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最近小米有“双喜临门”。

26日，哥伦比亚特区地方法院发布判决，解除美国国防部承认小米公司为“中国军工公司”，撤销美国投资者购买或持有小米证券的限制。

消息公布后，小米创始人“Reebs”在个人微博转发消息，并留言喊“我们赢了”！那天微博几十条，比平时多。不难看出雷有多激动。随着小米被美国制裁走到尽头，连理论上的不确定性也消散了。所以对于小米来说，在估值合理的情况下，上涨动能应该大于下跌动能。

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另外，在同一天晚上，小米公布了第一季度财报，第一季度利润翻了1.6倍。它的总收入和调整后的净利润都创下了单个季度的新高，这是相当好的。对此，小荣老师也评价了几句：

首先，很多人觉得小米的报告很好，认为应该提高日限价。其实我昨天看了之后并不认同。虽然我觉得真的很好看，但是不会涨也不会跌，因为都在预期附近，而且我去年底做的车型基本匹配，不能说超出预期。不要打扰我。8元开始涉足小米，成本在10元以下。去年小米打破当时的纪录高点的时候，我在Tik Tok拍了一个视频庆祝。我觉得乖就好。

性能和硬件销量创新高，手机市场份额持续上升，这是好事。但也要注意，第一季度报告这么好的表现可能无法持续，所以虽然开心，但还是要降低预期。小米自己说因为缺乏核心，没有做推广活动，毛利更高。这个是否正常，要看后续。小米的目标不是硬件毛利率，而是市场占有率，战略思路清晰，好。

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高端车型表现不错，看能不能持久。如果能持久，就要面对很多小米黑。

印度疫情肯定会对小米产生一些影响。毕竟小米在印度市场的占比很高。

另外，互联网业务的增速其实并不高，这是小米毛利的来源，这也是我们谨慎的另一个原因。

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物联网业务增速也一般，这是一个想象中的空间。我个人认为说万物互联的投机者并不激动。

一个核心数据表现不错，就是小米ALoT平台链接5台以上设备的用户数达到680万，同比增长48.9%。这是小米品牌实力的一个很好的指标，性能还是不错的。

国外的软硬件业务增速比国内好。欧洲表现特别好。小米想开拓美国市场，但是还没有成功。但他在与美国国防部的诉讼中胜诉，说明不存在利益冲突。高通还是很小米的，小米和高通亚太总部的关系就是杠杆。这不是一件好事。这件坏事导致小米从讲道理堕落到被低估。现在这种不好的心情没有了。

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R&D在第一季度的投资是30亿英镑，这很不错。

调整后利润61亿，从投资收益中扣除。我们要看这个，实际现金流应该低于这个值，所以估值的时候要谨慎使用。基于此，我们对小米的估值进行了调整。上个视频和文章提到我们给的估值在22元附近，也就是这次回调的低点附近。现在经过调整，大致拿到25元是我们目前认为合理的价值。不要急着喷。我说低于现在的股价，因为里面的参数比较保守，所以在上面跑是大概率事件。后面有时间再详细说，我正在写一篇梳理小米估值的文章(结束)。

话说回来，高义邓晓峰曾经说过“手机领域存在品牌再集中现象，市场共识不强”，当时并没有认真对待。

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直到看到小米的财报披露，大家才恍然大悟。钍

试想一下，目前消费者想买安卓手机，华为却几乎买不到高端手机。荣耀拆分后没有新品，也不是“正统”。像OV这样的品牌力量需要在消费者认知上有所提升。这样，大米还能赢吗？

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1.董鹏特色饮料被列为当今第二大功能饮料。因为老板红牛多年深陷法律诉讼，近几年收入几乎没有增长。老板内斗给了董鹏发展的机会。董鹏通过价格战广告占领了许多市场。考虑到有些产品的价格并不比矿泉水贵多少，就拿一罐红牛六七块，功能饮料行业的董鹏品多多来比较一下。

董鹏特饮的投资价值还有待研究，不过累了困了吃一口感觉真的很好。

2.格力电器将抛出巨额回购计划，上限150亿元。看起来可能刷新了a股历史上最大回购规模的记录。格力现在第三次抛售，可见维持股价的紧迫性。

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购买主要用于股权激励和员工计划，36个月内不执行将被取消。如果满足股权激励条件，说明公司业绩有所提升，这是好事。如果取消，还会在公司市值不变的情况下帮助每股价格上涨。不管你说什么，都不是坏事。

但是，我们都知道格力的本质。从长远来看，我们应该重视企业的内部转型。

3.最近还是有很多券商。据业内消息，很多证券相关公司/媒体在即将到来的赛季中表现并不好。由此可见，券商行业有加速行业清仓、增加集中度的逻辑，小公司的日子会越来越不好过。

600811-白鹿台风

4.最近有很多关于电子烟的新闻。昨天晚上，卫生健康委员会表示，“有足够的证据表明电子烟是不安全的”。

事实上，电子烟作为一种新的消费产品，在海外的发展趋势已经相对清晰，在国内还有想象的空间。通过最近和很多老板的沟通，对这条轨道普遍持乐观态度。

然而，比亚迪电子最近的降维引起了对行业格局的质疑，崔乙幕国际昨日暴跌17点。此外，政策方面仍然是一个不可忽视的主要风险点，因此

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有不确定性的事物，我们的态度，大家应该也是知道的。 　　5.人民币升值的消息，最近市场热议不少，一定程度带动了市场表现，外资连续多日流入超百亿。主要还是有着对货币宽松以及汇率继续升值的预期导致。 　　这波人民币升值有个很重要的目的是应对PPI的上涨，把皮球踢回了美国，上演了一出好戏。 　　总的来说，人民币升值肯定利好整体A股。最直接利好的就是消费、金融、航空等行业，我们此前覆盖过的招商银行以及春秋航空近日也是创出了新高。有的券商甚至喊出了沪指将挑战4000点的观点。 　　但在我们看来，指数何时能上4000点我们无法判断，但是对于人民币升值的预期，我们在做年终总结的时候有所提及，如今回过头再来复习，收获还是很不一样的。