黄金的综合开采成本在1200美元/盎司上下，从投资角度看，黄金目前更多的是被作为一种避险工具。

黄金自去年8月份创2072新高后，开始逐步回落，近期主要在1800-1900之间震荡。

从基本面看，国际疫情虽然没得到有效控制，但抗疫工作已经逐步常态化，疫情对资本的边际影响已经逐步降低。

美国大选落幕，权利即将交接，拜登准备推出1.9万亿美元的新救济计划，美国的政治与经济环境也趋于稳定，对美元指数止跌反弹也持比较乐观的态度。

从技术面看，黄金在1955（0.618）处还是有比较大的压力，近期的两次反弹都未能做有效突破，短期还是以弱势震荡为主。

从中长期看，黄金目前还没有明显的止跌反转趋势。

下图是2018年至今，黄金与美元指数走势对比。从图上看，2018年到2020年上半年，黄金与美元都呈逐步上涨趋势。到2020年下半年，才开始呈负相关走势。由此可以看出，虽然大多数时候，美元与黄金的走势呈负相关状态，但也有相向而行的时候，并不是一个绝对的反向关系。

美元指数近一年从高点已经跌了12%左右，接近2018年的低点。目前以有多家机构开始转空为多，近期美元持续贬值的空间已经越来越小。

如果美元开始触底反弹，那么黄金价格就会开始承压。从个人角度看，作为投资工具来讲，2000美元/盎司是短期的顶部，中期更大概率是一个震荡下跌的趋势。