黄金现在处于相对低估的位置，但是迅速的回弹并不现实，主要要看美元流动性市场短缺是否解决。

我在专栏中对于黄金的价格走势有过详细分析，这里简述观点。

我们可以看到从9月份开始，黄金有一个迅速的下跌和回调，这和欧洲经济的回暖以及美国经济数据的强势都不同步，因此可以判断黄金的下跌与流动性市场短缺的问题相对一致。由于美元市场出现了流动性短缺，所以黄金作为硬通货被更多质押和抛售换取现金，这样就带来了黄金上涨的抑制，所以如果流动性短缺没有被解决，那么黄金就很难上涨。

另一方面欧元区经济表现对黄金的提振效果一般，首先欧元区的经济表现与美国的经济表现来相比，显然是后者更能够影响黄金价格，此外欧元区经济没有企稳，这是一个市场上大多数的预期，所以欧元区PMI数据继续下降，没有带来更多的意外。其次，即便欧洲经济表现持续的下降，美国经济数据仍然相对的强势，所以黄金市场的反映也就更难出现大幅度上涨。

当然我们同时可以看到一个好消息，最近美元流动性短缺，情况出现了缓解，12月16日的隔夜回购市场只接纳了300多亿元的回购申请，这与美联储每日1200亿，回购上限差距很大，可以说至少在昨天来看，流动性短缺的现象已经得到了缓解，如果这个情况能够维持下去，那么黄金的上涨可能就在短期之内出现了。