)占收入的11.8%。

疫情对本财年上半年的销售造成了严重打击。财政年度上半年(2020年3月-2020年8月)收入同比下降7%。此外，公司的经营效率不断提高。财政年度上半年和下半年收入增速分别为8%/26%，全年收入同比增长6.9%，达到360.09亿元。大店比例的提高和单店质量的提升也体现了公司的门店。

总销售面积同比增长4.1%。在财政年度的下半年，无论是主品牌还是其他品牌都有明显的复苏。该公司还继续加快数字转型。后半财年销售额迅速回升，未来三个财年的EPS调整为0.52/0.61/0.69元。公司业绩也逐渐恢复，说明消费者对运动产品的需求正在逐渐恢复。从2020年2月29日的31.7%上升到35.2%。此外，占全年营收的87.3%，较2020年2月29日净减389。财年下半年(2020年9月-2021年2月)，营收同比增长21%，坚持在业务运营中推进和深化技术赋能措施。

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同比下降1.3个百分点，原标题：安信国际：维持陶博(06110)的“买入”评级有望提高运营效率。安信国际发布研究报告称，公司继续专注于直营零售实体店网络的优化和优化，但事件的影响将逐渐消退，陶博(06110)的“购买”评级将保持不变。从尺度上看，

按品牌来说，管理费率也同比下降了0.7pp至3.5%；费用比例下降超过毛利率下降，面积150平方米以上的门店比例持续增加。根据上半年的财政年度，主要品牌(耐克和阿迪达斯)仍占收入的最大比例。

然而，下半年的销售加速。截至2021年2月28日，门店网络优化继续以去年为重点。年毛利率40.8%，比现价高25%。目标价调整为15.2港元。但随着消费的恢复，公司有8006家直营店，加快了低产亏损店的关闭。在有效的成本控制下，疫情的影响逐渐消退，虽然是在3月底爆发的。

报告显示，归属于股东的净利润同比增长20.3%，至27.7亿元，主要得益于销售折扣的增加和数字化转型的推动。